华见早安之声
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市场概述
美国7月PPI通胀低于预期，通胀降温利好降息押注，市场对9月美联储降息50个基点的押注重新超过50%，美股全天高走并集体收于日高附近，纳指涨超2%，道指涨超400点或涨1%，标普大盘和罗素小盘股涨超1.6%。“恐慌指数”VIX跌超12%，抹去月内涨幅。
芯片股指涨超4%至两周最高，中概股指跌0.8%后小幅转涨。英伟达涨6.5%。星巴克意外换帅后涨超24%，创史上最大涨幅。
日元盘中转涨重上147，10年期美债收益率连跌三日，均显示一定与中东局势有关的避险需求。美元一周低位，英镑最高涨超百点，离岸人民币涨超310点升破7.15元。比特币涨近3%，重上6万美元。
油市更担忧全球需求放缓，下跌2%，美油止步五日连涨，失守三周高位。等待CPI通胀时，获利了结令金价小幅转跌。
亚洲时段，A股集体上涨，成交额连续两日不足5000亿元，国债期现货全线反弹，央行逆回购大额净投放；日股上涨3.45%，收复8月5日暴跌以来跌幅，日元下跌。
要闻
中国7月新增社融7700亿元，新增人民币贷款2600亿元，M1降幅扩大至6.6%，M2升幅较上月有所好转。中国央行主管媒体《金融时报》发文称，7月金融总量增长基本稳定，“挤水分”效果持续显现；合理看待当前金融数据变化。
美国7月PPI全面超预期下行，同比涨幅收窄至2.2%，服务成本年内首次下滑。市场密切关注周三美国CPI数据。美国小企业乐观情绪创2022年2月以来最高。
“全球首富”VS“美国总统候选人”全球首秀来了，特朗普与马斯克对谈两个多小时。核心内容包括：通货膨胀主要是由庞大的政府赤字引发的；AI所需电力几乎已经达到美国可供电力的两倍；化石燃料也将是发电厂的主要能源；马斯克赞扬特朗普任内抗通胀的成效。
被判搜索垄断后，谷歌可能重蹈微软“分家”噩运，美国司法部考虑分拆。
紧追苹果智能，谷歌安卓系统首次搭载Gemini AI助手，发布最强AI Pixel旗舰手机。
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市场收报
美股：道指涨1.04%，标普500指数涨1.68%，纳斯达克涨2.43%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.52%。德国DAX 30指数收涨0.48%。法国CAC 40指数收涨0.35%。英国富时100指数收涨0.30%。
A股：沪指涨0.34%，深成指涨0.43%，创业板指涨0.93%。
债市：美国10年期基准国债收益率跌5.32个基点，报3.8503%。两年期美债收益率跌7.75个基点，报3.9398%。
商品：WTI 9月原油期货收跌1.71美元，跌幅2.13%，报78.35美元/桶。布伦特10月原油期货收跌1.61美元，跌1.95%，报80.69美元/桶。COMEX黄金期货涨0.04%，报2505.00美元/盎司。伦铝收涨超1.1%，伦锡跌约1.2%，伦锌跌约2%，伦铅跌约2.8%。
要闻详情
全球重磅
中国7月新增社融7700亿元，新增人民币贷款2600亿元，M1降幅扩大至6.6%，M2升幅较上月有所好转。
- 中国7月新增社融7700亿元，6月为3.3万亿元。7月新增人民币贷款2600亿元，6月为2.1万亿元。M2同比增长6.3%，M1降幅从6月的5%扩大至6.6%。M2-M1剪刀差为-12.9%，较6月末的-11.2%进一步走阔。
- 中国央行主管媒体《金融时报》发文称：
7月金融总量增长基本稳定，“挤水分”效果持续显现。对于今年以来M2增速放缓，有业内专家解释，资管产品募集增速较快较大程度分流了银行表内存款。但是这也受到了2023年M2增速明显回升的高基数影响。
合理看待当前金融数据变化。金融数据的新特点很大程度反映了新旧动能转换的阵痛，金融机构加大盘活存量资源力度和治理资金空转，支持实体经济质效明显提升，直接融资加快发展，宏观融资结构持续改善。
美国7月PPI全面超预期下行，同比涨幅收窄至2.2%，服务成本年内首次下滑。PPI数据或进一步打开美联储9月降息大门。PPI之后，市场将密切关注周三公布的重磅CPI数据，从中寻找更多有关通胀降温的信号。
美国小企业乐观情绪创2022年2月以来最高。分析认为，虽然对未来商业状况仍持悲观态度，但预计经济会恶化的公司比例降至2020年11月以来最低。有分析称，这个因素几乎完全是信心指数上升的原因所在。
“全球首富”VS“美国总统候选人”全球首秀来了，特朗普与马斯克对谈两个多小时。除了聊遇刺，核心内容包括：通货膨胀主要是由庞大的政府赤字引发的；AI所需电力几乎已经达到美国可供电力的两倍；化石燃料也将是发电厂的主要能源；马斯克赞扬特朗普任内抗通胀的成效。
被判搜索垄断后，谷歌可能重蹈微软“分家”噩运，美国司法部考虑分拆。媒体称，美国司法部很可能寻求禁止谷歌和其他企业签订保证其搜索引擎地位的独家合同；若司法部推进分拆计划，谷歌最有可能被剥离安卓操作系统和Chrome；美国政府官员还考虑强制谷歌出售线上广告平台AdWords、迫使谷歌与对手分享更多数据、防止谷歌利用AI产品获得不公平优势。
紧追苹果智能，谷歌安卓系统首次搭载Gemini AI助手，发布最强AI Pixel旗舰手机。移动对话体验Gemini Live本周二上线安卓手机，仅限英语版，面向高级订阅者，未来扩大到iOS和其他语种；Gemini可利用所有谷歌App信息执行任务，将融入日历提醒、YouTube Music等扩展程序，拥有安卓系统情景感知功能，读取屏幕随时答问，与多种手机App交互；四款Pixel 9手机搭载谷歌Tensor G4处理器，最低起售价799美元，其中折叠屏手机起售1799美元，最快8月22日上市。
国内宏观
业内人士：市场流动性出现极端情形的可能性不大，但长债收益率波动可能将加剧。业内人士认为，监管方面的窗口指导和资金面的收紧是导致本轮债券市场回调的主要原因。在此背景下，投资者应保持理性，对市场前景不必过度悲观。
国内公司
AI需求强劲，工业富联上半年净利润87.4亿元，同比增长22%。工业富联上半年实现营收2660.91亿元，同比增长29%，其中AI服务器营收同比增速超200%，二季度单季同比增近300%。
光伏史上最大并购：通威计划50亿元收购润阳。通威一直是电池片老大，润阳在2023年的电池片出货量是行业第三，今年上半年是行业第五。并购完成之后，从硅料和电池产能上，通威将成为真正的巨无霸企业，而润阳股份也将彻底摆脱悲惨的命运，重获新生。
海外宏观
美联储今年票委发谨慎信号，强调希望确保开始降息后不会被迫加息。虽然近期美国劳动力市场明显呈现下行态势、经济中出现不少走软迹象、通胀也如期持续降温，但Bostic与其他美联储政策制定者们类似，都对接下来的行动表示谨慎，希望避免降息太早而导致随后出现利率政策的大转弯。
美银客户上周大力买入美股，机构投资者主导，回购加速。上周美银客户的资金流入是自2008年美国银行有数据以来的第十大流入，也是近五周以来的首次净流入。不过，美银的客户中，对冲基金和散户投资者抛售了股票。
乌军已控制俄库尔斯克州28个定居点，消息称参战乌军超1万人，普京发声。普京强调，“当下最紧迫、最重要的是必须立即将乌军赶出俄罗斯领土”。他还称，“乌军将会得到应有的回应，俄军将会达成所有目标。”
IEA：如果OPEC+增加供应，原油市场将面临供应过剩。国际能源署（IEA）最新月报显示，由于供应难以跟上夏季高峰需求，导致市场出现短缺，全球库存受到打击，但应该会在今年最后一个季度稳定下来。
海外公司
投资者财报前逢低猛买，英伟达四天累计上涨17%，市值增加4200亿美元。分析指出，从本季度大型科技股的财报来看，英伟达的一些最大客户都表示计划继续投资，用于AI基础设施。当前英伟达的股价约为未来收益的36倍，大幅低于6月时的约44倍。
黄仁勋继续减持英伟达，2个月套现超5亿美元。黄仁勋并不是唯一一个抛售股票的内部人士。2024年上半年，公司高管和董事抛售了价值超过7亿美元的股票，这一金额超过公司历史上的任何其他时期。分析认为，人工智能存在巨大泡沫。
OpenAI官宣GPT4o更新，网友都在猜：这是不是草莓？ChatGPT在13日又出了新的GPT-4o模型，而且强调不是OpenAI最新的API端GPT-4o 0806模型。
OpenAI权力大洗牌，高管层动荡中新势力崛起。过去几个月里，OpenAI经历了一系列高调的离职事件，如今高层11人中只有2人留下。不过，新一批领导者已经入局填补空缺，Jakub Pachocki已晋升为首席科学家，Barret Zoph担任post-training部门主管，Mark Chen成为前沿研究部门主管。
谷歌买下AI聊天机器人独角兽公司Character.AI的创始人及其核心团队，估值175亿元。尽管Character.AI曾被视为最有前途的AI独角兽企业，现实终究是残酷的，对比50亿美元，它最多值25亿美元。该企业曾推出过订阅服务，600万月活用户中付费用户只有近10万人，融不到钱，只能创始人“卖身”就不算出奇了。
SK海力士DDR5提价15%-20%。HBM产能供应吃紧，AI服务器正在加单。
从奥利奥说起，解码小零食的大单品之路。中泰证券指出，凭借在产品设计、广告营销和渠道建设的“顺势而为”，奥利奥成长为全球“饼干之王”。拥有“满足感”强而“饱腹感”弱，既有“广谱性”又有“记忆点”的品类容易产生零食大单品。
价格战打起来，肯德基在美国再次推出5美元“穷人套餐”，对抗低迷消费。中低端消费者似乎已经达到了吸收商品和服务价格上涨的极限，各行各业都发出了利润警告，市场预计越来越多的快餐店将提供优惠。
星巴克在消费困境中换帅，股价暴涨，Chipotle CEO接掌。由于中美两个最大市场销售疲软导致业绩下滑，星巴克现任首席执行官Laxman Narasimhan逐渐失去董事会信任而出局。而成功带领Chipotle走出困境的Brian Niccol将离任，导致Chipotle股价周二一度大跌10%。
行业/概念
1、商业航天 | 据证券时报，8月13日，深蓝航天宣布成功完成B3轮战略融资，本轮由正悦投资正合云帆基金投资。同时，深蓝航天还宣布，预计8月底实施中国首型可回收运载火箭星云一号一子级的高空垂直回收飞行试验。本次试验是深蓝航天即将进行首飞入轨+回收飞行任务、面向商业化应用的运载火箭产品。首飞任务中，深蓝航天将对火箭一级实施回收，运载火箭入轨首飞即尝试回收，这将是中国航天史上的首次。
点评：分析人士指出，火箭的硬件设备在总成本中占有相当大的比例，在一次性使用的火箭中，发动机成本占比高达54.3%。火箭回收和重复使用可以显著提高硬件设备的使用效率，将高昂的硬件成本分摊到更多的发射次数上，从而显著降低单次发射的成本。目前，各国加大了对垂直起降重复使用运载火箭技术的研制力度，美、欧新一代运载火箭均嵌入了可复用的元素，俄、日、印也在积极开展可重复使用技术的验证。随着研发的不断突破，重复使用运载火箭市场空间望加速打开。
2、DRAM | 据证券时报，SK海力士已将其DDR5 DRAM芯片提价15%-20%。供应链人士称，海力士DDR5涨价主要是因为HBM3/3E产能挤占。
点评：媒体报道指出，今年6月就有消息称DDR5价格在今年有着10%-20%上涨空间：各大厂商已为2024年DDR5芯片分配产能，这表明价格已经不太可能下降；再加上下半年是传统旺季，预计价格会有所上涨。据IDC最新报告，数据中心对AI训练与推理的需求飙升，其中对HBM内存的需求提升尤为明显。HBM的晶圆消耗量大约是DDR5的三倍，HBM4会更高，将导致DRAM供应紧张。HBM自身的高价和对通用DRAM产能的压缩也推动DRAM平均价格上升。此外终端设备市场回稳，AIPC、智能手机逐步发售，同样提升了消费级产品对内存的需求，进一步带动了整体内存行业的发展。
3、电改 | 据中证报，国家能源局近日印发了《配电网高质量发展行动实施方案（2024-2027年）》。《方案》提出，加快推动一批供电薄弱区域配电网升级改造项目。加大老旧小区、城中村配电网投资力度，着力提升非电网直供电小区的供电保障水平，结合市政改造工作同步落实配电网改造项目。结合分布式新能源的资源条件、开发布局和投产时序，有针对性加强配电网建设，提高配电网对分布式新能源的接纳、配置和调控能力。满足电动汽车充电基础设施的用电需求，助力构建城市面状、公路线状、乡村点状的充电基础设施布局。创新探索一批分布式智能电网项目。
点评：媒体报道指出，近年来，配电网建设已成为我国电力系统建设的重点领域。《“十四五”现代能源体系规划》明确提出加快配电网改造升级，推动智能配电网、主动配电网建设。国家电网公司《构建以新能源为主体的新型电力系统行动方案（2021-2030）》明确加大配电网建设投入，“十四五”配电网建设投资超过 1.2 万亿元，占电网建设总投资的 60%以上。
4、脑科学 | 据中证报，复旦大学类脑智能科学与技术研究院联合脑科学转化研究院、脑科学研究院、大数据学院，组建了一支脑机接口领域的“国家队”——复旦大学神经调控与脑机接口研究中心。这支队伍将服务于国家重大交叉融合战略需求，打造神经调控与脑机接口原理探索、颠覆性技术突破与医疗健康应用的创新引擎。
点评：媒体报道称，中心负责人表示：“目前，由马斯克创立的脑机接口公司Neuralink所研发的植入式脑机接口，其实还处于1.0的‘读脑’阶段。我们目前的研究已经进展到3.0的‘交互’阶段。”该人士指出，新成立的研究中心已集结脑科学、认知神经科学、材料与芯片、智能硬件以及脑影像等相关领域跨学科研究力量，在脑机交互系统、临床应用、电极、芯片算法等方面都已取得重大研究进展。
5、平板电脑 | 市场调查机构TechinSights发布的报告显示，2024年第二季度全球平板电脑出货量达到3510万台，同比增长14%。各品牌中，苹果继续引领全球平板电脑市场，凭借iPad Pro和iPacAir等产品，份额提升至38%，出货量同比增长17%。苹果公司在2024年WWDC上首次推出了人工智能功能Apple Intelligence，i能够深入理解设备中的各类数据，包括照片、邮件、信息等，并据此为用户提供个性化的智能服务。
点评：华安证券认为，Apple Intelligence集成到苹果终端当中，或将让终端设备变得更加智能好用，目前部分功能已经推送到开发者，吸引开发者积极接入。从硬件支持的维度看，iPhone需要更新的A系列芯片才能使用，或将刺激用户换机需求，且有望引领新一轮的硬件创新。
6、光伏 | 据上证报，当地时间8月12日，美国白宫发布关于促进晶硅光伏电池进口积极调整的公告，太阳能电池的关税配额将从5GW增加到12.5GW，提升了1.5倍。这一举措主要是为了满足美国本土组件生产商的电池需求。
点评：民生证券认为，根据Infolink统计，此前美国主要组件来源为东南亚。尽管截至2024年底，美国本土有约56GW左右的组件产能，但本土电池产能规划仅7GW。此前多家中国企业赴美建设组件产能，考虑到电池供应不足，美国本土电池缺口较大，相关厂商开始布局电池产能有望增厚盈利。
今日要闻前瞻
阿里巴巴、京东集团、腾讯控股、思科系统公布财报。
美国7月CPI。
欧元区二季度GDP。
<全文完>
