道指是美股第二古老的指数，也被称为最“奇葩”的指数。成立已有120多年，这只指数刚刚实现了一个重要的里程碑，突破了四万点历史大关。
本篇将为大家科普道指的“奇葩”之处，这轮行情背后的逻辑，以及与其相关的ETF。
提到的ETF如下：
为什么说它“奇葩”？
首先，与其它指数不同，道指没有明确的指数编制规则，而是由一个委员会以相对主观的方式来挑选30家最具影响力和行业代表性的美国公司，选择的标准可能包括公司的声誉、长期增长性以及与投资者的相关性。
其次，道指是世界上少有的“以价格加权”的股票指数。这意味着，每只成分股的权重由其股价决定，股价越高的公司对指数的影响越大，即使其市值较低，仍然可能对指数的波动产生较大的影响。
英伟达、谷歌这样的科技巨头可能也因为其股价过高，并没有被道指纳入，否则它们即便较小的股价波动也会主导指数的走势。
因此，道指也被认为是一只“过时”的指数，如果说标普500代表的是美国的“新经济”，道指则代表了“旧经济”。
以英伟达为例，去年股价上涨超过200%，成为标普500中第三大公司，却没有被纳入道指。道指中的芯片制造代表是英特尔，年初至今跌了30%多。
所以在美国科技股大牛市下，道指常年跑输标普500。在过去的4年半里，道指上涨了41%，同期标普上涨了68%。上个月，二者之间差距达到30个百分点，幅度之大创互联网泡沫以来之最。这波上涨后，道指落后标普的幅度有所收敛。
那这轮反弹是为什么？首先，长期跑输意味着“相对便宜”；其次，道指不够“与时俱进”是一个缺点，但在行情转势的时候也可能成为优点，成为投资者规避估值泡沫的避风港。
例如，互联网泡沫时期，思科股价在一年内翻了三倍多，成为当时市值第三的公司，却未能进入道指。然而当泡沫破裂后，思科的股票下跌了89%。
截至最新，道指30只成分股及年初以来涨幅如下：
值得一提的是，道指在2020年11月突破了30000点大关，历经873个交易日才突破了40000点。这期间，AI赛道火爆，美国众科技巨头风光无限，但对道指涨幅贡献最大的却是高盛，其次是美国最大的商业健康险公司联合健康。
道指相关ETF
整体上看，道指以价值股为主，主要包含医疗、科技与金融领域的大型公司，与成长股代表纳指有鲜明的风格差异。
最著名也是唯一的道指ETF是道富银行旗下的DIA，DIA在1998年1月上市后就广受市场欢迎，成为最具代表性的美股ETF之一，被投资者们取了个爱称“钻石（Diamonds，首字母与DIA接近）”。
道指也有对应的等权版本：EDOW，对于不希望被股价大幅上涨的公司所影响的投资者，EDOW提供了一个更合适的选择。
此外，道指还有对应的反向及杠杆ETF，包括DOG、DDM、DXD、UDOW、SDOW等。
本文来源：二套房研究员，原文标题：《美股最“奇葩”的指数，刚刚突破了四万点历史大关》