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市场概述
美国10月PPI超预期降温，环比跌幅为三年半最深，零售销售降幅小于预期。交易员在全球债市反弹后重新加大看跌押注，美债收益率盘中大幅转涨、盘中升超10基点，令纳指和标普盘中一度转跌。但最终在软着陆的预期下，美股齐涨，道指连涨四日，与纳指齐创三个月新高。
发布AI芯片的微软徘徊历史高位，英伟达止步十日连涨，盘后思科大跌14%。
美元走高站稳104，英镑跌近百点，日元失守151，比特币涨5%徘徊去年4月来最高。
油价盘中跌2%抹去周内涨幅，现货黄金失守1960美元，但伦敦金属三日连涨，铜六周新高，锌两日均涨2%。
中国市场方面，美股时段，中概指数强势涨约3%，创五周最高，京东涨7%，腾讯ADR涨超5%，小鹏汽车涨超2%，离岸人民币徘徊7.26。沪指收涨0.55%，光伏、锂电全线大涨；港股爆发恒指收涨近4%，内房股、汽车股普涨。
要闻
习近平同美国总统拜登开始中美元首会晤。
中国10月社会消费品零售和规模以上工业增加值均好于预期，基建和制造业投资显疲态，房地产投资拖累程度加重，分析称以PSL等“准财政”工具来托举地产投资的必要性在上升。
中国央行“不降息”，超额续作14500亿元MLF，利率持稳，分析称本次MLF投放量比较慷慨，但降低了后续降准降息概率，算是中性操作。
国家外汇局：稳慎推进股权投资基金跨境投资试点。
腾讯三季度净利润同比增长39%，游戏业务回暖，广告收入创新高；电话会：小程序成交额1.5万亿元，企业服务收入两位数增长，高性能芯片库存高；腾讯美股涨超5%。
京东三季度营收、净利超预期，服务收入占比首超20%；电话会：三季度商家数量达到最高水平，低客单价的订单增长加速；京东涨7%。
美国10月PPI同比超预期放缓至1.3%，环比意外转跌；10月零售销售环比下降0.1%，时隔7个月转负，但降幅低于预期。
微软推出首款AI芯片Maia 100，以及英特尔CPU的竞品，同AMD和英伟达建立新合作关系。
市场收报
美股：道指涨0.47%，标普500指数涨0.16%，纳斯达克涨0.07%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.42%。德国DAX 30指数收涨0.86%。法国CAC 40指数收涨0.33%。英国富时100指数收涨0.62%。
A股：沪指收报3072.83点，涨0.55%。深成指收报10077.96点，涨0.72%。创业板指收报2015.36点，涨0.53%。
债市：美国10年期基准国债收益率上涨8.80个基点，报4.5353%。两年期美债收益率涨8.22个基点，报4.9182%。
商品：WTI 12月原油期货收跌1.60美元，跌幅2.04%，报76.66美元/桶。布伦特1月原油期货收跌1.34美元，跌幅1.62%，报81.18美元/桶。COMEX 12月黄金期货收跌0.11%，报1964.30美元/盎司。伦铜收涨0.3%，伦锌涨超2%。
要闻详情
国内宏观
- 习近平指出，大国竞争不是这个时代的底色，解决不了中美两国和世界面临的问题。中美两国历史文化、社会制度、发展道路不同，这是客观现实。但只要双方坚持相互尊重、和平共处、合作共赢，完全可以超越分歧，找到两个大国正确相处之道。他坚信，中美关系的前途是光明的。
中国10月社会消费品零售和规模以上工业增加值均好于预期，基建和制造业投资显疲态，房地产投资拖累程度加重
- 10月社会消费品零售总额同比增7.6%，连续三个月回升，汽车类零售同比增长11.4%，建筑及装潢材料类零售同比降幅收窄至4.8%，石油制品消费同比增速回落至5.4%。
- 10月规模以上工业增加值同比增加4.6%，工业生产加快，装备制造业持续回升。
- 1-10月房地产开发投资同比下降9.3%，商品房销售面积同比下降7.8%，住宅销售面积下降6.8%，住宅销售额下降3.7%。10月末，商品房待售面积同比增长18.1%，其中住宅待售面积增长19.7%。
- 1-10月全国固定资产投资增长2.9%，工业投资同比增长8.9%，投资增速小幅回落，制造业维持强劲增长6.2%，高技术产业投资增长较快。
- 10月城镇调查失业率5.0%，31个大城市城镇调查失业率同比下降0.2%。
- 红塔证券李奇霖称，10月社零和工增均好于市场预期，不过两年复合增速都出现小幅回落，基建和制造业投资显出疲态，房地产投资拖累程度加重。东吴证券认为，消费的弹性并不足以对冲继续下行的地产和开始放缓的基建，以PSL等“准财政”工具来托举地产投资的必要性在上升。
中国央行“不降息”，超额续作14500亿元MLF，利率持稳。
- 中国央行通过MLF净投放6000亿元，创2016年12月来的单月最大纪录。加上本次，央行已经连续12个月超额续做MLF。
- 分析指出，本次央行超额续作MLF，从净投放量来看，相当于一次25基点的降准。但是MLF与降准并非完全替代。整体上，本次MLF投放量比较“慷慨”，但客观上降低了后续降准降息的概率，算是一次中性操作。
国家外汇局：稳慎推进股权投资基金跨境投资试点。国家外汇局资本项目管理司发表专栏文章指出，下一步将继续稳步扩大外汇领域制度型开放。着力提升资本项目开放的质量。推进境外上市、境外机构投资者投资境内证券市场等法规修订，稳慎推进股权投资基金跨境投资试点，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。
国内公司
腾讯三季度净利润同比增长39%，游戏业务回暖，广告收入创新高；电话会：小程序成交额1.5万亿元，企业服务收入两位数增长，高性能芯片库存高
- 腾讯在财报中首度披露，腾讯泛内循环广告收入（链接微信小程序、视频号、公众号和企业微信落地页的广告收入）同比增长30%，并贡献了超过一半的微信广告收入。腾讯美股涨超5%。
- 电话会上，腾讯总裁刘炽平表示，视频号提升了微信的整体使用时间，随着腾讯继续部署人工智能技术来提高广告点击率，视频号的广告收入还有很大的增长空间。此外，腾讯目前包括H800在内的芯片库存水平比较高，腾讯的云能力不会因为美国芯片禁令受到影响。
京东三季度营收、净利超预期，服务收入占比首超20%；电话会：三季度商家数量达到最高水平，低客单价的订单增长加速
- 在京东零售和京东物流收入增加的推动下，京东三季度营收超预期，净利润达到106亿元，公告称公司首席执行官许冉将兼任京东零售首席执行官，立即生效。京东美股涨7%。
- 电话会上，京东表示，低客单价的订单的增长加速的，且明显超过整体单量的增速。 一二线城市的消费力旺盛，高质量的plus会员数也在保持双位数增长。
小鹏三季度营收同比增长25%，但亏损继续扩大，预计四季度营收127-136亿元，同比增长86.1%-99.3%，突破历史新高，交付指引为59500-63500辆，同比增长101.2%-114.7%。小鹏美股涨超2%。
小米两款纯电动轿车获公示，申报企业为北汽集团，宁德时代、比亚迪供应电池。已开始小批量试生产，或明年2月上市。分析师认为，小米汽车首款车型的关键卖点将集中在自动驾驶技术、软件生态系统、800V快速充电以及动力配置上，售价预计低于30万元。
华为又“上新”，问界M5“都市焕彩套装”将会在广州车展正式亮相，被余承东誉为“科技车皇”问界M9也将亮相广州车展。
海外宏观
- 在汽油价格下跌的影响下，美国10月PPI同比由上月的2.2%大幅放缓至1.3%，远低于预期的1.9%；10月PPI环比转为下降0.5%，创2020年4月以来最大跌幅，远不及预期的环比上涨0.1%。10月核心PPI同比也由上月2.7%大幅放缓至2.4%，涨幅为2021年初以来最小，预期为2.7%。10月核心PPI环比0%。
美国10月零售销售环比下降0.1%，时隔7个月转负，但降幅低于预期。
英国通胀大降温，10月CPI从上月的6.7%大幅下降至4.6%，创两年来新低。核心CPI因住房和家庭服务成本的下滑降至5.7%。
日本经济三季度萎缩，年化季环比初值-2.1%，远不及预期的-0.4%，为三个季度以来首次萎缩。消费疲软，净出口也形成拖累，这令日本货币政策前景再添不确定性。
海外公司
微软推出首款AI芯片Maia 100，以及英特尔CPU的竞品，同AMD和英伟达建立新合作关系
- 微软推出被视为英伟达对手的首款AI芯片Maia 100，以及英特尔CPU的竞品：基于Arm架构的云原生芯片Cobalt 100。作为定制芯片的补充，微软拓展同芯片制造商的合作，将在Azure中添加AMD MI300X加速虚拟机，并为英伟达H100打造的NC H100 v5虚拟机开放预览，还计划发布配备H200的AI优化虚拟机。
索罗斯战友Druckenmiller领衔减持英伟达，索罗斯基金清仓。
- Druckenmiller的家族理财室三季度出售约7.5万股英伟达，价值约3720万美元。截至9月30日，英伟达仍是其第一大重仓股，持仓市值3.805亿美元。Druckenmiller曾表示可以持有英伟达两到三年、甚至更长时间。索罗斯基金管理公司在三季度退出英伟达投资，出售价值490万美元的股票。
伯克希尔三季度持仓出炉，建仓传媒股，减持雪佛龙，清仓通用汽车、动视暴雪、强生和宝洁等蓝筹消费股，最大头寸依然是苹果、美银、美国运通、可口可乐和雪佛龙。
美国汽车业罢工威胁又起，多家通用大厂反对；新投票戏剧性反转，劳资协议或惊险获批。
AI“下一个大饼”：英伟达最强芯片B100、OpenAI最强大模型GPT-5。B100速度可能是H100的4倍以上，而GPT-5可能会实现超级智能。
行业/概念
1、小米汽车 | 工业和信息化部11月15日公示《道路机动车辆生产企业及产品公告》 (第377批) 和《享受车船税减免优惠的节约能源使用新能源汽车车型目录》 (第五十六批)，两款小米牌纯电动轿车在列。此次产品商标为小米牌，企业名称为北京汽车集团越野车有限公司。动力方面，搭载襄阳弗迪电池有限公司的磷酸铁鲤电池及宁德时代的三元鲤电池，电机峰值功率为220kW。其车尾显示有尾标“北京小米”。
点评：根据此前的产业链调研，小米汽车正处于试生产阶段，每周生产约50辆样车，未来年产能可达15万辆。华泰证券认为，小米造车可充分发挥汽车与移动设备端智能交互上的协同能力、渠道运营、品牌造势上的优势，有望在2024年上半年顺利发布首款轿跑车型。
2、鸿蒙 | 11月15日，华为与在线旅游平台去哪儿共同宣布，以鸿蒙操作系统为基础展开全面合作支持去哪儿旅行鸿蒙原生应用的开发工作。自9月25日华为宣布全新HarmonyOS NEXT蓄势待发、鸿蒙原生应用全面启动以来，已有金融、旅行、社交等多个领域的企业和开发者陆续宣布加入鸿蒙生态
点评：鸿蒙原生应用的启动，意味着很多App的安卓版本无法在鸿蒙上使用，鸿蒙将发展自己完全独立的生态。国海证券认为，华为采用与生态伙伴共享收益的模式，打造鸿蒙生态正向飞轮。生态伙伴从操作系统核心研发、芯片平台适配、软件开发支持、行业场景定制化及产业落地等多维度参与生态共建，实现技术、应用的创新研发与输出变现，从中获取增量收益。
3、机器人 | 为推动临港新片区智能机器人产业发展，通用机器人产业研究院、临港机器人产业基地日前在上海智能机器人产业大会临港峰会上揭牌。通用机器人产业研究院由上海人工智能研究院、临港集团、智元机器人及产业代表人士发起共建，立足面向通用机器人产业的高端专业智库、研发与转化平台、对外交流合作窗口，作为通用机器人领域的政产学研用协同创新平台。
点评：中信证券指出，人形机器人对旋转执行器的单体需求更大，预计旋转执行器有望从2024年开始显著拉动旋转执行器市场空间，旋转执行器需求的年化复合增速预计将在2023年至2025年提升到30%以上。此外，滚珠丝杠是将旋转运动转换成线性运动的重要传动装置，下游应用广泛。
4、苹果 | 据报道，苹果Vision Pro头显即将在明年于美国上市。据悉，苹果（MR）将于11-12月在全球开展一系列Vision Pro开发者活动。许多开发商已经积极在为这款头显作第三方应用适配努力，近日Telegram创始人Pavel Durov便简要展示了Telegram即将推出的visionOS版应用。
点评：目前AR / VR技术已经进入实质应用阶段，谷歌、苹果、腾讯、华为等科技巨头纷纷提前布局。根据研究机构数据显示，到2024年AR产品的市场规模将会达到1650亿美元，并以80%的增速高速增长。
5、超柔电 | 据报道，近日，临港实验室李澄宇研究团队联合中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心（神经科学研究所）赵郑拓研究团队在《Advanced Science》期刊在线发表了题为《An Ultraflexible Electrode Array for Large-Scale Chronic Recording in the Nonhuman Primate Brain》的研究论文。
点评：该研究通过构建适用于非人灵长类皮层长期埋植的超柔性微电极及配套植入方案，在实验猴的视皮层及运动皮层进行了长期埋植及单细胞水平神经信号记录，并进行了运动脑机接口等功能验证。此研究首次实现了使用超柔性微电极在非人灵长类中进行长期大规模单细胞水平的神经信号采集，为灵长类的基础神经科学研究以及脑机接口的临床应用提供了强有力的工具。
今日要闻前瞻
中国70城住宅销售价格。
阿里巴巴财报。
美国9月TIC报告。
美国上周首次申请失业救济人数。
美国10月工业产出。
欧央行行长拉加德讲话。
<全文完>
专业赋能 径向成功，CFA协会祝各位CFA持证人和考生们还有各位听众朋友们，新的一天万事顺意！
