今年以来标普公用事业板块表现出色，累计涨幅接近13%，跑赢标普500指数（11%）和纳指（12%），尤其是4月中旬以来涨幅接近14%。
而在去年，公用事业还是标普500指数11个板块中表现最差的行业，下跌7.1%。
公用事业板块以其稳定的股息被认为是“类固收”资产，与美债之间也存在相互替代性，通常在债券收益率上行阶段，公用事业板块的表现不佳。
理论上，随着今年美联储降息时间表被不断推迟，10年期美债收益率维持在4%以上，对公用事业板块构成压制。
根据标普的数据，截至2023年四季度，公用事业板块仍是所有行业中股息率最高的，达到3.63%，但相较于目前处于高位的美债利率而言略显鸡肋。
公用事业板块一路走强，很重要的一个原因便是搭上了AI的东风，比起传统的防御性股票，其走势更像是人工智能股票,过去低增长板块拥有了新的增长故事。
理论上AI的高景气需要产业链各环节相互验证，业绩对股价形成支撑才是一个良性的上涨。
但今年来除了英伟达还在一路高歌猛进之外，产业链其余环节都或多或少出现疲态，分化越来越大，很重要的一个原因在于只有英伟达真的实实在在赚到了AI的钱。
