美元强势还会持续多久

早安汇市
经济收缩、鹰派货币、政治角力助推美元。但美股资金流松动,短期或有回调压力。

年初以来,美指在降息预期的不断推迟下,走出了形态良好的向上通道。进入下半年,主要经济体增长收缩,政治风险积聚下资本回流美国,不少外资行再次看多美元,美元强势将持续多久?

美指缘何强势

一、经济收缩的Risk off

4月份以来,伴随着主要经济体PMI承压,追踪前沿指标的花旗经济意外指数5月初开始转负,跌至2023年以来的最低值,欧洲则在6月快速下行。外围增长失速往往导致美指偏强。

二、鹰派货币与积极财政

除了对少数高息的新兴经济体外,美元的利率优势明显。而国会办公室的新一轮预算显示2024年赤字率将由5.6%上升至7%。从疫情开始,不断扩张的财政支出是美国经济保持韧性的核心。即使面临高额的利息支出,为争取选民,财政力度也难退坡,美国经济保持优势。

三、政治角力助推

美国大选的首场辩论将于周四打响,特朗普回归很可能延续“宽财政”+“振兴本土制造业”+“贸易保护”的传统组合拳。而无论是特朗普还是拜登,在本国议题上都将引导美元回流,这也是大多数外资行继续看涨美元的重要理由。

短期仍有回调压力

一、法国大选已被定价

我们在欧洲向右转,欧元何处去?提到,欧洲的右翼势力不是政治上的极端分子,尤其是近几年,右翼关于脱欧议题已不再热衷,更多聚焦于本土经济政策,因此并非洪水猛兽。目前勒庞党派仍位居得票率第一,法国政坛分治的格局不可避免。欧元经过连续三周的下跌,法国大选的风险已经被定价,进一步下跌的动能减弱。

二、美股资金流开始松动

科技股上涨是美元的另一支撑。以英伟达为例,在周四创下历史新高后,连续三日下跌,单日大跌6.7%,进入技术性回调阶段。英伟达一只股票的交易量,已经接近整个A股的交易量,过于拥挤的头寸下,纳斯达克风险积聚。美股熄火将限制美元上涨。

整体看,在11月美国大选结束前,风险指向美指偏强,104.5的底部坚实。但短期内面临回调压力,关注周五公布的PCE能否继续降温。

本文作者:李浩然,来源:早安汇市,原文标题:《美元强势还会持续多久》

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