全文揭示美联储1月声明有何变化

本次声明发生几处重大变化,暗示加息基本已完成,但明确表态尚未准备好开始降息。对通胀和就业的表述不变,称风险更为平衡,对经济增速似乎更有信心,或反映了美联储政策制定的最新“软着陆”背景。但声明仍强调将高度关注通胀风险。

1月31日周三,美联储将联邦基金利率连续第四次会议保持在5.25%-5.50%的二十二年来高位不变,符合市场预期。

值得注意的是,本次会议声明作出了几处“重大修改”,特别是删除了有关“在通胀受控并朝着2%目标迈进之前继续加息”意愿的经典语句。

声明重要的变化包括:完全删除了对“美国银行体系健全且有韧性”的评价,以及对“家庭和企业面临更为收紧的金融和信贷环境可能会对经济活动、就业和通胀造成压力”的语句。

同时,声明新增表述“委员会判断,实现就业和通胀目标的风险正在走向更好的平衡”,暗示自2022年3月至2023年7月11次共525个基点的加息历程走到了终点。

而且,声明将去年12月“在决定可能适合让通胀随着时间推移回到2%的任何额外政策紧缩程度时”这句话,改为了“在考虑对联邦基金利率目标区间的任何调整时”,都证实降息即将到来。

但是,本次声明也格外强调“在对通胀持续迈向2%更有信心之前,委员会不认为降低(利率)目标区间是适宜的”,代表美联储明确表态“尚未准备好开始降息”。

有分析称,这些措辞变化表明“由于通胀仍高于央行目标,目前尚无降息计划”,提供的“加息彻底结束”指引也很有限,只概述了将影响政策“调整”的因素,“这等于没有明确排除更多加息的可能性”。

声明也没有再提会考虑“货币政策的累计和延后影响”等指标。有分析称,这表明美联储寻求在通胀数据走低而经济增长保持弹性的新形势下制定未来路线。而且缩表计划会继续照常进行。

此外,美联储维持对“就业增长放缓但保持强劲”、“失业率保持在较低水平”、“过去一年通胀放缓但保持高企”等评述,并称“经济活动一直在稳步扩张”,态度似乎好于去年12月声明中的“经济活动较三季度的强劲增速有所放缓”。

声明全文翻译如下,黑色字体是与2023年12月FOMC会议声明相同部分,红色字体为2024年1月新增部分,括号内蓝色字体为去年12月声明措辞(转载请注明出处):

最近的指标显示,经济活动一直在稳步扩张经济活动的增长速度相比第三季度的强劲增速有所放缓)。自去年初以来自今年早些时候以来),就业增长有所放缓,但仍保持强劲,失业率也保持在较低水平。过去一年通胀有所放缓,但仍处于高位。

完全删除段落:美国银行体系健全且有韧性。对家庭和企业更为收紧的金融和信贷环境可能会对经济活动、就业和通胀造成压力。这些影响的程度仍不确定,委员会仍高度关注通胀风险。

委员会力求在长期内实现最大就业和2%的通货膨胀率。委员会判断,实现就业和通胀目标的风险正在走向更好的平衡。经济前景仍不明朗,委员会依旧高度关注通胀风险

为了支持它的这些)目标,委员会决定将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.50%。在考虑对联邦基金利率目标区间的任何调整时,委员会将仔细评估最新数据、不断变化的前景和风险平衡。在对通胀持续迈向2%更有信心之前,委员会不认为降低(利率)目标区间是适宜的。(委员会将继续评估更多信息及其对货币政策的影响。在决定可能适合让通胀随着时间推移回到2%的任何额外政策紧缩程度时,委员会将考虑货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性,以及经济和金融形势变化。)此外,委员会将继续减少其持有的美国国债、机构债务和机构按揭抵押贷款支持证券,如其先前宣布的计划所述。委员会坚定致力于将通货膨胀率恢复到2%的目标。

在评估适当的货币政策立场时,委员会将继续监测最新信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍目标实现的风险,委员会将准备好酌情调整货币政策立场。委员会的评估将参考广泛信息,包括劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期,以及金融和国际发展的数据。

FOMC货币政策会议投票赞成者包括:FOMC委员会主席美联储主席鲍威尔;委员会副主席(纽约联储主席)威廉姆斯;Thomas I. Barkin (里士满联储主席);Michael S. Barr(美联储理事);Raphael W. Bostic (亚特兰大联储主席);Michelle W. Bowman(美联储理事);Lisa D. Cook(美联储理事);Mary C. Daly(旧金山联储主席)Austan D. Goolsbee(芝加哥联储主席);Patrick Harker(费城联储主席);Philip N. Jefferson(美联储理事);Neel Kashkari(明尼阿波利斯联储主席);Adriana D. Kugler(美联储理事);Loretta J. Mester(克利夫兰联储主席);Lorie K. Logan(达拉斯联储主席);Christopher J. Waller(美联储理事)。

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