美债收益率的进一步宽松将成为一把“双刃剑”。
一方面，美债价格从十六年低点拉升，美债收益率大幅下行推动美股爆发性反弹。
另一方面，部分投资者担心，收益率的进一步下降可能会使美联储在更长的时间内保持鹰派，从而可能在更长的时间内损害资产价格。
美债反弹太猛 美联储会变鹰
在过去的几个月里，美债收益率飙升，提高了公司和家庭的借贷成本，导致金融环境收紧，从而削弱了投资者的风险偏好，拖累美股走低。
最近几周，这种走势发生了逆转，美债10年期收益率从高点下跌了近50个基点，标普500指数在此期间反弹了约 6.5%。
但一些投资者认为，如果收益率持续下降，金融环境可能会变得过于宽松，令美联储感到不安，从而迫使美联储在更长时间内维持较高利率。
收益率与金融状况之间的正向动态关系可以从高盛金融状况指数看出，该指数上周下跌0.5%，这是自1990年以来的第六大单周跌幅。与此同时，10年期美债收益率从略高于5%跌至4.48%的低点。美国30年期抵押贷款平均利率上周下跌25个基点，为近16个月来最大单周跌幅。
对此，道明证券的分析师认为：
美国国债收益率的进一步回落最终将成为一把“双刃剑”，如果市场将美联储继续把可能的加息推迟至未来解读为鸽派，那么金融状况将会缓解，相应地美联储将采取更强硬的立场。
中金持有相似的观点，其指出：
如果当前美债利率所反映的整体金融条件与经济情况维持当前平衡的话，那么美联储12月有可能继续暂停加息，但若一方打破这一平衡，如美债大幅回落或经济数据大超预期，则加息可能仍在台面上。
美联储12月再加息或并非坏事，可以相对更快的达到目标，而不是经受“利率维持高位”更久，因为时间持续越久越容易各种意外打破，因此12月再加息好处反而大于风险。
根据CME的美联储观察工具，期货市场目前预计美联储在12月会议上维持利率不变的可能性约为90%，高于一个月前的57.6%，并普遍预计美联储最早将在2024年5月或6月开始降息。