”退休调整”需兼顾隔代抚养模式，OMO和LPR同调缓和银行息差压力，英国央行或在11月首次降息---0723宏观脱水

“延迟退休”改革对我国隔代抚养模式将是明显的冲击，预计政策可以将养老金给付分类对待，以及通过额外的生育补贴模式对冲。

只有同时推进OMO和LPR利率的下调，才能缓和银行的净息差压力。OMO的利率下调，又面临了汇率贬值压力的约束。人民币汇率的外部因素也在发生变化。近期拜登退选和特朗普回归的概率上升，增加了美元能否依然维持强势的不确定性。

英国6月份主要通胀率保持不变，服务价格停滞不前，通货紧缩是英国央行的担忧，欧洲选举突显财政挑战和政策转向。