以下是6月13日 国泰君安国际首席经济学家【周浩】的大咖会客厅纪要：拐点来了！年中美联储会议说了什么？
核心观点：
1、年中议息会议后， 市场对整体未来利率下行充满期待，同时对美国经济及通胀走势并没有表现出极度悲观的态度。
2、总结6月CPI和FOMC会议的市场反应，我们应该更关注CPI的表现。这可以简单地概括目前的状态。
3、市场基本上已认定美联储的中性利率或美国的中性利率水平出现了明显的抬升，这是一个基本状态。如果找不到比目前中性利率更高的投资品种，我们会担忧。但目前美股中，大家对AI科技板块的定价或预期回报率远远超过中性利率，即便中性利率提高后的回报感觉，所以不必过度担忧。
4、到目前为止，市场中的龙头企业表现跑赢。从美股的表现来看，这与在一线城市或国内购买房产的情况相似，即越贵的地方越值得投资。如果投资美股，我建议大家投资一些相对稳定的大型股票。
5、总体来看，今年的股票市场更加看重个股表现和产业趋势，而美债的表现更加稳定，波动率在下降。我们预计10年期美债的波动区间在4.3%至4.7%之间，这将在今年下半年得到验证。
6、黄金价格的上升通常因为实际利率较低，即通胀率高而利率低。在这种情况下，人们会寻找抗通胀的资产，黄金往往是首选。黄金更多反映的是新兴市场经济体的避险属性，而铜则反映大家对新产业趋势可能产生的对实体经济影响的追逐。
7、对于美国大选， 9月份的行动只是增加了不确定性，因为到现在为止，我们也不知道9月份会不会降息，甚至也不知道11月或12月会不会降息。市场倾向于认为特朗普会让利率更高，拜登会让利率更低。但在那三个月没有确定美国总统是谁之前，市场大概率。。。
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