中小银行的A股IPO步履蹒跚。
7月2日，深交所发布公告称已终止马鞍山农商行发行上市审核，原因为马鞍山农商行与其保荐人已撤回发行上市申请。
马鞍山农商行方面对华尔街见闻·信风（ID：TradeWind01）表示，“撤回IPO主要是基于本行战略发展方面的考虑。未来是否有相关计划将根据市场情况再做定夺。”
此时，距离马鞍山农商行启动IPO已过去6年。
与之形成对比的是，来自广州的4家银行已在6月29日更新财务资料，IPO审核状态由“中止审查”变更为“已受理”。
4家银行中，东莞银行早在2008年就有意登陆资本市场。
2012年，东莞银行IPO进入“落实反馈意见”阶段，2年后又因未完成预披露而终止；2018年，东莞银行重启上市计划，并于次年报送招股书。
从第一次试图踏入资本市场至今，东莞银行的IPO之路已走过16年。
华尔街见闻·信风（ID：TradeWind01）注意到，自兰州银行（001227.SZ）2022年1月成功上市，中小银行已连续29个月未再成功上市。
2024年的Wind数据显示，年内已有马鞍山农商行、海安农商行与药都农商行3家银行撤回发行上市申请；同时，亦有广州银行、顺德农商行、东莞银行等8家银行处在排队行列。
撤回
年内，马鞍山农商行、海安农商行、药都农商行均已撤回IPO申请。
究其共性，上述3家银行去年均遭遇业绩波动。
例如，马鞍山农商行营业收入、归母净利润等关键指标在2023年均有下滑。
2023年，马鞍山农商行营业收入16.41亿元、同比下滑5.62%；归母净利6.84亿元、同比下滑6.10%。
时间进入今年后，这一颓势并未逆转：其一季度营业收入达8.9亿元，同比增长7.34%；但归母净利仅为2.66亿元，同比下降幅度扩大至12.38%。
早在7年前的2017年，马鞍山农商行启动IPO程序，计划在A股主板上市。
全面注册制落地后，马鞍山农商行重新向深交所递交申报材料并获受理。但直至撤回前，其IPO项目始终未进入问询阶段。
针对撤回原因，马鞍山农商行方面对华尔街见闻·信风（ID：TradeWind01）表示，“主要是基于本行战略发展方面的考虑。”
对于未来是否重新提交IPO或转战H股上市，“目前还不确定。以后会根据市场情况再做定夺。”
海安农商行的上市之路则早于马鞍山农商行。
2016年，海安农商行启动IPO计划，欲在上交所主板上市。
全面注册制实施后，海安农商行完成平移工作，IPO项目获上交所受理。但之后，因财务报表未及时更新，其状态被调整为“中止”。
也是在2023年，海安农商行经营出现一定压力：其当年营业总收入同比下滑0.43%；归母净利增速由2021年、2022年的13.59%、10.39%大幅下滑至4.64%。
今年6月底，海安农商行正式撤回IPO申请。
针对撤回原因，华尔街见闻·信风（ID：TradeWind01）多次致电海安农商行，截至发稿时尚未得到回复。
相较于前两者，药都农商行的上市之路更为曲折且漫长。
早在2014年，药都农商行已启动主板上市计划，并在2018年递交申报材料。
但次年，受审计机构瑞华会计师事务所被证监会立案调查影响，其IPO申请状态停留在“中止审查”。
全面注册制落地后，药都农商行完成平移工作，IPO项目获上交所受理。
但与马鞍山农商行、海安农商行情况类似，直至撤回申请前，药都农商行IPO也未能 步入问询环节。
业绩方面，药都农商行营收、净利自2022年起出现明显下滑。
其2022年营业收入、归母净利分别为20.38亿元、3.49亿元，同比下滑10.53%与26.74%；其2023年营收与归母净利持续下滑，降幅分别为10.26%、40.09%。
对于撤回原因，华尔街见闻·信风（ID：TradeWind01）致电药都农商行，截至发稿时尚未得到回复。
事实上，中小银行主动撤回IPO并不罕见。
2022年，厦门农商银行也曾主动撤回IPO并表示，“调整上市计划是基于股权优化目的，意在利用调整期着力梳理并优化股权，为下一步稳健发展和再次申请上市筑牢基础。”
2020年，广州农商行撤回IPO申请并表示，该决定已经过与发行申请中介机构的审慎研究。
2018年，哈尔滨银行撤回IPO并表示，该决定主要基于内资股股权结构可能发生的变动。待股权结构调整后，可能再次重启A股上市申请。
等候
与撤回形成对比的是，当下仍有8家中小银行在排队队伍中等候。
湖州银行、湖北银行、昆山农商行3家银行拟在上交所主板上市。除湖州银行审核状态为“已问询”之外，其余银行均为“已受理”。
广州银行、顺德农商行、南海农商行、东莞银行4家银行拟在深交所主板上市。
6月29日，上述4家银行均已更新提交财务资料，IPO审核状态也由财务资料过期导致“中止审查”变更为“已受理”。
同时，另有宜宾市商业银行拟于香港上市，目前已完成备案。
若从IPO计划启动开始算起，上述各银行等待市场普遍在4年以上。
其中，最早备战IPO的东莞银行已等候超12年。
漫长的等待与审核发生在了绝大多数的中小银行上市进程中。
Wind数据指出，中小银行上市潮启动的2016年至今，已有26家银行成功上市，申报稿报送到预先披露更新平均时长为478.8天(约16个月)，排队耗时最长的兰州银行从申报到上市共用时2034天(约5.5年)。
星图金融研究院研究员黄大智对华尔街见闻·信风（ID：TradeWind01）表示，对比大型银行，中小银行更容易出现发展前景不明、治理混乱等情况。
“对比大型银行，中小银行可能缺乏可持续经营能力，其股权治理和日常经营都不够规范，在资本市场上并不受青睐。”黄大智指出。
黄大智表示，中小银行即便转战港股，破发现象也时有发生。“当下不少中小银行估值不佳，市净率长期低于1，不被市场看好。”
Wind数据显示，当前，中证银行 (399986.SZ)市净率仅为0.6。
收紧
尽管当下IPO滞缓，但国内中小银行也曾于2016年前后出现过上市高峰。
当年，江苏银行（600919.SH）、贵阳银行（601997.SH）、杭州银行（600926.SH）、上海银行（601229.SH）4家城商行与江阴银行（002807.SZ）、无锡银行（600908.SH）、常熟银行（601128.SH）、苏农银行（603323.SH）4家农商行接连上市。
此后，银行成功上市的案例层出不穷，直至2021年，仍有4家银行在当年成功IPO。
拐点发生在2022年。
自2022年1月初兰州银行成功登陆A股后，银行业迎来上市“寒潮”，至今无一家机构成功IPO。
尤其在国内大行均已成功上市背景下，后场苦苦等待者，多为区域性城农商行。
事实上，当下中小银行普遍也存有内在且刚性的资本补充需求。
近年来，国内中小银行普遍面临资本补充难题。而银行传统的资本补充手段只有增资、发债与内源性的利润增长3类。
“上述手段各有局限。”黄大智表示，“增资需要协调股东、且股东有充沛资金，发债对银行本身有很高的资质要求，而内源性的资本补充需要靠利润推动、增长较慢。”
据此，黄大智指出，上市融资是传统方式外之，中小银行补充资本的重要手段。
“中小银行上市的首选是A股、备选是H股，核心诉求是补充资本。”黄大智表示，“当然补充资本外，上市也能够强化中小银行的公司治理、增强其品牌声誉。”
对于2022年后中小银行IPO“断崖式”放缓的原因，星图金融研究院副院长薛洪言撰文曾指出，“2020年起A股IPO明显提速，但融资规模的快速膨胀导致投融资失衡，投资者获得感差；2023年下半年起，IPO明显降速，资本市场注重保护投资者利益，强调投融资平衡。”
据此薛洪言指出，2020-2022年已是中小银行上市的最佳窗口期。
黄大智则进一步指出，当下的中小银行IPO滞缓，一是由于A股IPO整体收紧、二是中小银行在宏观经济基本面下面临更大考验。
“近两年，A股市场整体表现不佳。自去年8月份，IPO暂停了很长一段时间。”黄大智表示，“IPO重新放开审核的当下，中小银行也需要直面发展前景上的拷问。”
例如在全面注册制下，市场更看重中小银行经营规范性、持续盈利能力和潜在成长性。
但近年来中小银行经营压力普遍增大，净息差缩窄、不良贷款率上升、盈利能力下滑问题频发。
“对比其他行业，中小银行在宏观经济基本面下需要回答更多问题：例如，资产质量如何、净息差可否持续、营业收入与净利润能否保持正增长。”黄大智表示，“同时，在中小银行PB普遍低于1的背景下，其能否被资本市场看好，也是需要考量的问题。”