在美国ISM制造业活动指标意外出现自2022年以来的首次扩张后，美联储6月份首次降息的概率跌破50%，日元兑美元汇率应声走弱，逼近152这一关键水平。
交易员认为，日本政府干预市场的可能性再次升高，一旦日本政府决定干预外汇市场，预计美元兑日元汇率短线很可能会急跌5日元(相当于外汇交易中的500点）。
4月1日公布的美国3月ISM制造业指数超预期回升至50.3，自2022年9月以来首次重上50.00，在连续16个月制造企业活动陷入50下方的萎缩区间后，重返扩张区间。美联储今年降息幅度在掉期合约中的定价降至不足65个基点，低于美联储75个基点的预期。
美日利差迅速扩大，美国10年期基准国债收益率曾升破4.33%，刷新3月19日以来高位，日本10年期国债收益率下挫至0.728%，两者间的利差超过350个基点，推动美元兑日元向152逼近。
华尔街见闻此前提及，随着日元汇率跌至34年来新低，距离上次日本直接干预汇市时的汇率水平（151.97）仅“一步之遥”，日本外汇主管一周内已连续两次就投机行为发出警告，市场普遍将152视为政府出手干预的关键点位。
日本财务大臣铃木俊一周一已再度重申，他不会排除任何应对汇率过度波动的措施。
野村证券日本货币策略主管Yujiro Goto表示，“如果日本政府像2022年那样动用数万亿日元进行外汇干预，那么这可能会导致美元兑日元汇率下行4-5日元。”
截至2月底，日本的外汇储备规模为1.15万亿美元。据高盛预计，其中约有1750亿美元是美元现金，有关部门可以在不出售长期证券的情况下进行干预。
2022年9月和10月，日本财务省在三次干预行动中总计支出了超过9万亿日元(590亿美元)。在第一次干预行动中，与当天的低点相比，日元汇率就曾上涨超过5日元——美元兑日元一度触及140.36的当日低点。
大和证券首席货币策略师Kenta Tadaide表示，根据货币的供求状况计算，约1万亿日元（65.5亿美元）规模的干预可能会使日元升值近1日元。他们可能希望看到至少5日元的升值。”
日元是“扶不起的阿斗”？
但也有分析师仍对干预措施能否长期推动日元上涨表示怀疑，资深新兴市场投资者Mark Mobius表示，日本央行正在为捍卫日元“打一场必败之战”，Mobius预计日元将进一步走软。
在3月的议息会议上，日本央行宣布将关键利率从-0.1%上调至0-0.1%，为2007年以来首次加息，长达8年的负利率时代宣告终结。但这一举动对缩小美日利差而言收效甚微，Mobius指出，除非对美联储降息的预期再次升温，否则日元长期的疲软似乎将持续下去。
有观点认为，在美元走强的背景下，日本央行仅依靠“口头干预＋进场干预”仅可能短期影响日元走势，长期日元颓势难以完全扭转。与此同时，即便当前日本薪资通胀上行，但日本“债务货币化”也使得日本央行加息的幅度非常有限，一旦利率过高，日元可能面临信用危机。
Mobius认为，日本央行现在“正在考虑采取一些不同的措施，但他们是否有信心真正对政策做出重大改变，还有待观察”
在日本政府于2022年介入外汇市场后，日元曾在三个月内从低点(1美元兑151.95日元)反弹了近20%，但随后却又大幅走弱。
Monex Inc.债券和货币交易员Tsutomu Soma表示，“干预措施将鼓励一些头寸调整，从而产生短期影响。但日元很可能在一周左右的时间内跌回到原来的水平。”
