华见早安之声
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市场概述
日本央行鸽派立场安抚市场情绪，道指盘初最高涨480点或涨1.2%，标普500指数最高涨1.7%，纳指最高涨2.1%，罗素小盘股最高涨1.5%，费城半导体指数最高涨3.8%，中概指数最高涨1.5%。
然而，受中东冲突升温的避险情绪打压以及10年期美债拍卖需求不振，美股反弹昙花一现，午盘后美股全线转跌并收于日低，道指跌超230点，芯片股指跌超3%，“恐慌指数”VIX跌近21%后转涨。英伟达涨4.4%后转跌超5%，近三个月来首次收盘跌穿100美元心理关口，特斯拉涨1.45%后转跌4.4%，但苹果涨1.3%止步两日连跌，财报不佳令“AI妖股”超微电脑跌超20%至半年新低，诺和诺德大跌超8%。
10年期美债收益率最高涨近10个基点至3.98%，完全抹去上周五非农就业不佳以来的跌幅。
日元连跌两日，盘中最深跌2.5%下逼148，抹去上周五以来涨幅。
美国石油库存连降六周至半年新低，油价盘中涨超3%。欧洲天然气涨近5%至今年最高。黄金冲高回落，白银跌约1.4%，伦铜跌1.8%至五个月最低。
亚洲时段，A股震荡分化，恒生科技涨2%，国债期货反弹。
要闻
中国7月进口增速强劲回升至7.2%，出口增速放缓至7%，贸易顺差收窄；集成电路、煤炭、铁矿石进口大涨，原油进口大跌；分析称，出口隐忧显现，稳增长政策需发力。
中国央行连续第三个月暂停增持黄金，外汇储备环比上涨1.06%。
日本央行“投降”：市场不稳定，就不会加息；日股“从ICU直奔KTV”。
“萨姆规则”提出者：美国就业市场变了，萨姆规则作为“衰退指标”已失效。
10年期美债拍卖惨淡，低收益率=低市场需求，美债美股全线下挫。20年期美债卖不出去，重启该债券的前美国财长姆努钦：是时候终结了。
诺和诺德Q2营收、净利润双双不及预期，上调全年销售指引、下调利润指引，股价大跌。
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市场收报
美股：道指跌0.6%，标普500指数跌0.77%，纳斯达克跌1.05%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨1.54%。德国DAX 30指数收涨1.50%。法国CAC 40指数收涨1.91%。英国富时100指数收涨1.75%。
A股：沪指涨0.09%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.43%。
债市：美国10年期基准国债收益率上涨9.36个基点，刷新8月1日以来高位至3.9755%。两年期美债收益率涨2.83个基点，报4.0034%。
商品：WTI 9月原油期货收涨2.03美元，涨幅2.77%，报75.23美元/桶。布伦特10月原油期货收涨1.85美元，涨幅2.42%，报78.33美元/桶。COMEX黄金期货跌0.35%，报2423美元/盎司。COMEX白银期货跌1.90%，报26.7美元/盎司。伦铜收跌将近1.8%，伦锡涨超1.1%。
要闻详情
全球重磅
中国7月进口增速强劲回升至7.2%，出口增速放缓至7%，贸易顺差收窄；集成电路、煤炭、铁矿石进口大涨，原油进口大跌。
- 以美元计价的进口创下三个月内最大增幅，整体制造业活动降温导致贸易出口增速放缓。当月贸易顺差为846.5亿美元。7月煤及褐煤进口量升至4600多万吨，创今年最高水平，同比大增17.7%；铁矿石进口量回升至1亿吨以上，同比增10%；集成电路进口量同比大增16.3%。原油日进口量为近两年来最低，同时月进口量同比下降3.1%。
- 银河证券认为，出口隐忧显现，稳增长政策需发力。在上半年消费持续低迷、地产投资仍在持续探底的形势下，外贸对经济的贡献进一步凸显。若后续出口增速放缓，为完成全年经济增长目标，未来政策仍需进一步加码，新设政策和工具投向或进一步转向扩内需、促消费领域。
中国央行连续第三个月暂停增持黄金，外汇储备环比上涨1.06%。截至2024年7月末，我国外汇储备规模为32564亿美元，较6月末上升340亿美元，升幅为1.06%；7月末黄金储备报7280万盎司。
日本央行“投降”：市场不稳定，就不会加息；日股“从ICU直奔KTV”。日央行此前加息令日元套利交易平仓，引发全球市场崩跌，日本央行副行长内田真一安抚市场称不会在市场不稳定的时候加息。日元跌破147关口，日本东证指数涨幅扩大至4%。强劲的抛压下，日央行重新转向鸽派，套利交易重新开始，日元可能重返被疯狂做空的局面。有评论称，预计随着该行持续秉持谨慎立场，恶性通胀将卷土重来，日元汇率将在“不久的将来”续创新低。
“萨姆规则”提出者：美国就业市场变了，萨姆规则作为“衰退指标”已失效。Claudia Sahm认为，目前失业率的上升不再是因为市场对工人的需求减弱，而是由于劳动力供给的增加。比如疫情后美国移民激增就促进就业市场恢复，失业率由此上升，已经不能证明美国经济陷入衰退。
10年期美债拍卖惨淡，低收益率=低市场需求，美债美股全线下挫。本次10年期美债拍卖的得标利率为3.960%，虽然低于7月的4.276%，但出现大幅尾部利差。受此影响，10年期美债收益率突破了上周五非农数据公布前的水平，美股也下跌，抹去了隔夜鸽派日本央行带来的全部涨幅。分析指出，低于4%的收益率并非利好，市场关注周四250亿美元的30年期美债拍卖。
20年期美债卖不出去，重启该债券的前美国财长姆努钦：是时候终结了。20年期美债此前一度停发30年，2020年被姆努钦重启。数据显示，20年期美债走势已经与市场脱节，收益率远高于其周围的10年期和30年期国债，也给美国政府带来了巨额利息支出。
诺和诺德Q2营收、净利润双双不及预期，但上调全年销售指引。因减肥药旺盛需求，诺和诺德上调了全年销售指引，但由于正扩张产能，公司同时下调了利润指引，预计全年营运利润同比增长20%-28%，之前的预测为22%- 30%。
国内宏观
兴业张忆东：港股“年内第二阶段行情”的必要条件成熟。兴业证券表示，经过2个多月的调整，港股风险充分释放，第二阶段行情有望在8月启动。8月，港股迎来中报季，互联网龙头为代表的核心资产积极回购并提高分红派息，预计恒指的整体业绩较难低于当前悲观的一致预期，港股资金面将迎阶段性改善，中国宏观政策也有望进一步优化。
国内公司
HBM一夜生变。有消息称，因为美国即将限制对中国的HBM供应，引发了中国企业的HBM抢购潮。定制化HBM产品被认为可以解决存储器半导体市场的供过于求问题。
浦发银行上半年业绩“预喜”，归母净利润同比增长17%，利润增速逐季加快，拨备和净资产收益率同步改善。
消费巨头在中国寻求增长，运动品牌表现亮眼。耐克、阿迪二季度在中国市场的营收分别实现7%和9%的增长，斯凯奇CEO预计下半年营收情况会更好。
云南白药大股东拟增持5-10亿元。
海外宏观
哈里斯的竞选搭档身份揭秘，多次组织美高中生前往中国游学，曾在广东佛山当外教。分析人士认为，沃尔兹因其对共和党总统候选人、前总统唐纳德·特朗普的攻击而备受民主党进步派和年轻选民群体青睐，有利于帮助哈里斯吸引美国中部摇摆州的选民。
美联储前三把手再放鸽：美联储“疯狂之旅”才刚开始，9月会议可能降息50基点。两周前呼吁美联储7月就降息的杜德利认为，美联储拖延降息的时间越久，可能造成的经济伤害就越大；一旦陷入衰退，美联储紧急立即降息的可能性很小，9月可能视数据而定降息25或50个基点；未来数月，利率前景可能仍很不确定，股市和债市将有更大波动。
资深交易员：经典走势“周四紧张、周五对冲、周一抛售、然后周二反弹”。“周二转机”即在经历了过去一周的调整后，市场于周二出现企稳甚至反弹的走势。然而，分析指出，这次即使股市周二出现强劲反弹，也可能无法缓解金融市场普遍增长的不安情绪。
摩根大通：一场典型的美股调整是如何见底的。报告认为，美股见底之际往往会出现以下信号：信用利差恶化、美债收益率曲线走陡、防御性板块领先上涨、标普跌破20日移动平均线、看跌/看涨期权比率涨至高位、VIX指数显著反转以及市场广度缩窄至20%。
“日元套利交易”平仓还要多久？高盛、摩根大通各执一词。高盛、法兴认为，日元套利交易平仓已接近“尾声”，大部分日元空头头寸已被平仓；摩根大通、瑞银、丰业银行则指出，目前日元套利交易平仓进程仅完成50%左右，日元仍是被低估最严重的货币之一。
国际油价至少涨3%，美国库存创半年新低，利比亚石油部长被批捕。日本央行“投降”放鸽，美国EIA原油库存六周连降、且降幅超预期，利比亚当局已经批准逮捕石油部长，叠加交易员们密切关注中东局势，令油价自半年低点反弹。
乌克兰来袭，俄罗斯库尔斯克州进入紧急状态，欧洲天然气涨超5%。有报道称，乌军已占领库尔斯克地区通过乌克兰向欧洲输送天然气的关键中转站Sudzha。
币圈凶猛，看涨期权抄底比特币。截至昨天，9月90000美元的看涨期权、12月100000美元的看涨期权和3月100000美元的看涨期权是挂牌市场上最大的未平仓合约，总名义价值接近10亿美元。
“黑色星期一”的根源：宽松政策的清算时刻。长期宽松的利率环境从来不是免费的，也不可能永远持续下去，“黑色星期一”可能只是个警告：出来混早晚是要还的。
海外公司
为何“腰斩”苹果？伯恩斯坦指出巴菲特买科技股的规矩：超过30倍就卖！对于苹果，巴菲特在估值上表现出明显的敏感性，在市盈率低于15倍时建立大部分头寸，在20倍市盈率或以下有选择地增加，在30倍以上进行减持，上个季度苹果平均市盈率为30倍。
谷歌搜索垄断案，历史是否会重演微软的宿命？美国法官在本周一作出裁决，确认谷歌在搜索市场拥有垄断地位，并援引了二十多年前的微软案作为参考。卡多佐法学院的法学教授Sam Weinstein，也曾是司法部反垄断律师，他指出政府始终在明示或暗示地将本案建立在微软案的基础上。面对裁决，谷歌在上诉时可能会辩称，人工智能的发展让谷歌面临更多的竞争，引发了新的竞争局面，它可以用这个来证明自己不是垄断者。
光纤公司Lumen成AI新宠，周一暴涨93%，周二再大涨超30%。光纤公司Lumen近日透露，光纤网络在 AI 背景下变得愈加重要和稀缺，公司已获得50亿美元大单。和传统光纤使用玻璃作为纤芯导光不同，空芯光纤的内部是中空的，其结构也相对于传统光纤较为特殊，空芯光纤中光速为实芯普通单模光纤中光速的约1.5倍，接近真空光速，降低1/3的通信时延，空芯光纤非线性系数相比实芯普通单模光纤可降低3-4个数量级。
软银一财季亏损大超预期，宣布34亿美元回购。愿景基金一财季税前亏损2043.0亿日元，去年同期收益610.4亿日元。首席财务官后藤义光表示，软银的财务状况稳健，现金充足，现在是时候进行更激进的投资了，未来可能会继续实施股票回购。
迪士尼三财季扭亏为盈：流媒体业务首次盈利，但主题乐园成“新麻烦”。迪士尼第三财季营收和利润双双超过市场预期，全年调整后EPS增长预期从25%上调至30%。流媒体业务首次实现盈利，影院业务回到正轨，主题公园业务本土营业收入同比下降6%。
行业/概念
1、维生素 | 德国化工巨头巴斯夫8月7日称，由于路德维希港工厂因7月29日的火灾停产，公司部分维生素A、维生素E、类胡萝卜素以及芳香组分产品的交付出现不可抗力。受巴斯夫安全事件影响，国内VA、VE等产品价格快速上涨。据百川盈孚，截至8月7日，VA成交价已上涨至184.93元/公斤，单日涨幅2.74%并再创新高，7月下旬以来累涨超过115%；维生素E最新价格125元/公斤，7月下旬至今涨幅近40%。
点评：分析认为，受益于去库存周期接近尾声，叠加下游需求有望边际改善，国内维生素厂商挺价意愿较强，行业景气度上行。需求方面，新一轮猪周期有望开启，维生素类添加剂仅占养殖总成本仅占1.5%左右，上游企业溢价对总体养殖成本小，议价能力较强。
2、玻璃基板 | 据时报报道， 随着人工智能(AI)时代的来临，玻璃基板作为半导体领域的“游戏改变者”正在崛起。玻璃基板领域领先企业的SKC(韩国SK集团旗下的半导体材料大厂)，以及三星电子、LG Innotek等国内企业纷纷加入，市场竞争日趋激烈。
点评：分析称，半导体玻璃基板作为下一代半导体材料，正逐渐取代塑料基板。在AI和自动驾驶等高性能计算需求日益增长的情况下，玻璃基板能够显著改善数据传输速度和功耗，被誉为“梦幻基板”。受益AI算力激增，玻璃基板成为英伟达、英特尔、苹果等海外龙头厂商提升芯片性能的主要发力方向，三星预计2026年有望推出面向高端SiP的量产封装基板。
3、房地产 | 深圳市安居集团发布公告，为积极构建“保障+市场”住房供应体系，遵循“市场化、法治化”和双方自愿原则，拟通过所属企业开展收购商品房用作保障性住房工作。征集时优先选取整栋或整单元未售、可实现封闭管理的楼栋项目(房源)。原则上项目(房源)主力户型面积应满足深圳市保障性住房户型、面积(65平方米以下)要求。深圳市安居集团注册资本1000亿元，是深圳市属国有独资企业和保障性住房专营机构。
点评：海通证券认为，本次会议与“消化存量”相关的提法指向性更加明确，并提及“积极支持”。地方后续有望进一步推进资金、项目落地，确保保障性住房再贷款高效使用。预计后阶段或有更多稳需求、去库存、降供给政策出台，有利房地产行业长期健康稳定。
4、脑科学 | 据IT之家报道，美国脑机接口（BCI）公司 Synchron 正在尝试将 ChatGPT 集成到其脑机系统中，该公司称其为全球首创。据介绍，Synchron 的植入物称为“stentrode”，它被插入大脑运动皮层附近的血管内，但不需要进行开颅手术，与其他植入式医疗（如心脏起搏器或人工耳蜗）成本相当。
点评：分析称，脑机接口技术被称作是人脑与外界沟通交流的“信息高速公路”，是公认的新一代人机交互和人机混合智能的关键核心技术。2024年1月，工信部等七部门发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，提出突破脑机融合、类脑芯片、大脑计算神经模型等关键技术和核心器件，研制一批易用安全的脑机接口产品，鼓励探索在医疗康复、无人驾驶、虚拟现实等典型领域的应用。业内认为，2030-2040年脑机接口全球每年的市场规模可能在700亿到2000亿美元之间。
5、操作系统 | 8月8日，2024中国操作系统产业大会将在北京举办。本届大会由中国电子信息产业集团公司、中国软件行业协会主办。大会以“麒麟遨天，AI创无界”为主题，将分享国产操作系统的最新成果，共同探讨AI时代国产操作系统的创新发展之道。此次大会将进一步展示国产操作系统在金融、能源、电信、交通、制造等行业的最新应用案例，树立协同创新发展的合作标杆。
点评：智能化时代，对操作系统提出了更高要求。作为信息技术的基石，链接芯片、应用、传感器等各类软硬件的关键，操作系统智能化，才能更好支撑泛在智能技术的创新应用。融合AI技术，提升AI能力，打造AI产品，势在必行。宏观政策层面，国家出台了一系列政策，明确提出要加快构建自主安全的信息技术体系，加速国产操作系统在关键领域和重点行业的应用，涵盖了技术研发、产业应用、人才培养和生态建设等各个方面，旨在全力推动信息技术产业自主创新。
6、闪存 | 据芯智讯报道，SK海力士已经开始突破NAND闪存堆叠的限制，计划2025年末完成400+层堆叠NAND的量产准备，2026年二季度正式启动大规模生产，作为连接两个半导体晶圆的下一代封装技术。
点评：随着人工智能相关半导体对高带宽存储（HBM）需求的推动，存储巨头都在加紧努力，提升NAND产品的性能和容量。
今日要闻前瞻
日本央行公布7月货币政策会议审议委员意见摘要。
贵州茅台、礼来公布财报。
美国上周首次申请失业救济人数。
里奇蒙德联储主席巴尔金讲话。
<全文完>