全球配置的固收+投顾组合

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全球配置的固收+,低波动才能稳稳幸福。

这两年,“固收+”似乎陷入了一种尴尬的局面。

涨起来跑不赢权益,跌起来又有点肉疼,丝毫感受不到稳稳赚钱的幸福。

将近三年权益占比低于30%的混合基金(包括平衡型、偏债型、灵活型三类)拉出来看看数据,

400多只基金(不含C类),最近三年的年化收益平均只有0.13%,最大回撤却超过7%。(数据来源wind,时间:2021年8月7日至2024年8月7日)

如果不幸买到一些表现比较差的基金,持有多年到现在还在亏钱。

即便不把鸡蛋放在一个篮子里,选择号称稳健型的FOF基金,情况也好不到哪里去。

成立三年以上的50多只偏债混合型FOF基金(不含C类),近三年的平均年化收益甚至是-1.84%,最大回撤超过10%。(数据来源wind,时间:2021年8月7日至2024年8月7日) 

这个持有体验甚至赶不上债券基金,

问题出在哪里?

很多固收+的权益部分可能太过于集中在同一个市场,

当该市场波动性非常大时,在权益景气的年份,固收+因为低回撤、中高收益备受追捧,而一旦股票进入熊市,会迅速放大这类产品的波动。

现在市面上出现了越来越多主打全球配置的固收+组合,通过有效的资产配置,利用不同资产之间的低相关性,显著降低风险,能带来更好的持有体验。

比如“懒猫全球稳健组合”以及“懒猫绝对收益组合”,都是将80%以上的资产投向固定收益类产品,剩余的投向全球权益以及大宗商品。

与很多稳健组合不同的是,组合在“固收”和“+”的两端,都采用了多元化的资产搭配,并且重点突出“全球”属性:

1,固收部分,除了国内债券,还有海外债券。

国内部分,将短债、长债、固收+进行搭配,通过打分在每个细分领域找出优秀的代表基金,

国外部分,根据久期长短,挑选出重点配置美国国债的基金,保持密切跟踪。

2,权益部分,主要集中在国内的高股息、美股、日股、欧股还有印度股市。

这几个都是权益资产中相对比较稳的品种。

红利这两年火出了圈,波动性有所放大,但红利被无数次证明是一种有效的风格因子,超额稳定,而且自带高抛低吸属性,非常适合纳入固收+组合中增厚收益。

(图片来源:华福证券)

从日本的经验来看,过去三十年,高股息股票相较于基准股指持续跑出了超额收益。

(图片来源:国联证券)

海外权益市场中,美股、日股和印度股市,近十年的风险收益比也不错,总体来看熊短牛长,波动相对较小。

 (数据来源:Wind,制图:懒猫的丰收日)

3,组合还加入了黄金

黄金与其他资产的相关性非常低,一旦发生黑天鹅事件,可以作为有效的对冲手段,降低组合风险。

在全球所有资产中,黄金也算是风险收益比的“异类”。

下图横轴代表过去20年的下行捕获率,衡量的是市场下跌时资产对市场的敏感程度,纵轴代表过去20年的年化收益率。

(图片来源:X平台,账号@WinfieldSmart,统计时间:2004年1月31日至2024年1月31日)

为了评测组合的历史业绩,我按照固定比例进行模拟测试,设定的条件是:

70%*国内长债+15%*美元债+10%*标普500+5%*黄金

跑出来的历史业绩如下图所示,蓝线为模拟组合回测表现,黄线为中证全债指数走势。

(数据来源:Wind,测算时间:2014年7月1日至2024年7月1日,历史数据不代表未来收益)

从2014年7月至2024年7月的十年时间里,模拟组合总收益69.93%,年化收益5.42%,历史最大回撤-4.87%,年化波动率只有3.08%。

如果只看近三年,模拟组合的年化收益达到6%,最大回撤2.22%,整体还是非常稳的。

(数据来源:Wind,测算时间:2021年7月1日至2024年7月1日,历史数据不代表未来收益)

据观察,在组合调仓方面,

“懒猫全球稳健组合”和“懒猫绝对收益组合”,调仓频率在1个月一次,主理人给出的调仓理由一般是:

1,当某类资产的性价比出现明显变化时,会在约束条件内适当增加或减少相关资产的持仓比例,或者对久期结构进行调整;

2,当更优秀的同类产品出现时,会替换组合中的基金,以期实现更好的收益。

这两个组合除了购买平台不一样,发行机构不同,在策略上区别不大,总的来说,组合这类人群:

1,风险偏好适中,希望回撤控制在5%左右,但并非完全不能忍受亏损;

2,认可全球配置理念。

因为回撤比较小,组合不太需要择时,即便出现短期回调,也不太会影响长期表现。如果你有一笔闲钱,3年不用,可以关注关注。

“懒猫全球稳健组合”在且慢APP上线:

“懒猫绝对收益组合”在天天基金APP可以找到:

**风险提示:

“懒猫全球稳健组合”由盈米基金提供,风险等级为R4,适合C4及以上的投资者,“懒猫绝对收益组合”由华宝证券提供,风险等级为R3,适合C3及以上的投资者。基金投资组合策略为其他客户创造的收益,并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异,过往业绩不代表未来表现,如需购买相关产品,请您提前做好风险测评,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略,独立承担投资风险。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段,存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。市场有风险,投资需谨慎。

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