频获机构唱好，联想股价涨至一年来新高。
5月27日周一早间，联想集团（00992.HK）股价一度涨逾9%，至12.06港元/股。
消息面上，近日以来，大摩、高盛、中信里昂等多家大行相继表示看好联想集团，认为AI PC的趋势将为该公司股价带来显著上涨空间。
联想或成AI PC最大受益者
根据大摩的定义，AI PC（AI个人电脑）是指配备有神经处理单元（NPU）并且至少达到40万亿次每秒（TOPS）性能的个人电脑。
目前业界普遍认为，随着AI技术的不断发展，AI PC将为PC市场发展注入新的活力。摩根士丹利在5月21日发布的研报中预测，AI PC将成为推动PC市场增长的下一个关键因素，预计AI PC的市场渗透率将从今年的2%迅速增长至2028年的65%。
大摩在报告中称，因为拥有自研AI芯片、最全面的AI特性以及AI助手，联想将成为AI PC市场的最大受益者之一。
基本面上，大摩看好联想的理由主要有二：
1）市场业务占比高：联想是1000+美元价位的笔记本电脑中，除了苹果以外市场份额最高的品牌，同时拥有最高的商业风险敞口，约为61%；
2）估值处行业较低水平：联想2026财年的市盈率约为8.8倍，5年平均市盈率约为8.9倍；低于戴尔的14.8倍（2026财年）、华硕的12.2倍（2025财年）和其他PC原始设备制造商平均水平（15-20 倍）。
报告预计，联想AI PC市场渗透率将在2028年达到64%，AI PC的营收占比将从24财年的2%上升至53%。
报告称看到了联想股价显著的上行空间，并将该公司股票评级被上调至“超配”，目标价从9.10港元大幅65%提高至15港元。
高盛同样给出了积极的预测：在AI PC驱动下，联想的PC业务有望在2024和2025财年分别增长27%和22%。
高盛的敏感性分析结果还显示，到2025财年，PC收入每增加10%和PC毛利率每增加5个百分点，将为集团毛利润带来19%的增长。
光大证券付天姿、王贇认为，联想最新发布的内嵌人工智能体“联想小天”的AI PC系列产品，已经初步具备了AI agent能力，支持AI PPT、AI画师、个人知识库等功能。
该机构指出，联想个人智能体开发的核心壁垒在于：大模型针对PC应用场景的二次训练和微调、本地多模型、多任务、计算资源的协调优化能力。
随着AI PC新纪元的开启，光大证券预计，联想将在AI PC迭代加速驱动下实现PC业务量价齐升，带动整体盈利能力提升。
在上周的财报电话会上，联想也透露出对AI PC的乐观立场，并预计2024年公司出货的PC中，约有20%会配备NPU；到2026年，AI PC的渗透率可能达到50%到60%。
目前，联想每年的出货量在5500-6000万台之间，60%的出货量意味着其中约有3600万台将是AI PC。
截至今日午间收盘，联想股价涨7.59%，报11.9港元/股，成交超6400万手，成交额超7.6亿港元。今年以来，集团股价累计上涨8.97%。
