华见早安之声
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市场概述
美国消费者信心意外骤降，拉低美债收益率和美元，美股盘初转跌后齐涨，标普、道指再创历史新高。工业巨头卡特彼勒创新高，欧美矿业、赌场、汽车和奢侈品股走高。
海外中国资产走高。离岸人民币盘中较日低涨近600点、冲至7.01关口，创16个月新高；在美上市中概股指数涨超9%至四个月最高，创约两年最大涨幅，B站涨17%，京东涨近14%，拼多多、小鹏、蔚来、理想涨超11%。
商品上扬。原油反弹至逾三周高位，盘中一度涨近3%；黄金续创历史新高，期金五连涨，白银盘中涨近5%。
亚洲时段，沪指涨4.15%创四年多来最大单日涨幅，恒指上破19000大关，茅台大涨8%，名创优品跌近24%，国债期货全线下跌。
要闻
中国央行放大招：降准、降息、降存量房贷利率、首创货币工具支持股票市场发展；潘功胜宣布五项支持房地产的政策举措。
吴清：证监会将发布促进中长期资金入市意见，着眼于长钱更多、长钱更长、回报更优。
证监会发布“并购重组新规”，鼓励上市公司加强产业整合，大幅简化并购审核流程。
A股首部市值管理指引公开征求意见，证监会：长期破净公司需制定价值提升计划。
证监会拟修改《上市公司重大资产重组管理办法》，推动重组股份对价分期支付落地。
李云泽：对6家大型商业银行增强核心一级资本；国家金融监管总局：金融资产投资公司股权投资试点范围由上海扩大至18个大中型城市。
OpenAI全面发布类人ChatGPT语音助手，会说中文等50多种语言。
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市场收报
美股：道指涨0.2%，标普500指数涨0.25%，纳斯达克涨0.56%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.65%。德国DAX 30指数收涨0.80%。法国CAC 40指数收涨1.28%。英国富时100指数收涨0.28%。
A股：沪指涨4.15%，深成指涨4.36%，创业板指涨5.54%。
债市：到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为3.73%，日内降约2个基点；两年期美债收益率约为3.54%，日内降近5个基点。
商品：WTI 11月原油期货收涨1.19美元，涨幅1.69%，报71.56美元/桶。布伦特11月原油期货收涨1.27美元，涨幅1.72%，报75.17美元/桶。COMEX 12月黄金期货收涨0.92%，报2677美元/盎司。COMEX 12月白银期货收涨4.33%，报32.43美元/盎司。伦锌收涨4.3%，伦铜和伦铝至多涨约2.5%。
要闻详情
全球重磅
中国央行放大招：降准、降息、降存量房贷利率、首创货币工具支持股票市场发展。
- 中国央行宣布，近期降准0.5个百分点，年底或择机再降准0.25-0.5个百分点，将降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，存量房贷利率预计下降约0.5个百分点至新发放房贷利率附近，二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%。
- 将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力。创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票。
- 中国央行行长潘功胜宣布五项支持房地产的政策举措。一是引导银行降低存量房贷利率，二是统一房贷最低首付比例至15%，三是延长两项房地产金融政策文件的期限，四是优化保障性住房再贷款政策，五是支持收购房企存量土地。
- 央行政策大礼包，对中国资产影响几何？华创证券认为，对于权益市场而言，政策转向或有助于提升市场的风险偏好，房地产政策调整有所支撑，但市场修复仍需一定的耐心；民生证券指出，货币政策已显现出宽松态势，待财政存量政策用好、用完后，财政宽松的接续或许也正在路上。
吴清：证监会将发布促进中长期资金入市意见，着眼于长钱更多、长钱更长、回报更优。吴清称，资本市场长期资金总量不足，引领作用不够充分，长钱长投制度没有完全形成，证监会等部门制定推动中长期资金入市的指导意见，部署一系列支持中长期资金入市的安排，着眼于长钱更多、长钱更长、回报更优，促进中长期资金入市。
证监会发布“并购重组新规”，鼓励上市公司加强产业整合，大幅简化并购审核流程。《意见》鼓励上市公司开展产业整合，支持上市公司分期发行股份以满足交易安排，或发行股份和可转债等支付工具分期支付交易对价、分期配套融资等来提高交易灵活性和资金运行效率。
A股首部市值管理指引公开征求意见，证监会：长期破净公司需制定价值提升计划。《指引》要求上市公司以提高上市公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值提升。
证监会拟修改《上市公司重大资产重组管理办法》，推动重组股份对价分期支付落地。主要修订内容包括，推动重组股份对价分期支付落地；提高对同业竞争和关联交易的包容度；新设重组简易审核程序；完善锁定期规则支持上市公司之间吸收合并；鼓励私募基金参与上市公司并购重组。
李云泽：对6家大型商业银行增强核心一级资本。未来拟适当放宽股权投资金额和比例限制，续贷政策将阶段性扩大至中型企业。
国家金融监管总局办公厅关于做好金融资产投资公司股权投资扩大试点工作的通知。金融监管总局有关司局负责人表示，将把金融资产投资公司股权投资试点范围由上海扩大至18个大中型城市。《试点工作通知》对上海试点政策主要做了以下调整：一是适当放宽股权投资金额和比例限制，二是进一步完善尽职免责和绩效考核体系。
和大摩“打擂台”，高盛十大理由力挺SK海力士。高盛认为市场反应过度，明年HBM市场不会出现供应过剩，相反还会出现3%的供应不足。未来三星入市批量出货HBM3E或将造成价格压力，但由于市场需求强劲，产品价格不会出现暴跌。预计DRAM接下来的几个季度将经历库存调整期，而不是长期价格下行周期。
OpenAI全面发布类人ChatGPT语音助手，会说中文等50多种语言。ChatGPT 高级语音模式Advanced Voice本周面向ChatGPT Plus 和 Team 计划的付费用户推出，首先在美国上线，下周向Edu 和 Enterprise 计划的订阅者开放；新语音有自定义指令，新增五种声音，撤走被指山寨“寡姐”的声音，改进口音、提升对话速度和流畅度。
国内宏观
得房率120%的新房越来越多，新一轮“价格战”会来吗？研究员李宇嘉认为，新一代住宅大规模入市将可能让二手住房的低价优势缩减，二手房业主不得不进一步降价，与新房展开全面“价格战”。此外，建筑新规出台之前出让的地块以及开发的新盘，销售或将更加艰难。
国内公司
- 备受期待的旗舰手机Mate70系列缺席华为秋季全场景发布会，首款搭载玄玑感知系统的智能手表华为GT 5系列走向C位，跟新款智慧屏、鸿蒙智行首款轿跑SUV智界R7等一起成为发布会重点。
- 智界R7上市，25.98万元起，是鸿蒙智行首款轿跑SUV。余承东表示，每卖一辆车亏3万元，目标是要跨级竞争Model Y。智界R7定位为纯电轿跑SUV，是华为与奇瑞联手打造的第二款车型，是鸿蒙智行首款轿跑SUV，搭载了HUAWEI ADS 3.0高阶智驾，采用全新端到端架构。
名创优品“豪赌”新零售，梦想中的“中国Costco”还远吗？胖东来模式，以及永辉的胖东来模式转型，成为吸引名创优品入场的最关键因素。胖东来被视为Costco的“本地化写法”，中国新零售大变革在即？
贵州茅台：积极探索海外市场路径，不断扩大海外消费群体。
海外宏观
穆迪：若无实质性减债举措，美国将丧失唯一的AAA最高主权信用评级。穆迪正在等待观察新一届美国国会和白宫在明年如何巩固财政状况，然后才会对美国主权债务评级前景做出决定，接下来应关注的核心议题之一是如何妥善解决债务上限问题。穆迪在全球三大评级机构中唯一对美国主权信用持有AAA评级。
美国9月消费者信心创下三年来最大跌幅，就业市场出现警讯。表示工作机会充足的消费者比例连续第七个月下降，连降时间为2008年以来最长，而表示工作难找的比例上升至18.3%，也是自2021年初以来的最高水平。同时，认为经济已经进入衰退期消费者比例出现轻微上升。此外，由于库存积压，美国7月份的房价涨幅放缓。
知名策略师Ed Yardeni：美联储大幅降息重演1995年，美股将大涨，但通胀或重现。Yardeni认为，美股步入牛市的可能性为80%，而出现类似1970年代市场动荡的可能性为20%，当时由于通胀和地缘政治紧张局势，全球股市陷入动荡。而本次美国大选，两位候选人都提出了可能引发通胀的政策。
霍华德·马克斯最新备忘录：经济学中没有“免费午餐”。马克斯认为，美国政治家常常忽视经济现实，承诺看似有利的政策，但这些政策往往与经济规律相悖，最终难以实现。经济规律不可否认，强制改变这些规律会带来负面影响。
“国会山股神”重出江湖，佩洛西抄底旧金山办公楼。近几个月，旧金山的办公楼房地产正在面临困境。但是，佩洛西夫妇认为现在正是入场的好时机——8月13日，佩洛西丈夫投资了REOF XXVI有限责任公司，该公司收购了位于旧金山的一栋商业办公楼。
日本央行行长暗示不急于加息，称“有足够时间权衡政策”。植田和男重申日本央行的立场，即如果数据支持，日本央行将再次加息，但不会急于这样做。有分析认为，其言论表明下个月的会议上日本央行采取政策行动的可能性很小。
无视美联储降息，澳洲联储连续第七次“按兵不动”，维持鹰派立场。澳洲联储称通胀仍高于目标区间上限，警惕上行风险。经济学家普遍预计，澳洲央行将于明年2月开始降息，市场则预计12月降息的概率为三分之二。
外资大举押注，印度股市突破26000点大关，但风险依然存在。
海外公司
英伟达盘中大涨超4.6%，黄仁勋本轮“套现”完成，共出售超7亿美元股票。黄仁勋通过10b5-1交易计划执行本轮英伟达股票的出售。从6月14日到9月13日出售股票，平均出售价格为每股118.83美元，总计套现7.13亿美元。黄仁勋本轮英伟达股票出售计划定于直到2025年3月都有效，但他在到期前六个月就完成了所有计划的抛售量。黄仁勋可以采取另一种计划来出售更多股份。
如果高通拿下英特尔，摩根大通：新霸主出现，对台积电是利空，对三星是灾难。摩根大通认为，并购英特尔将使高通成为一个在客户端计算、汽车计算芯片和数据中心CPU领域的新霸主，但同时也将对亚洲科技供应链产生冲击，利空台积电，并对三星造成重大风险。
为AI初创高估值正名：Anthropic今年料将劲收10亿美元，Scale AI上半年赚4亿美元。按Anthropic预测，今年营收将较上年增长1100%，其中60%至75%来自第三方API销售，聊天机器人订阅占15%；媒体称Scale AI今年上半年营收同比增长近三倍。
PE瞄准软件业：黑石联手Vista，84亿美元拿下Smartsheet。黑石和Vista的全现金收购成为今年名列前茅的私有化交易，收购价较Smartsheet过去90个交易日的收盘均价溢价41%。Smartsheet周四盘中涨超6%。
行业/概念
1、家电 | 国新办召开新闻发布会，央行宣布多条与房地产相关的重磅政策。包括引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。将全国层面的二套房贷款最低首付比例由当前的25%下调到15%。3000亿元保障性住房再贷款，中央银行资金的支持比例由原来的60%提高到100%，增强对银行和收购主体的市场化激励。将年底前到期的经营性物业贷款和“金融16条”这两项政策文件延期到2026年底。
点评：机构认为，央行、金监局和证监会联合发布的“一揽子”政策，涉及降准、降息、降存量房贷利率和首付比例等多维度，超市场预期，同时一线城市政策仍然有一定空间。预计政策组合拳有望对当前较弱势的房地产基本面形成正向支持作用，助力市场企稳。超预期政策驱动下，房地产市场预期望持续向好，将带动下游家电市场景气望进一步回暖。叠加以旧换新政策的明显提振，家电板块或具备高业绩弹性。
2、大模型 | 据中国基金报报道，9月24日，字节跳动旗下火山引擎正式发布了豆包视频生成-PixelDance、豆包视频生成-Seaweed两款大模型，面向企业市场开启邀测，这也意味着字节跳动正式宣告进军AI视频生成。目前，新款豆包视频生成模型正在即梦AI内测版小范围测试，未来将逐步开放给所有用户。
点评：据官方介绍，无论是语义理解能力，多个主体运动的复杂交互画面，还是多镜头切换的内容一致性，豆包视频生成大模型均达到业界先进水平。豆包视频生成大模型支持多风格多比例的一致性多镜头生成，可应用在电商营销、动画教育、城市文旅、微剧本等领域。豆包大模型发布以来使用量爆发式增长。截至9月，豆包语言模型的日均tokens使用量超过1.3万亿，相比5月首次发布时猛增十倍，多模态数据处理量也分别达到每天5000万张图片和85万小时语音。字节跳动进军AI视频生成领域，文生视频赛道或再迎催化，AI落地商用将进一步明朗。
3、低空经济 | 据新民晚报报道，9月23日，上海浦东到上海金山到浙江海宁的双向低空载客航线，迎来正式开通前的试飞。无独有偶，北京延庆八达岭机场迎来了北京低空飞行领域的一次里程碑，我国自主研发的RX1E-A双座电动飞机完成首飞仪式。
点评：分析认为，低空经济是国家战略性新兴产业，是新质生产力的典型代表。2024年或成为低空经济发展元年，通用航空、运行保障、低空运营等相关产业链将迎来发展机遇。低空经济未来将推动区域经济由“平面”向“立体”模式转变，打造区域经济新增长点。中国民用航空局发布的数据显示，到2025年，中国低空经济的市场规模预计将达到1.5万亿元，到2035年更是有望达到3.5万亿元。
4、鸿蒙 | 据证券时报报道，9月24日下午召开的华为秋季全场景新品发布会上，华为终端BG董事余承东表示，华为原生鸿蒙操作系统将于10月8日开启公测，首批支持公测设备包括华为Mate X 5系列、华为Mate 60系列、华为Mate Pad Pro13.2英寸系列。余承东还称，“我们用一年时间走过了国外操作系统十多年的路”。
点评：分析认为，目前鸿蒙生态设备已经超9亿台，开发者数量达到254万。鸿蒙原生应用已经覆盖了18个垂直领域，这些应用包括淘宝、支付宝、抖音、今日头条、腾讯视频、QQ音乐等等。随着“纯血”鸿蒙系统登场，鸿蒙生态也进入到商用新阶段。
今日要闻前瞻
中国9月一年期中期借贷便利（MLF）操作规模、中标利率。
2024百度云智大会在北京中关村国际创新中心开幕。
美国8月新屋销售。
美光科技财报。
美国上周EIA原油库存变动。
<全文完>
