逆市创新高!印度股市接下来还有两个大风险

杰富瑞认为,若莫迪政府选举结果不及预期以及资本利得税改革,印度股市将面临回调的风险。

在新兴市场股市普遍疲软的背景下,印度股市再一次创造历史。

周五,印度股市开盘不久后,基准股指SENSEX指数便走高至75525.48点,创下历史新高。

对印度经济的无比期待,使国内外投资者齐聚一堂,推动印度股市走出了十一年的牛市。仅在过去一年里,SENSEX指数就已经累计大涨22%。

然而,根据杰富瑞全球股票策略主管Christopher Wood的观点,若莫迪政府选举结果不及预期以及资本利得税改革,印度股市将面临回调的风险。

选举和资本利得税改革,存在不确定性

最大的风险是,即将到来的人民院选举中,莫迪领导的印度人民党可能出现意外的糟糕结果。虽然Wood认为这种可能性不大,但如果人民党的表现不如预期,可能会引发股市调整。

此外,今年晚些时候将出台的完整预算中,资本利得税结构可能发生变化。Wood认为,问题在于税率是否会提高,或者获得长期收益的资格期限是否会延长,亦或两者兼而有之。

这些变化是为了应对日益增加的散户投机活动,特别是在个股期权市场。如果资本利得税规则收紧,可能会对股市产生负面影响。

最近,财政部长Nirmala Sitharaman表示,如果人民党在2024年大选中获得连任,税务部门将不打算调整资本利得税结构。

中盘股、银行和IT

Wood表示,印度股市另一个令人担忧的领域是中盘股,它们在过去几个月表现良好,估值越发昂贵。

他说,考虑到印度持续跑赢大盘和市场由强劲的国内资金流动所驱动,专注于新兴市场的外国投资者总体上可能不再对印度超配。

华尔街见闻此前也提及,印度股市已经出现“击鼓传花”的现象:外国投资者正在大举卖出,而国内散户净买入额几乎创2021年最高。

“在这种背景下,更昂贵的中盘股继续跑赢蓝筹股。这是许多外国投资组合表现不佳的背景,”Wood写道。

Wood还指出,外国投资者传统上重仓的两个行业——银行和信息技术(IT)——近期表现不佳。

私营银行面临来自印度储备银行的监管压力,要求放缓零售贷款增长,特别是无担保贷款,并控制贷存比。

此外,在政府结构性改革的帮助下,公共部门银行的竞争力提高,加上优质客户已被吸纳,私营银行的黄金时期已经过去。

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