近期负面缠身的苹果将于下周四公布第二财季财报。美国银行日前公布报告称，预计苹果第二财季营收和每股收益仍将高于市场预期，但由于需求仍然疲软，预计第三财季业绩指引可能调低；但美银指出，AI方面的加速以及服务业务继续加速增长，让苹果仍然是2024年科技股投资首选。
Q2业绩预计仍将超预期 Q3指引或略弱
美银预计，苹果第二财季营收将为915亿美元，高于市场预期的903亿美元；每股收益将为1.53美元，高于市场预期的1.50美元。研报指出，美银预计来自Vision Pro的销售收入将高达10亿美元，而这部分未被包含在市场模型之内。
对于第三财季，美银表示，鉴于需求环境疲软，该行将iPhone销售预估从4300万台下调至4000万台，相比之下市场预期为4360万台。美银预计苹果第三财季的营收将为817亿美元，不及市场预期的838亿美元；每股收益为1.32美元，不及市场预期的1.33美元。
未来利好仍在 继续看好
尽管美银承认需求环境疲软，但研报认为，苹果股票价格已经反映了这一点，该股年初至今下跌14%。美银对苹果全年的总体预测相对保持不变，重申买入评级，并表示看好生成式AI新产品将让毛利率上升，服务业务仍有增长动力。
美银表示，苹果在今年余下时间有几个重点关注的消息，可能有机会刺激股价上升。其中包括，第二财季资本回报率可能增加，6月该公司将在全球开发者大会（WWDC）上宣布生成式AI相关内容，以及秋季推出新款iPhone 16），而且每个季度毛利润增长可能再加速上升。美银调查显示，今年所有四款新iPhone可能会采用相同的A18处理器，这将提升AI/机器学习性能。
同时，美银还认为苹果的服务增长保持强劲，利润率有上升空间。研报预计，苹果服务业务将继续维持两位数的同比增长，预计第二财季为11%，第三财季为13%，第四财季为15%。随着业务规模扩大和长期机会，包括内部生产服务器芯片和减少对公共云服务提供商的依赖，美银看好苹果服务业务利润率的提升，并且预计许可、App Store、iCloud和订阅服务的收入将持续强劲增长。
上调全年业绩预期 维持目标价不变
美银继续将目标价格维持在225美元，并上调苹果2024财年的营收和每股收益预期，将年度营收预期从3930亿美元提升至3960亿美元，全年每股收益从6.68美元上调至6.70美元。研报还预计，苹果将授权新的900亿美元回购计划，这与前几年相似。
同时，美银预计苹果将从第三财季开始增加5%的股息，目前正向着“净现金中性（Net Cash Neutral）”的目标迈进。美银预计，苹果现金流将保持强劲，预测2024/2025财年的自由现金流分别为1000亿美元和1080亿美元。基于美银对苹果2024年每股收益的32倍估值，美银将目标价格维持在225美元不变。
苹果股价周四盘中下跌0.33%，报168.46美元。
