印度通胀率首次降至央行目标以下，接近五年来的最低水平，但印度央行并不打算立即降低利率，而是期望看到价格持续下降的趋势。
美东时间8月12日周一，印度统计部公布数据显示，7月份消费者价格指数（CPI）同比上涨3.54%，为2019年8月以来的最低增速，低于市场预期的3.60%和6月的5.08%。印度央行表示，7月份通胀下降主要是由于统计上的基数效应，央行预计9月至12月的通胀率可能会略微上升，因为基数效应将减弱。尽管通胀有所下降，印度央行并不急于降息，因为他们希望看到通胀能持续稳定在低水平。
食品价格在7月份同比上涨5.42%，占消费者价格篮子比重约半，较6月的9.36%有所下降。核心CPI（剔除食品和能源价格波动后）在7月份同比上升3.37%，略高于6月的3.15%。彭博经济预计，由于季风雨灌溉了国内半数农田，食品成本预计将在未来几个月继续下降。印度央行预计，到明年3月的财政年度平均通胀率为4.5%。
彭博经济评论称，7月份印度通胀率降至五年最低，为央行在10月降息提供了操作空间。印度经济学家Abhishek Gupta指出，去年蔬菜价格的大幅上涨支持了当前价格的下降趋势，加之8月至今食品价格的下降，可能导致通胀低于印度央行对本季度的预期。
然而，印度央行在最近一次会议上选择连续第九次维持基准利率不变，并警惕食品价格可能导致的通胀压力。印度央行行长Das强调，只有当通胀稳定在目标水平附近时，央行才会考虑放松货币政策。
Nirmal Bang机构股票的经济学家Teresa John预计，虽然央行短期内可能不会立即降息，但可能从明年2月开始降息50个基点。多数经济学家认为，印度央行将在今年最后一个季度才可能降息，且央行可能会在美联储政策转变之后采取行动。例如，Kotak Mahindra Bank的首席经济学家Upasna Bhardwaj表示：
“央行在10月的政策会议上预计将继续维持利率不变，但可能会调整其政策立场。从12月起可能会有一轮小幅降息周期，但这将取决于印度和美国的经济数据。”