极致动荡“过山车”行情后,美股触底了吗?

高盛认为,当前美股已经触底,预计未来市场将呈现波动但总体上行的趋势。摩根大通更加谨慎,称美股最糟糕的时期可能已经过去,但9月利率决议、季节性疲软、悲观情绪等不确定因素将带来更多下行风险。

经过两周的过山车式行情,美股波动越来越剧烈,标普500指数甚至出现了2022年9月以来的最大跌幅和自2022年11月以来的最大反弹。

尽管如此,交易员现在只想知道一件事:美股已经触底了吗?

虽然没人能肯定,但市场总算带来一些好消息。

根据高盛最新公布的报告,周四标普500指数升至CTA(商品交易顾问)中期阈值5254点以上,这意味着,目前CTA操作的150亿美元标普500卖出订单将在下五个交易日减少一半,未来几天的卖出压力将大大减少。

高盛还指出,标普500已经成功收复了100日移动平均线5310点,并在周四开盘时保持了这一水平,此前大跌的半导体股票周四反弹超过6%。

此外,企业、资产管理公司、主权基金和对冲基金在本周市场下跌时买入了高质量防御性股票,即使他们必须支付更高的价格,大多数需求仍然持续回归。

高盛总结称,当前美股已经触底,预计未来市场将呈现波动但总体上行的趋势。

标普500指数在7月16日创下接近5700点的历史新高,而VIX指数在周一触及65,这一情况仅在2008年全球金融危机和2020年发生过两次。

尽管当前美股波动,但我们不认为存在2008年或2020年那样险恶的局势。

摩根大通:最糟糕的时期可能已经过去,但美股仍存在下行风险

相较于高盛,摩根大通则采取了更加谨慎一些的态度,认为美股下跌可能更多是由于技术性卖出而非基本面因素,如套利交易逆转。

摩根大通交易员Andrew Tyler在最新报告中指出,美国的基本面依然稳固。尽管市场出现波动,但7月ISM制造业活动和非农报告疲软并不足以引发如此大规模的价格波动。美国经济数据显示,实际GDP增长仍然稳健,企业收入和盈利增长超出预期。

而且,股市回调是一种常见现象。据统计,美股回调幅度为5%的情况每年平均发生3次,回调10%以上约1次。最近一次回调中,标普的峰谷波动为 -9.7%,4月回调 5%。高盛也指出,长期以来,在标普500回调5%时入市已被证明是一种非常有效的策略。

尽管市场释放了企稳的信号,但摩根大通指出,美股仍然存在一定的下行风险:

美联储9月利率决议若令市场失望,可能会导致美股做出负面反应。

如果市场未能持续买入,可能会触发CTA的更多卖出,增加市场下行压力。

8月和9月通常是市场较弱的时期,选举年可能会因政策不确定性而延长这一趋势。

MOC(Market on Close)交易订单在周三连续第二天超过70亿美元,这可能表明市场存在较大波动性。

总体而言,摩根大通认为最糟糕的时期可能已经过去,市场可能会从当前水平小幅上涨,但需要更多证据来确认经济持续增长,大型股、防御性板块和周期性板块值得关注。

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