资金成本攀升、地缘政治风险引发隐含波动率飙升,套利交易员纷纷撤离新兴市场,亚太货币集体大跌,就连近年一骑绝尘的“明星货币”墨西哥比索,也难逃厄运。
周二,高收益货币纷跪倒在美元脚下之际,墨西哥比索兑美元汇率跌幅高达1.7%,成为高收益货币中表现最差的货币之一,过去5个交易日已累计下跌2.3%。高收益货币包括巴西雷亚尔、哥伦比亚比索、波兰兹罗提和匈牙利福林等。
美元强势归来,“超级比索”黯然失色
墨西哥比索自2016年以来一直是全球表现最好的货币之一,因此也有“超级比索”的霸气称号。高利率、低波动性和政治稳定性,使墨西哥比索成为谨慎投资者的心头好,尤其是那些对流动性较差货币望而却步的投资者。
但近来,美国通胀和零售数据大超预期,美元强势归来,导致市场波动性骤然升高。交易员们不得不重新审视自己的头寸,许多人开始撤离这片曾经的“避风港”。“超级比索”的超级魅力,似乎正逐渐失去光芒。
BBVA墨西哥分行的策略师Miguel Iturribarria表示:
由于波动性增加,再加上预期利率差异缩小,出现了一个厌恶风险的环境。
隐含波动率的暴涨,正成为压垮墨西哥比索的最后一根稻草。交易员们纷纷重新评估套利交易的风险,他们曾借入低收益货币,买入高收益货币,而如今这一策略的收益正在被迅速放弃。
周二,墨西哥比索一个月隐含波动率飙升至13.4%,较3月底的7.4%高出近一倍,导致该货币剧烈波动,哥伦比亚比索一跃成为拉美套利交易的新宠。
除此以外,此前看多比索的投资者,正加速推动着比索的下跌。
据CME Group最近几周的期货数据显示,看多比索的头寸不断增加,截至4月9日当周,杠杆基金持仓达到57711份合约,创下2023年3月以来的新高。随着美元再显霸主威力,这些急于获利了结的投资者们越发看淡比索的前景。
短期内,比索或继续承压?
分析认为,长期利好因素仍将占据上风,毕竟墨西哥与美国的紧密经济联系,以及近岸效应,都将为比索提供有力支撑。
Rabobank驻纽约策略师Christian Lawrence说:
我们预计波动率会回落,美元兑比索也将在未来几周内重新下探至前低。
但在此之前,比索的命运,或许还要经历一番风雨的洗礼。
BBVA预计墨西哥比索在未来两个月内将触及每美元17.40比索,年底进一步跌至18.20比索,目前为17比索。