随着货币政策进一步宽松的预期不断升温，周二中国国债全期限大涨，10年期国债利率创22年以来新低。
1月30日周二，债券市场延续强势，具体来看，截至发稿，10年国债活跃券下行4.30bp至2.445%（低于MLF利率2.5%），刷新20多年以来低点，30年国债活跃券下行5.2bp至2.6930%，30年国债期货继续破了历史新高。
中国国债期货均大幅收高，30年期主力合约涨0.8%报104.6元；10年期主力合约涨0.25%报103.45元，5年期主力合约涨0.18%报102.92元，均创历史新高。
中金公司指出，在城投、地产等高息资产供给进一步缩量背景下，目前面临的“资产荒”格局或比过去几年要更严峻一些。
资金正在快速从股市流入债券市场。根据分析公司哲奔投资管理咨询整理的第三方数据，去年12月份，债券基金筹集的资金是股票基金的13倍。
有分析指出，降准释放的流动性或将落地，当前流动性预期相对乐观，且对后续政策利率调降持有一定预期，叠加年初机构配置需求较强，市场交易情绪较为积极。
上周股市大幅修正，中国央行关键时刻出手，进行了50基点的全面降准以及25个基点的“定向降息”，这些都将有助于推动作为信贷定价基准的贷款市场报价利率（LPR）下行。
中国人民银行行长潘功胜指出，货币政策在保持流动性合理充裕、保障政府债券大规模集中发行、支持投资项目建设方面有充分条件，将为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境。
他还说，中美货币政策周期差处于收敛，这样一种外部环境变化，客观上有利于增强中国货币政策操作的自主性，拓展货币政策操作的空间。
中信证券裘翔团队近日研报认为，投资端改革举措有望加速推出，地产领域支持政策明显加码，预计2月仍有降息举措。
中信证券杨帆团队指出，中国当前的实际国债利率（10年期）为3.7%、实际贷款利率为5.3%，均已显著偏高。以中国的潜在经济增速5%为锚进行测算，中国合意实际利率水平在2.5%附近，比当前低约2.8个百分点。若想使实际利率在年内降至合意水平，央行或须至少引导LPR下降40bp。
但值得注意的是，有分析警告称，投资者切勿深陷宏大叙事。比如，申港证券最新报告指出，现在的三十年相当于债券市场的“龙一品种”，市场将权益市场定价的风格照搬到债券市场，市场以宏大叙事定价长久期品种，进一步压缩曲线的利差。
该机构认为市场交易的逻辑主要是三个：
1、负债的逻辑，今年广义基金中能具备规模两位数增长的或只有保险机构，这是 12 月上旬的逻辑，行情的启动也是一级招标带起来的欠配行情，但是值得注意的是，当前收益率的长久期债券蕴含的更多的是交易价值，而非配置价值。
2、宏大叙事与央妈的“鹰”，尽管目前短端品种相对资金定价合理，但是市场目前的逻辑认为是“央妈鹰+经济内生复苏的动能弱”的组合，所以表达长期叙事悲观就用长久期资产，而不是短端品种。
3、非债属性资金的进入，体现在权益市场的风格明显偏向防守（水电、火电、交运等类债属性的权益板块），雪球敲入下权益市场的负反馈调整成为长久期资产的重要支撑。