三大前沿领域：AI、长寿、脱碳

本文作者为摩根士丹利固定收益研究全球主管Michael Zezas，由华尔街见闻翻译：

2024年，我们特别关注三个长期主题——寿命延长、AI技术普及以及脱碳——这些主题将决定市场的走向。考虑到它们的重要性，我们计划今年深入研究每个主题的跨资产和合作研究。尽管我们目前的研究主要揭示了各个行业的机会和洞察，但宏观投资者应留意，这些主题的广泛影响即将显现。以下是我们总结的一些关键发现：

• 5万亿欧元：我们的全球经济和欧洲公用事业团队预计，到2030年，欧洲在脱碳能源系统方面的投资将达到5万亿欧元。这些努力预计将促进经济增长和推动通胀上升，但具体影响尚不明确。一个明确的投资方向是关注将受益于脱碳投资的行业，如公用事业和电网运营商。

• 1400亿美元与770亿美元：这是我们团队对智能化学品（未来15年）和肥胖治疗（到2030年）的总市场潜力预测。就寿命延长主题而言，我们看到越来越多的公司在投资并取得能够延长人类寿命的科技突破。尽管这个主题的宏观影响还在研究中，但显而易见的是，制药行业将会是明显的受益者。

• 超过5000亿美元：我们预计，由于人工智能的普及、云计算迁移和数据主权的要求，到2035年，欧洲数据中心市场的规模将增长五倍，从现在的超过4,000兆瓦增至超过20,000兆瓦。据估计，完成这一扩张的成本将从建设基础设施的1500亿美元开始，增加AI功能可能会将总成本推高至5000亿美元以上。

展望未来，我们还有很多工作要做，尤其是在固定收益领域，这些趋势的宏观市场影响需要深入探讨。

• 例如，围绕AI对劳动力的影响，正如我的同事Seth Carpenter在最近的报告中指出，AI应用的突破带来的生产率提高并不一定会导致就业减少。提高生产率可能会激励更多的投资，从而推高实际利率。
• 关于寿命延长，客户经常问到的一个问题是，健康领域的突破是否会对债券投资者产生积极的财政影响，比如通过减少赤字。例如，在美国，有假设认为，预防性医疗的突破将减少对Medicare和Medicaid的支出。但正确评估这一假设需要考虑其他重要因素，比如新的医疗费用是否会出现，抵消节省的部分（如，如果人们活得更久，是否会需要更多的骨科治疗？）。

简而言之，这些主题的宏观影响虽然复杂，但理解它们至关重要。我们将继续深入研究。