CTA止损、波动控制杠杆清算、ETF平仓等多重因素作用下，今天会成为美股的“黑色星期一”？
美银分析师Benjamin Bowler领导的团队在其最新的《系统性资金流动监测》报告中发出警告，根据监测模型显示，美股目前已经非常接近CTA（商品交易顾问）止损触发点。如果股价继续下跌，CTA将被迫抛售股票止损，这将进一步加剧市场恐慌，造成恶性循环。
不仅仅是美股市场，欧洲斯托克50指数上周五也收于美银止损水平附近，这也意味着欧洲股市多头可能正在大量平仓，进一步加剧市场压力欧洲股市多头可能正在大量平仓。
美股面临巨大的抛售压力
美银发现，即使周一未触及CTA的止损位，波动控制策略也或将继续抛售，股市连续数日下跌、趋势强度减弱，CTA模型也会逐步降低仓位，开始卖出，“上周五标普500指数的大幅下跌应该有波动控制策略抛售的原因”。
所谓的"波动控制"策略则是根据市场波动率来调整股票敞口，以控制投资组合的风险。当市场下跌、波动率上升时，这类策略会相应减仓，也会带来额外的卖压。
美银称，标普500指数距离CTA策略的止损位只有90个基点的距离。“我们可能会看到这样一种情景：CTA止损触发、波动率控制策略大幅降低股票持仓、杠杆ETF和反向ETF在收盘前大幅调仓进一步释放抛压。”
“救星”也没了？
更糟糕的是，传统上股市多头可以指望公司在股价下滑时发起回购潮提振股价，但随着财报季的开始，高盛计算指出，标普500指数中超过95%的公司本周将进入回购禁售期，禁售期将于4月26日结束，这也意味着在这段时间内，企业无法通过回购股票来支撑股价，这将进一步加剧市场抛售压力。
德意志银行此前也指出，上周标普500指数中超80%的公司处于股票回购禁售期，相比之下，一个月前这一比例还不到5%。回购带来的稳定需求为2024年美股提供了关键支撑，但在5月初大部分美国公司退出禁售期前，这一支撑将消失。
蒙特利尔银行财富管理公司（BMO Wealth Management）首席投资官Yung-Yu Ma指出，回购禁售期可能会在未来一个月内增加股市的波动性，因为没有来自企业的关键稳定买盘来源。
分析认为，当前市场还将希望寄托于逢低买入的人群，但根据美银的数据显示，尽管上周逢低买入的市场参与者一定程度上减轻了市场跌势，但上周五的大幅下跌可能让这些新仓位处于亏损状态，如果股价不能创出新高，逢低买入者们可能会失去信心，抛售潮将更加猛烈。
在对美国通胀担忧和地缘政治风险的双重打击下，这个财报季的表现将对市场反弹至关重要。
美股三大指数上周均下挫，道指累计跌幅为2.37%，标普500指数跌1.56%，纳指跌0.45%，连续第二周收跌，创去年10月以来最差周度表现。上周首批银行股财报显示，尽管整体基本面保持健康，但几家美国最大的金融机构如摩根大通、富国银行和花旗集团均报告了净利息收入下降。
而本周将有高盛、摩根士丹利、美国银行、阿斯麦、台积电和奈飞等巨头先后公布业绩，公司盈利能力再受考验。