美国国债市场近来开始的“超级大反弹”，将在今晚面临重大考验：美国财政部将进行规模160亿美元的20年期国债标售。一场至关重要的美债标售将有助于衡量投资者们是否确信，2023年的美债抛售浪潮已经彻底宣告结束。
在通胀放缓和经济增长降温迹象的刺激下，海外交易员和投资者最近一头扎进了美国国债市场，他们相信美联储已经完成了加息，并将在明年年中转向降息。与此同时，此前美国财政部宣布的标售规模增幅小于许多债券交易商的预期，尤其是长期债券的标售，这缓解了部分市场供应担忧。
在这股强大的购买力量推动下，美债结束了六个月的连跌，并推动10年期美债市场在11月份上涨了 2.6%。这是自3月份以来的最大涨幅，当时人们担心银行业危机会拖垮经济。
但本月狂热的美债价格涨势已将10年期美债收益率推至9月以来最低水平，从而使本周美国财政部20年期国债标售的需求，成为投资者判断近期趋势是否有逆转风险的重要指标。
在过去的一年里，由于出人意料的强劲经济和顽固的通货膨胀，债券市场交易商的信心受到了打击。不断膨胀的联邦赤字也是一个原因，它考验着市场吸收所有新债的能力。
在过往三年的大部分时间里，由于需求远不如10年期和30年期国债，美国财政部的20年期国债标售一直是一个市场负担。同时，20年期国债在此期间从未在假期缩短的美国感恩节周内标售过。今晚标售能否获得成功，格外受到人们的关注。
对于市场能否接得住大量美债标售的担忧，在本月早些时候的30年期债券标售中表现得很明显：当时财政部不得不提供异常高的收益率溢价来出售债券，导致市场短暂暴跌。
据媒体援引法国巴黎银行美国利率策略主管William Marshall称，“此次重要的美债标售可谓一场对于投资者们的‘理智检查’，即数据的演变是否已经以一种有意义的方式转向更加稳定、更具建设性的方式，来吸收久期供应。”
Marshall指出：
“尽管20年期国债长期以来受到需求疲软的影响，收益率一直高于30年期国债，但自从美国财政部早前缩小了20年期国债相对于10年期和30年期国债的标售规模后，20年期国债在标售中的表现一直较好。周二的标售规模为160亿美元，而本月早些时候30年期国债的标售规模为240亿美元。”