市场已开始本轮紧缩周期的第七次“转鸽”押注，但考虑到前六次美联储均令市场失望，这一次仍会是“虚假的曙光”吗？
德意志银行宏观策略师Henry Allen在周一发布的研报中表示，债市现在预计，明年美联储将降息92个基点，远高于美联储官员预测的50个基点。
美联储主席鲍威尔暗示本轮加息周期接近尾声之后，美债收益率急转直下，美国非农就业超预期降温进一步点燃了乐观情绪，美股也掀起狂欢。
“本轮加息周期中，这至少是（市场）第七次预期央行会出现鸽派转向，”Allen在报告中写道。
但他继续写道，问题在于“对转向的预期实际上可能会降低转向的可能性，因为这种预期会缓解金融状况，从而使央行感到有必要再次收紧货币以降低通胀。
Allen强调，“上周10年期实际收益率出现了2023年以来最大的单周降幅”，并说这种经济敏感利率的变动“可能无意中增加加息的可能性”。
值得一提的是，交易员上次押注美联储鸽派转向还是在今年3月。
当时正值美国爆发区域性银行危机，市场定价今年晚些时候美联储开始大幅降息，2年期美债收益率最深跌至3.55%（今年以来的最低点）,10年期收益率跌至3.25%。
生死关头，美联储掏出了新工具银行定期融资计划（BTFP），以遏制金融动荡，同时继续收紧政策。
当下，市场的预期会再一次落空吗?
Allen写道，虽然近期美国数据释放更多“经济步入后周期的信号”，然而，至少目前，转向降息还为时过早，特别是通胀仍远高于央行目标。
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