春节因素致两大PMI分化，年内金价或再创历史新高---W9国内宏观脱水

均强于季节性的两大PMI验证了“开门红”的成色并不弱，不过更能代表宏观运行情况的官方PMI也说明了经济运行中态势（譬如降幅略超季节性的生产）。随着政策“组合拳”效应逐步显现，经济运行情况将持续向好。

长周期上国际金价的定价因素，分别是黄金的金融属性（代理变量是美国10年期TIPS利率）和对全球信用货币体系的深层担忧（代理变量是央行黄金储备的增量），展望2024年的黄金市场，无论是金融属性还是避险属性，均有利于金价的上涨，叠加当前估值水平相对合理，看好金价再创历史新高。