在美国ISM制造业活动指标意外出现自2022年以来的首次扩张后,债券交易员对美联储今年货币政策宽松的预期有所降温,6月份首次降息的概率跌破50%。
3月ISM制造业报告超出媒体调查的所有经济学家的预期,美联储今年降息幅度在掉期合约中的定价降至不足65个基点,低于美联储政策制定者自己的预测(75基点)。
ISM制造业总体数据好坏参半,总体转为正值,但物价部分却显著上升,这两者都表明成本飙升,而且正在以18个月来最快的速度转嫁到消费者身上。
在ISM数据公布之前,美国债市已经开始下跌,2年期至30年期美债收益率当日上涨约10个基点或更多,为今年最大单日涨幅之一。
交易员根据经济数据和美联储主席鲍威尔上周五(美国市场休市)的谨慎言论,重新评估了货币政策前景。
AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示,ISM报告"与上周的叙事相吻合",即经济的韧性使美联储能够"保持耐心"。对债市而言,这意味着利率将"长期维持在较高水平"。
上周五公布的2月个人收入和支出数据显示,消费仍然强劲,而通胀降温的进程已经停滞。随后,鲍威尔重申,美联储希望在降息前对通胀趋势更有信心,强劲的劳动力市场条件意味着没有迫切性。
基于这些发展,交易员已经开始定价美联储降息幅度低于点阵图最新的预测。上周早些时候,美联储理事沃勒更进一步表示,最近的经济数据支持推迟或减少今年的降息次数。
Brandywine Global Investment Management 投资组合经理Jack McIntyre表示:“鲍威尔和沃勒听起来并不急于降息。”他表示,尽管如此,由于经济数据可能走弱,该公司仍然看好债市。
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