2018年夏天，电影《西虹市首富》上映，让世人首次体会到了“钱很多花不完”也是一种痛苦。
这种“力量”，内地基金业也看到了。
过去一两年内，外资公募机构连续向内地分支增资、注资，几乎已成一股风潮。
它们为何会频频向内地机构输入资金？
这些资金被用往何处？
这样的投入会改变资管行业的结构和生态么？
又有外资股东“出手”
5月28日，联博基金公告，经股东联博香港有限公司决定，联博基金的注册资本由原来的2亿元人民币增加至3亿元人民币。
工商资料显示，联博基金由联博香港有限公司全资控股，增加注册资本后，股东持股比例不变。
一年内两次增资
实际上，这已经是近一年时间里联博基金的第二次增资。
2023年3月，联博基金获批设立。在核准设立的批复中，联博基金的注册资本为1亿元人民币。
但天眼查信息显示，2023年10月，联博基金注册资本增加至2亿元人民币，且股东持股比例未有改变。
以此计算，联博基金在获批设立后七个月内，完成了首次增资。又七个月后联博基金公告再度增资1个亿。这是每七个月就需要更多一个亿么？
连续“出手”缘由何在
按照业界惯例，公募基金管理公司增资通常是两个目标。
其一、助力公司更好、更持续运营；
其二、助力公司拓展新业务牌照。
而根据联博基金此前提供的信息看，早在2020年11月12日，联博基金向证监会提交了设立的申请材料，当年12月，证监会正式受理了联博基金的设立申请。2023年3月，证监会核准设立联博基金。
考虑到其筹备时间长达3年，团队开销、办公场地、以及技术系统的搭建需要等等所费不赀，开业后即行首次增资，属常态操作。
不过，第二次增资的缘由可能需要观察更多信号后，方可判断。
连续增资者众
其实，联博基金远远算不上最能增资的外资公募。
事实上，几乎大部分独资公募都在近年不断增资。
天眼查信息显示，今年3月，路博迈基金将注册资本金由3亿元人民币增加至4.2亿元人民币。这是它历史上的第三次增资。
其中，2021年9月，路博迈基金申请设立获批，注册资本为1.5亿元人民币。
2022年12月，时隔十五个月，路博迈第一次增资，注册资本增加到2.06亿元。
2023年6月份，时隔六个月，路博迈第二次增资，注册资本增加到3亿元。
2024年3月，时隔九个月，注册资本再次增加1.2亿元，至4.2亿元。
平均下来，大概是每一个完整年度，平均增资近1亿元。
增资最猛是富达
增资活动更猛的是富达基金。
天眼查显示，今年2月，富达基金将注册资本金由1.3亿美元增加至1.6亿美元，增资3000万美元，这也是该公司成立以来第4次增资。
具体来说，2021年8月，核准设立富达基金的批复中，富达基金注册资本为3000万美元。
2022年1月，富达基金增资到6500万美金；
2022年8月，富达基金增资到1亿美元；
2023年7月，富达基金注册资本从1亿美元增至1.3亿美元。
而今年2月，富达基金注册资本增加到1.6亿美元。
如此算下来，富达基金从获准设立后，每1年，平均要增资4300多万美元，大约合人民币3亿元以上。
这样的资本补充水平，放眼内地基金业也是比较少见。
这个水平甚至超过了“全球第一公募机构”贝莱德下属的贝莱德基金。
同样是从获批设立算起，2020年8月，贝莱德获准设立时注册资本为3亿元人民币。此后经过3轮增资后，在2023年7月，公司注册资本增加至10亿元人民币。
按上述计算，贝莱德基金补充资本的节奏平均下来大约是每年2.3亿元。
当然，内资也在增资。但是从间隔时长和增资金额来看，到底少了些气势。
内资明显更节省
与外商独资机构相比，内资公募机构明显的要“节省”的多。
4月25日，弘毅远方基金公告，股东决定，公司股东弘毅投资（北京）有限公司向公司增加出资人民币4000万元。增资完成后，公司注册资本由人民币3.1亿元增加至人民币3.5亿元。
这家2017年12月获批的基金公司，最初注册资本1个亿，5次增资后，注册资本才达到3.5亿元。
以此计算，弘毅远方平均每年增资的幅度约为3800万元。大大小于海外同行。
再比如，2023年10月，易米基金公告，股东会决议，公司的注册资本由 1.3 亿元人民币增加至 1.5 亿元人民币，增资前后公司股东及股东出资比例均保持不变。
这家2021年成立的基金公司，如今也才1.5亿元注册资本。
这三年来，年均增资不过1000万元。
外资公募开销大
如果撇除展业方面的考虑，公募机构的经营水平显然也会影响公司补充资本金的节奏。
毕竟，“赚的到钱”的机构可能不太需要股东大手笔额外“掏钱。
但从目前看，多数外商独资公募还处于“净投入”阶段。
以存量规模和收入前景最看好的贝莱德基金为例，该公司截至2023年末，成立以来规模大致在40亿元~60亿元之间（见下图，来源：天天基金网）。
而按年末资产规模和类别估算，贝莱德基金一年的管理费收入大致在几千万元上下。
而富达基金开业以来基金规模大致在10~60亿元之间，其中，权益类资产的规模最高也不超过20亿元，按此估算全年并对照各基金费率，富达一年的公募产品管理费收入，大致在小几千万元。
考虑到独资公募的人力费用支出较多，部分公司的在册人数也不少，截至目前，贝莱德以后成立的独资公募机构应该都没有实现年度盈利。
这样的话，持续注入资本也是各家独资公募机构保持公司正常运营、以及把握发展机遇必须得财务手段。
但这种注资力度能够维持多久？
几年后，公司盈利情况会走向何方？
是个有趣的话题。
