尽管市场预期美联储加息周期已经结束，但近期的10年期美债收益率走势却似乎在发出不同的信号。
截至发稿，10年期美债收益率报4.43%，而在周一早些时候，收益率一度达到了4.46%，为去年11月底以来新高，接近4.5%的关键点位。这一点位被市场视为分水岭，因为它可能决定利率是否会再次升至2023年的高点。交易员此前预计美联储今年将进行三次降息，但这种预期正在迅速消散，市场目前倾向于只有两次降息。
荷兰ING银行美洲区研究主管Padhraic Garvey表示，目前10年期美债收益率的走势与美国历史上利率高点时期不符，如果这种情况持续下去，那么收益率是有风险会升至5%的。
Garvey补充说：
“如果美联储真的停止了加息，那么10年期美债收益率应有显著下降。相反，在美联储去年7月最后一次加息三个月后，10年期美债收益率达到5%的高点，并一直保持较高水平。”
“如果一个外星人降落地球，只简单观察10年期美债收益率的当前走势，他可能会得出美联储并未真正结束加息周期的结论。强劲的劳动力市场数据和通胀数据的上升‘搅浑了水’。”
就在上周五，美国3月份非农就业增长数据超预期，达到近一年来的最高水平，导致美国国债市场再次下跌，所以这使得投资者将本周三的消费者物价指数（CPI）报告视为下一个关键事件。
媒体调查的经济学家预计，周三公布的美国CPI数据将显示通胀压力有所缓解。然而，核心通胀率（剔除食品和能源成本）预计将同比上涨3.7%，远高于美联储2%的目标水平。
如果数据持平或低于预期，可能会稳定美债收益率，甚至将其从最近的水平回落。相反，高于预期可能引发新一轮抛售。
摩根士丹利的分析师Chris Larkin表示，由于一些美联储官员质疑，如果通胀继续处于“粘性”僵持状态，那么降息是否明智，因此本周的通胀数据可能会对他们产生很大影响。
他指出：“尽管美联储对连续两个月的高于预期通胀数据持谨慎态度，但如果第三个月数据仍超预期，可能会促使他们重新评估局势。”
摩根大通经济学家团队在强劲的3月份就业报告发布后，推迟了他们对美联储首次降息的预测。他们现在预计，美联储将在7月而不是6月开始放松货币政策。
Glenmede分析师Jason Pride表示：“虽然投资者似乎急切地等待宽松的货币政策，但当前环境并不完全符合立即降息的条件。” “在劳动力市场强劲、制造业扩张和商品价格上涨的背景下，美联储可能不会急于降息。”