美国例外论有助于美元储备地位，人民币压力尚未完全释放，新一轮财税体制改革关注控债务与稳增长---0325宏观脱水

从长期“例外论”的角度来看，美元的储备地位不仅取决于其流动性强的固定收益市场；美国还为那些寻求更大风险的投资者提供了不同的回报，其中包括可能持有更长期风险并获得更高回报的官方部门，考虑到没有其他储备货币提供类似的机会，这是美元的另一根“弓弦”。

经过即期汇率贬值压力的一波释放之后，离岸与在岸汇差扩大、中间价与在岸汇差扩大，从即期汇率与中间价的偏离程度来看，人民币汇率贬值压力尚未完全释放。 

2023年中央经济工作会议提出，要谋划新一轮财税体制改革，这是基于当前财政形势已发生重大变化：一是财政收入“两个比重”下滑的现象已有所突出。二是现有分税制对于政府间的财政分配功能转弱，控债务与稳增长是新一轮财税体制改革的重点关切。