随着美股二季度财报季即将来临，华尔街投资者正屏息以待，高盛警告这个财报季科技巨头们面临“严峻盈利考验”。
目前，市场普遍预期第二季度标普500成分股盈利将大幅跃升，同比增幅将达到9%，为2021年第四季度以来的最高增速。值得一提的是，这一预期与前几个季度形成鲜明对比，过去三个季度的盈利增长预期基本持平，再往前的三个季度甚至出现负增长。
高盛在最新报告中将盈利预期高门槛比作“金融奥运会”。
高盛首席股票策略师Kostin警告称，如此乐观的预期可能难以实现。在过去六个月里，分析师仅下调了1%的盈利预期，远低于以往7%的下调幅度。这意味着企业要想像往常一样超出预期将变得更加困难。
毫无疑问，“盈利游戏”将再次由超大型AI股引领，分析师预计英伟达等六巨头二季度营收将同比增长 17%，盈利将同比增长30%。高盈利预测意味着哪怕一个“小插曲”，整体美股可能都难言乐观。
AI股被寄予厚望
随着财报季的临近，市场的关注点将集中在科技巨头身上。它们的业绩表现不仅关系到自身股价，更可能影响整个市场的走向。
市场对AI科技巨头寄予厚望，分析师预计，包括亚马逊、苹果、谷歌母公司Alphabet、Meta、微软和英伟达在内的六大科技巨头二季度盈利将同比增长30%，远高于其他494家公司5%的增速。
不过，高盛认为：
Meta、微软和英伟达、谷歌、亚马逊等五只股票营收增长将放缓，从第一季度的22%放缓至第二季度的17%，三季度和四季度分别进一步放缓至15%、14%，前四只净利润率也将收缩。
其中，英伟达营收预计将从第一季度的262%放缓至第二季度的110%、第三季度72%和第四季度的55%。
高盛进一步警告：
这些科技巨头的估值已经处于极高水平。例如，五大AI科技股的市售率(EV/Sales)比率已高达8倍，远高于标普500成分股3倍的中位数。
而历史数据显示，高估值的成长股如果未能达到预期，往往面临更大的下跌风险。具体而言，过去15年中，市售率超8倍的公司如果未能达到销售预期，其股价表现通常比Russell 3000指数中位数股票落后32%。相比之下，低估值公司未达预期时的表现要好得多。
总体而言，高盛认为，除非AI巨头盈利能持续超越本已十分乐观的预期，否则上半年的强劲涨势可能难以持续。