受运输需求强劲，转运中心拥堵加剧运力供应紧张的基本面支撑，集运市场多头氛围偏浓，今日（6月24日）集运欧线继续强势上涨，主力EC2408合约再创上市以来新高收于5399点，按结算价计算较前一交易日上涨2.6%；价差修复叠加地缘影响船舶绕航持续时间延长提振远月合约涨幅更为显著。
按照合约规则，今日（6月24日）为EC2406合约的最后交易日，交割结算价为上海航运交易所在集运指数(欧线)期货合约最后交易日发布的及最后交易日前第一、第二个指数发布日公布的上海出口集装箱结算运价指数(欧洲航线)的算术平均值，三期指数分别为4229.83点、4688.53点和4765.87点，由此得出EC2406合约交割结算价为4561.4点。
基本面影响因素分析及后市展望
1. SCFIS涨幅不及预期-偏空
6月24日，上海航运交易所公布最新一期SCFIS为4765.87点，较上期环比增长1.6%，不及市场预期且明显低于同期SCFI涨幅（5.8%），表明wk25周涨价落地情况存在打折且大柜占比有所下降。标的指数涨幅不及预期将对市场情绪造成抑制作用。
2. 运力供给-偏多
本周上海至北欧运力将减少5000个标准箱至21.7万TEU，占计划运力比例将由上期的92%降至86%，THE联盟有1条停航计划，下周三大船运联盟各有1条停航，WK28周将有2条停航，7月停航数量明显增多，运力将进一步收缩，据统计，7月上海-北欧运力较6月将收窄4.2%。再加上港口拥堵以及港口罢工等因素影响，导致物流延误，加剧供应链压力，预计短期舱位偏紧格局将延续。据现货市场反映，6月底仍有甩柜现象，7月初订舱情况较好，据悉AEU3已订满，供需缺口尚存对运价构成支撑。
3. 运输需求-偏多
欧洲经济底部复苏，本轮欧洲补库对市场需求形成提振，接下来传统航运旺季叠加考虑到绕航因素欧洲假期备货前置，另有中转港囤货，短期市场出口货量充足有利于运价维持高位。
4. 地缘政治-中性偏多
巴以和谈进程反复，以色列黎巴嫩冲突局势持续升级，中东局势愈演愈烈。胡塞武装组织对红海和阿拉伯海区域商船打击力度持续强化，战争风险溢价将继续推升运价。预计中短期大规模复航概率极低，船司常态化绕航仍将持续，运营成本增加对运价有一定支持作用。不过考虑到目前市场已普遍接受绕行路线，边际影响或将减弱。
5. 现货报价-中性偏多
航运龙头宣涨7月运价提振市场看涨预期，其中马士基宣布自7月1日起调升亚洲主要港口至欧基港FAK费率至5000美元/TEU和9000美元/FEU，20GP和40GP较6月中旬执行价格提涨幅度分别为50%和38.5%。随后，地中海航运宣布自7月1日起提涨亚欧FAK费率至6370美元/TEU和9800美元/FEU，涨幅分别约为48%和38%。
不过最新报价显示，部分航线调降即期运价表明部分船东挺价意愿出现松动，具体来看，东方海外将7月初运价调降至4650美元/TEU和8500美元/FEU，小柜和大柜较上周报价分别调低300美元和400美元。
综上所述，我们认为短期航运市场在运力偏紧以及货量支持的基本面影响下，运价存在一定支撑，随着运价的持续上涨推动标的指数运行中枢上移，策略上维持偏多思路对待。
据了解，目前船东对长协客户履约较好，并未出现高价出售长协舱位的情况，显示船东对后市持续涨价的信心并不坚定。考虑到绕行因素影响，今年的航运旺季或将延后1个月左右，预计运价拐点或将出现在10月，可适当关注10-12合约反套机会。后期需密切关注中欧贸易争端引发的现货变量以及新船交付情况。
本文作者：一德期货宏观经济分析师车美超（F0284346、Z0011885），本文来源：一德菁英汇，原文标题：《红海危机未解，欧洲港口却又陷入罢工浪潮！集运欧线还会强势多久？》
