人行加强收益曲线控制，美联储重新定价增加汇率压力---W21国内宏观脱水

央行再度进行预期管理，意在调节曲线形态，从而实现多目标约束下的均衡。但也导致短期内，久期策略的想象空间受到约束。出于呵护经济、配合财政发力等目的，央行仍会倾向于维稳资金面，短端的确定性更强。DR007中枢预计仍维持在1.8%-1.9%区间。

美联储政策前景的重新定价增加了人民币近期贬值压力。中国人民银行的降息决定受到通胀前景和人民币前景的共同影响。政策偏差导致了结构性失衡，例如支持生产和投资相对于需求的政策偏差，以及制造业和服务业升级之间的不平等待遇。这也与劳动力市场复苏不完全、未来收入预期疲软以及消费者信心疲软有关。