昨晚公布的美国6月CPI让人大跌眼镜，整体CPI环比-0.1%，是2020年5月以来的首次转负，市场对美联储年内降息的预期显著升温，美债收益率大跌，市场定价9月首次降息的概率接近100%，定价年内降息2.5次。
6月CPI环比转负
美国6月通胀全面走弱，不仅是整体通胀转负，而且核心CPI同比增速创下2021年4月以来的新低，最粘性的服务通胀也显著降温。
整体CPI：
环比-0.1%（预期0.1%，前值0%），四舍五入前-0.06%
同比3.0%（预期3.1%，前值3.3%）
核心CPI：
环比0.1%（预期0.2%，前值0.2%），四舍五入前0.06%
同比3.3%（预期3.4%，前值3.4%）
除住房外的核心服务：
环比-0.05%（前值-0.04%）
同比4.67%（前值4.83%）
从细项来看，这个月各个分项的转弱都非常明显：
能源环比下跌2.0%，连续第二个月为负
核心商品环比下跌0.1%，主要是新车（-0.2%）和二手车（-1.5%）通缩
核心服务环比上涨0.1%，这是2021年8月以来的最低环比。其中住房项从0.4%放缓至0.2%，最粘性的房租通胀终于迎来转折。
除去住房的核心服务环比下降了-0.05%，这是连续第二个月的明显下降。
BOJ乘胜追击
在低于预期的CPI公布后大概5分钟之后，USDJPY突然从161下跌至157.44，随后晚间又缓慢回升到159上方。
对于昨天日元的波动，有日本官方媒体已经承认了干预外汇市场，市场估计这次规模大约在200亿美元。今天周五早盘，有消息称日本央行对日元进行了Rate check，这也被视作是干预的前兆。
不得不佩服BOJ的择时能力。上一次干预4月28日和5月1日，也是趁着非农美国数据转弱，美债收益率下的时候顺势干预。不过，这次USDJPY从高点只下了400pips，力度明显小于上次，前两次USDJPY分别下跌了600点。
周一是日本假期，不排除日本政府利用流动性清淡的时候再干预一波。
交易想法
总结来看，“弱CPI”行情不会这么快结束，USDJPY的反转信号已经出现，接下去可能会继续跟上利差的跌幅。
这个月底，7月31日，BOJ和FOMC会议刚好会是同一天。目前市场对BOJ在7月加息的概率是50%，对FOMC在7月的降息定价只有8%，会不会来个加息vs降息的意外？
本文作者：方予琦，来源：早安汇市，原文标题：《CPI环比转负，BOJ乘胜追击》