2024年已走过了近四个月，依然如果2023年一般是震荡不断地“考验市”，养基人的知识体系了也到了该更新的时候。
回看这整整一个过去一年的市场走势，最大的心得似乎是两个：
- 对基金品种的选择一定要谨慎，选错品种可能导致逆风时，遭遇重大回撤。
- 基金投资时机的选择一定要谨慎，尤其高位的追涨，过去几年，偏股基金投资上最大的“事故”莫过于高位追涨。
但拣选基金和高位、低位的判断，毕竟是非常专业的，有没有相对简单、方便、有效的解决方案呢？
来自业内专家的意见，通过对那些净值类型迥然不同，且有长期前景的基金品种的综合配置，有望获得更明确的超额收益，同时净值波幅也会相对较小。
单一配置“心理考验”大
过去一年多的波动，对于近三年来投资偏股基金的基民而言，可能有重要启示。
根据choice对公募基金净值的统计，上证指数在农历兔年（2023年1月22日~2024年2月9日）最高回撤了达到22.9%以上；
沪深300指数的同期最大回撤超过27.1%；
创业板指最高回撤超32%。
这些产品在农历年中都曾深幅下探，但接近年末又都凌厉反抽。对于期间投资者的持有心态造成重大考验。
主动管理的基金会好一点？
统计显示，同期内地股票型基金的中位数回撤幅度超过26%，接近沪深300指数。
考验同样不少。
有效配置是“重要智慧”
那么有没有简单的解决方案呢？
答案是有的，就是资产配置。
博时基金副总经理王德英曾经在一次受访中提及：
未来的ETF投资，可能更强调通过投资不同的资产，利用不同资产之间的弱相关性，来提高整个投资收益的稳定性，降低组合的波动性，提升投资体验。
这句话可能比较专业，看下图就更加直白：
在2014年到2023年十年间，在股票资产（沪深300指数、同花顺全A为例）、固收资产（企债指数为例）、海外权益资产（标普500指数为例），黄金、原油、商品、房价等大类资产的年度收益中作比较。
结果是，没有一类资产的表现持续在前列。
其次，阶段性经常居于前列的资产，往往回撤也更大。换言之，对于投资者的考验也越大。
而如果根据一个简单的公式，选择一定比例的股、债、商品和黄金构建资产配置的组合，比如下图所示投资方案里构建的稳健、平衡、激进组合。
我们还发现，从2014年1月1日到2023年末的十年里，组合有以下的收益规律：
- 无论是稳健、平衡和激进组合，它们的波动率都小于沪深300指数；
- 统计期内的十年内，三个组合的累计收益率均超过沪深300指数。
具体的表现参看下面的统计表（下图）
数据来源：wind，时间范畴为2014年1月1日至2023年12月31日
试想下，如果有投资者以这样的思路来投资基金，至少兔年不会那么难熬。
这也就难怪，海外成熟的大型投资机构多数会采用资产配置的思路来主导其投资。
“五朵金花”浮出水面
那么究竟一个投资者一般适合配置多少类资产，怎样的大类资产适合他们呢？
答案是，需要遵循一定的选择标准。
比如，这些资产最好是能够长期持续挂牌交易、并有法律规范保护的资产，比如股票、债券、黄金等，那些新世界创造的虚拟资产有更大的风险。
再比如，这些资产的长期前景、投资逻辑和波动特点，最好差异比较大。举例来说，内地股市和海外股市的差异比较大，日本股市和德国股市的差异就比较小。
博时基金有一个专业的资产配置团队，他们有个简介、明了、易于掌握的资产配置方法，可以做为参考。
这个方法叫“五朵金花”。
博时基金团队建议的“五朵金花”代表了五类可配置的资产（或产品）。
具体来说，包括内地股基ETF、商品、港股、美股、内地债券等五类资产。
博时团队认为，过去十年，包括黄金、商品、标普500与内地股票基金（宽基资产）的相关较弱，具有分散风险的配置价值。
而企债指数波动率低，添加它们能有效降低组合波动。
几个类别叠加有助于投资者在不“打折”长期预期收益目标的同时，降低波动，提高体验。
并不咋的“五朵金花”，可能蕴含着很大的收益潜力。
“代表产品”各有风采
那么如果要落实这五项类别资产，分别应该怎么挑选具体品种呢？
这可能需要一定的专业技巧和知识储备。
因为，内地的基金资产目前已经突破了10000只，几乎没有两只产品的特征是完全一样的。
这方面，专业的博时基金团队打了一个样，不妨可以来参照下。
按照内地宽基、商品、港股、美股和固收资产的既定分类，它们选择了以下几个品种：内地宽基ETF代表是博时科创100ETF、商品品种是博时黄金ETF、港股资产是博时恒生医疗ETF、美股是博时标普500ETF、债券资产是短债博时国开ETF以及长债国债30ETF等五类资产。
具体来看这些品种，博时黄金ETF的入选当无疑义。
一方面，近期黄金行情持续上行，已经创了历史新高。另一方面，很多机构和研究人员都对黄金的未来增值空间抱有强烈信心，认为其即可对冲全球高通胀期间的币值波动，也可对冲不确定性，属于广谱的“定心丸”。
而截至最新披露数据显示，博时黄金ETF规模达到了74.12亿元，同类排名第二。产品业绩表现不俗，过去三年，取得了21.05%收益，排名前1/5(2/11)。1
博时债券ETF又是另一番风景。
一方面，内地资本市场的股债跷跷板效应凸显，在股市相对冷静的时期，布局债券资产有内在的强逻辑。
另一方面，随着国内经济换挡完成，整个市场都在挖掘“适度收益、低波动”的可投资资产，而后者目前也越来越少。
此外，Wind数据显示，截至2023年12月31日，博时中债0-3年国开行ETF规模达到了87.06亿元，同类排名第一。2
除了低波动短债的布局，博时在进攻性较强的长债领域也有涉及，超长债-博时国债30ETF于3月28日正式成立，募集规模破48亿元，近期多日成交活跃，截止4月23日收盘，当日成交额超9亿元，流动性优越。
博时标普500ETF是近年的“当红炸子鸡”。它跟踪覆美股最重要的500个企业 具有很高的专业程度。
此外，该产品近规模和业绩在同类产品中保持领先。截至最新披露数据显示，博时标普500ETF以75.86亿元的规模，位居同类第一，过去一年，取得了26.09%的收益率，同类型排名为6/43。3
博时恒生医疗ETF是博时团队的重要行业基金，根据兴业证券金工团队的分析，这个ETF有以下特点：
- 行业分布覆盖各类医药生物细分赛道，创新属性突出；
- 对应恒生医疗保健指数的估值出于历史较低位置：
- 产品交投活跃，流动性大幅增长；
基金管理费率为0.50%，托管费率为0.15%，低于QDII基金市场平均配置水平（管理费率0.99%，托管费率0.25%）。
而另一只博时科创100ETF，跟踪科创100的核心中小市值个股，后者也是是科创板中小盘股的代表指数，截至2023年12月31日，其份额达到87.87亿份，同类排名第一。4
具体行业分布看，重点布局在医药生物、电子、电力设备、计算机、机械等领域上，有突出的硬科技色彩。
从研发投入强度分布来看，科创100成分股中研发投入大于5%的成分股占57%，明显超越其他主要宽基指数 也略高于科创50指数（数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院，数据截至2023年二季度报）。
以市值中小、增长攻坚较高的博时科创100ETF为内地小盘股基的抓手，有其一定的合理性。
最后，我们还可以发现，博时专业团队推荐的都是ETF基金，这类基金有线上交易功能，交易成本较低。这点思维很重要。
1（规模数据来源：Wind，截至2023.12.31）基金业绩数据来源：博时基金，经托管银行复核，博时黄金ETF业绩排名为银河证券分类：4.1.1 黄金ETF基金，数据截至2023.12.31，下同）。
2“第一”表述来源：Wind，博时基金，截至2023.12.31，跟踪中债-0-3年国开行债券财富(总值)指数的同标的ETF中，博时中债0-3年国开行ETF（159650）最新规模为87.06亿元，平安中债-0-3年国开行ETF（159651）最新规模为27.17亿元，博时中债0-3年国开行联接A/C（012692/012693）最新规模为0.11亿元。
3指数涨幅数据来源：wind，统计区间：2013.12.31-2023.12.31；博时标普500ETF规模数据来源：Wind；基金业绩数据来源：博时基金，经托管银行复核，标普500ETF业绩排名为银河证券分类：6.1.5 QDII跨境股票ETF基金，数据截至2023.12.31
4“第一”表述来源：Wind，博时基金，截至2023.12.31，跟踪科创100指数的同标的ETF基金中，科创100指数ETF（588030）最新份额为87.87亿份，鹏华上证科创板100ETF最新份额为78.94亿份，华夏上证科创板100ETF最新份额为78.22亿份，国泰上证科创板100ETF最新份额为31.87亿份，银华上证科创板100ETF最新份额为30.35亿份，南方上证科创板100ETF最新份额为7.22亿份，华泰柏瑞上证科创板100ETF最新份额为6亿份，易方达上证科创板100ETF最新份额为3.53亿份。
*以上为基金品牌推广内容，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展所有阶段，过往历史业绩不代表未来表现，投资人应详阅《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。本文不构成个人投资建议，用户应考虑文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。基金有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。