“摆烂”的日元会把整个亚洲货币拖下水吗？

日元疲软引发“亚洲货币战”忧虑，随着日元持续探底刷新低谷，部分投资者开始担忧亚洲地区出现新一轮“竞争性贬值”。

在日元爆贬的背景下，日本当局一度“摆烂”，在日元跌破160关口才缓缓出手。据媒体周四报道，市场担忧日本干预可能只是临时举措，如果日本单枪匹马，其效力只会维持一时，这进一步加剧了日元贬值预期。

有分析认为，日元无序下跌可能会成为导火索，迫使邻国采取极端行动，尽管迄今为止它们的努力都是支撑本国货币而不是放任贬值，而日元的跌势在该地区最为严重，削弱了日本近邻的出口竞争力。

虽然这种看法只是小众观点，暂不足以重演亚洲金融危机，但在美元持续走强的背景下，这一预期正在获得一些关注。

美银美林亚太区全球市场主管Henry Quek表示：

我们已经很久没有听到“竞争性贬值”（competitive devaluation）这个词了，但如果日元进一步大幅贬值，存在一系列竞相贬值的可能性。

日元的引力效应

亚洲各国央行一直在积极支持本国货币汇率，而日元的跌势在该地区最为严重，削弱了日本近邻的出口竞争力。日本与世界其他国家之间的利率差距过大，以及投资者对美国资产的偏好，这也影响其他国家货币强弱。

4月下旬，日元对韩元的汇率也接近2008年以来的最低水平。万通投资高级投资组合经理Kisoo Park在被问及竞相贬值时表示：

这正在发生，无论是有意还是无意的贬值，它都在发生，并正在影响亚洲其他地区。

尽管日元的影响力不如过去那么强大，但市场观察人士表示，日元的无序下跌仍然可能对该地区的货币产生引力效应。

摩根大通资产管理投资组合经理Arjun Vij：

最直接的影响是，日元大幅贬值将把韩元等亚洲货币拖下水。