衰退（预期）交易进行到哪一步了？这是一个有效的观察指标

市场在可能指向衰退的非农和失业率数据之后（详见此前：就业数据崩了！虚惊一场还是大难临头？），开始了恐慌式的交易模式。

然而，这一切恐慌的背后都是来自于对未来的“想象”（预期）；毕竟，美国的数据尚未确认衰退，而且衰退初期的数据表现跟软着陆期间的数据表现往往很像。

所以，现在的主要问题并不是美国经济有没有进入衰退（现在来看肯定是没有的），而是在市场眼中美国进入衰退的概率究竟有多大，即市场定价在多大程度上反映出了多少衰退预期。

回答这一关键性问题，有一个非常便利的市场化指标可以参照，同时其也是一个有效的对冲衰退（预期）的标的。