下半年企业盈利和库存结构或分化，财政宽松总量仍有待提升，日本夏季消费复苏加速---0828宏观脱水

内生需求偏弱、而设备更新政策加力的背景下，产能利用率偏低的问题又更集中于下游，下半年企业盈利和库存或持续呈现结构分化特征。

7月政治局会议强调“适时推出一批增量政策举措”，鉴于今年1-7月中央+地方广义财政支出同比-2%，据年初确定的全年增长7.9%的目标有一定差距，隐含1-7月年化财政支出与预算的缺口达到3万亿左右，财政宽松总量仍有待提升。

日本私人消费在4-6月出现了五个季度以来的首次增长。预计在实际工资改善、所得税减免等因素的支撑下，消费将继续复苏。预计消费将在7-9月(2024Q3)继续加速。