引子
7月，日元开启疯涨模式，美日汇率从月初162的高位一路跌至148附近，部分“乐观”的市场投资者甚至对其看跌至140以下。
日元和黄金，曾经都是主要的避险资产品种，长期走势密切相关。但2023年至今，一边是美日货币政策差异不断加大，另一边是地缘政治因素不断发酵，导致美元与黄金曾经的相关性被打破了。
图：伦敦现货黄金与逆序的美日汇率
那么，随着如今日本央行正式结束负利率并开启加息，日元走强会重新带动黄金吗？
居民部门，还需要买黄金防贬值吗？
世界黄金协会7月30日发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，受场外交易大涨和全球央行持续购金影响，二季度包含场外交易的全球黄金总需求同比增长4%至1258吨，创下有这项统计以来最强劲的二季度需求纪录。
合并一二季度来看，除了二季度火爆的场外市场黄金交易外；
在实物黄金方面，今年上半年中国市场金条和金币投资总需求达到190吨，较去年同期大幅增长65%；
ETF市场上，上半年中国黄金ETF市场每月均录得资金净流入，上半年累计净流入资金高达170亿元人民币，同比激增77%。特别是二季度，以中国为首的亚洲地区净流入规模，甚至抵消了欧洲和北美等其他地区的全部净流出量。
今年上半年亚洲地区实物黄金投资、黄金ETF、场外交易同时在亚洲火爆，最有可能的原因是——强美元背景下，本币贬值催生的保值需求。资产慌环境下，围绕黄金展开投资是仅剩不多的选择。
今年上半年美元在高位继续升值4.4%，亚洲货币集体承压。
但7月份以来，日元突发升值了。
日元升值，是不是标志着非美货币要集体打响反击战了？
这样一来，亚洲地区本币贬值的保值需求会不会出现下滑？