稳增长稳市场决心力度超预期，平价消费兴起，欧元区奥运效应退潮---0925宏观脱水

张艺璇
  • 本轮政策有望带动融资成本下降（降息、降存量房贷利率），扩张基础货币（再贷款工具等），并提高地产负担能力（降首付比例等）。后续央行有继续降准、降息的空间。同时，支持资本市场和防风险相关金融政策也有进一步加码的潜力。
  • 当前消费社会下低价策略更具有竞争力，2023 年至今，中国消费社会开始出现与此前截然不同的趋势，但整体仍处于第三消费社会的中后期。如果未来财政政策转变为侧重需求端发力，且政策力度较大，带动居民部门的消费能力改善，中国消费社会有望重回“升级时代”。
  • 欧元区面临增长压力，2024年下半年GDP增长预测存在下行风险。德国综合PMI连续第四个月下降，产出、就业、新订单和库存分项均走弱。法国综合采购经理人指数(PMI)下跌，8月份与奥运会相关的提振作用几乎被逆转。