华见早安之声
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市场概述
美国9月非农就业报告亮眼，新增就业数创半年最高，失业率意外下降，市场不再押注11月大幅降息。经济软着陆的预期提振美股收于日高且周内转涨，道指创新高。周五，英伟达涨1.7%，特斯拉涨近4%，Meta涨超2%再新高。欧洲汽车股涨。
美联储大幅降息的预期骤降，美债大跌。两年期美债收益率涨22个基点，为半年最大涨幅。10年期基债收益率涨近14个基点至3.99%，创两个月最高，全周涨超22个基点。美元创七周最高。日元跌超1%，一度失守149。
中概涨3%、全周涨近12%，连涨四周。老虎证券周五涨近35%，但房多多跌近33%。离岸人民币一度跌500点，跌穿7.10元。
担心中东冲突升级导致供应中断，油价连涨四日，周五一度齐涨超2%，尾盘时因拜登试图让以色列打消袭击伊朗油田的念头，油价涨幅收窄。油价一周涨超9%，至五周新高。黄金止步三周连涨，但白银重返十二年最高。比特币重上6.2万美元。
亚洲时段，港股三大指数低开高走，恒指收涨2.8%，创两年半新高，恒生科指收涨5%，券商股、油气股大涨，宏光半导体涨逾285%。
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要闻
美国9月非农就业人口增加25.4万人远超预期，失业率回落，薪资增长强劲。“新美联储通讯社”：9月非农报告可能关闭美联储11月降息50基点的大门。芝加哥联储主席：莫过分依赖单月数据，不会改变未来12-18个月的降息趋势。美国高通胀吹哨人萨默斯：美联储9月降息50基点是一个错误。
拜登试图让以色列打消袭击伊朗油田的念头，呼吁替代选择，称美国考虑对伊朗实施石油制裁，原油回吐过半涨幅。
A股还有空间吗？大摩：弹药充足，小摩：杠杆更低，德银：2025年，没有机构敢错过！
英伟达大涨，因为Blackwell，也因为OpenAI，而机构实际上低配。
Sora劲敌：Meta最强沉浸式AI媒体模型来了，300亿参数模型支持Movie Gen视频。
市场收报
美股：道指涨0.81%，标普500指数涨0.9%，纳斯达克涨1.22%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.44%，本周累计跌1.80%。德国DAX 30指数收涨0.55%。法国CAC 40指数收涨0.85%。英国富时100指数收跌0.02%。
A股休市。
债市：两年期美债收益率涨22.05个基点，报3.9259%，本周累计涨36.06个基点。美国10年期基准国债收益率上涨超过13个基点，刷新日高至3.9827%，本周累计上涨22.63个基点。
商品：WTI 11月原油期货收涨0.67美元，涨幅0.91%，报74.38美元/桶，本周累计上涨9.09%。布伦特12月原油期货收涨0.43美元，涨幅0.55%，报78.05美元/桶，本周累计涨9.10%。现货黄金跌0.09%，报2653.60美元/盎司，本周累计下跌0.17%。现货白银涨0.57%，报32.1998美元/盎司，本周累计涨2%。LME期铜收涨78美元，报9944美元/吨。伦镍收涨2.3%，全周累计涨超5.8%。
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全球重磅
美国9月非农就业人口增加25.4万人远超预期，失业率回落，薪资增长强劲。“新美联储通讯社”：9月非农报告可能关闭美联储11月降息50基点的大门。
- 美国9月非农就业增加25.4万人，预期15万人，8月和7月就业合计上修7.2万人。9月失业率4.1%，低于预期的4.2%，8月为4.2%。9月平均每小时工资同比增长4%、环比增长0.4%，均高于预期。
- Timiraos表示，9月非农就业报告非常强劲，可能会关闭下个月美联储会议上再次进行半个百分点降息的可能性，同时保持官员们按计划降息四分之一个百分点的步伐。美联储9月降息50基点，因为他们认为在降息方面可能有些滞后，从最新报告来看，7月和8月的招聘情况并不像上个月报告的那样疲软。
- 芝加哥联储主席Goolsbee表示，9月非农就业数据非常出色，但莫过分依赖单月数据，不会改变未来12到18个月内利率下降的趋势。通胀可能低于美联储2%的目标，这一风险是存在的。
- 美国前财长萨默斯表示，美联储9月降息50基点是一个错误。前索罗斯助手、有“华尔街天才”之称的亿万富翁投资者Stanley Druckenmiller则担心，最新的非农就业报告在未来降息问题上恐怕已经把美联储逼到墙角。华尔街大行纷纷下调降息预期，认为11月降息幅度将只有25基点。
拜登试图让以色列打消袭击伊朗油田的念头，呼吁替代选择，称美国考虑对伊朗实施石油制裁，原油回吐过半涨幅。
- 拜登称，以色列有权对伊朗周二的导弹袭击作出回应，但他的表态显示，他试图让以色列打消袭击伊朗油田的念头。盘中涨超2%的美油和布油一度涨不足0.6%。
- 油价本周大涨超9%，这一次，为何油价终于“有反应”了？分析称，伊朗约90%的出口都通过Kharg岛石油码头，如果遭到破坏最好的情况下修复设施也需要数月的时间，预计油价将立即飙升10%以上并继续上涨。而如果Hormuz海峡的石油运输被破坏，全球将面临更大的问题。
A股还有空间吗？大摩：弹药充足，小摩：杠杆更低，德银：2025年，没有机构敢错过！
- 摩根士丹利和摩根大通均认为，个人投资者是推动A股此次反弹的主要力量，摩根士丹利认为，如果市场情绪持续高涨，可能带来2-3万亿的增量资金。小摩则表示，A股市场的杠杆率已从2015年峰值的约8%降至目前9月底的约2%。超出趋势增长的家庭存款盈余为人民币8万亿元，任何从存款向股市的边际资产配置转移都将是剧烈的。
- 这轮中国股市急涨后，全球投资者会如何做？德银认为，在美股高配的情况下，投资者往往会坚持一种风格，如果美国表现不佳，那些专注于动量和科技的投资者，很可能会将注意力转向其他领先的科技公司，在此过程中，中国将获得更多的关注。
- A股快速上涨后的估值现状。截至2024年9月30日，万得全A指数市净率距离回归历史中枢水平的修复空间为19%。沪深300指数距离回归历史中枢水平的修复空间为7%。中证500指数和国证2000指数距离回归历史中枢水平的修复空间分别为27%和20%。
英伟达大涨，因为Blackwell，也因为OpenAI，而机构实际上低配。
- 黄仁勋在接受CNBC采访时称，即将推出的Blackwell AI“超级芯片”需求“疯狂”。同时，英伟达在OpenAI的筹资中投资了1亿美元，市场将这一合作视为象征性的一步，并可能使英伟达更深入地了解OpenAI的芯片采购计划。
- 今年美国主动基金还是跑不赢指数，只因低配英伟达。2024年拖累主动型基金没有跑赢大盘的并非某些行业，甚至也不是大盘股，主要的“元凶”只有一个：英伟达。尽管英伟达是主动型基金中持有最多的半导体股票，持有率约为70% ，但其相对权重仍然“偏低”。
Sora劲敌：Meta最强沉浸式AI媒体模型来了，300亿参数模型支持Movie Gen视频。Meta称，Movie Gen是“最先进、沉浸式效果最佳的故事讲述模型套件”，基于授权和公开可用数据训练，以每秒16帧的速度文生视频最长16秒；130亿参数模型支持音频生成；人工评测时，Movie Gen的视频生成能力对Sora净胜率8.2。Meta未明确何时发布，扎克伯格称明年上线Instagram。
国内宏观
欧盟委员会向中国电动汽车征收反补贴税提议获通过。当地时间10月4日，欧盟就是否对中国电动汽车征收为期五年的反补贴税举行投票。
- 玉渊谭天：加征关税和吸引投资不可兼得，欧盟应该做出理智选择。据澎湃新闻，中方的态度也很明确，支持征税，就会失去投资。业界就明确表示，加征关税和吸引投资不可兼得。开放、公平的市场环境才是吸引投资的最有利因素，欧盟不能一边对中国产品加征关税，一边还指望中国企业去欧洲投资合作。
有人一夜给房子涨了35万元。北京，上海、广州、深圳等地，新政之后楼市同样迎来回暖。在二手房领域，虽然部分业主临时涨价，但多位经纪人对作者表示，涨价的房源并未被成交。
伦交所金属周，中国代表的“突然乐观”，让全球金属交易员们惊讶。中银国际大宗商品战略主管Amelia Fu表示，“上周我们看到了前所未有的政策措施出台，市场出现了强劲的势头。我真的相信这是一个市场发生重大、根本性变化的时刻。我们将看到一个重大的变革即将到来”。中国的金属市场反响强烈，铁矿石价格更是飙升超过20%。
从宏观视角审视本次史诗级上涨的逻辑有何不同？银河宏观认为，不能简单把这次上涨当作一次单纯意义上的政策驱动的市场反弹，而是应该被视为对中国经济转型具有战略意义的政策转折点。
国内公司
报道称腾讯考虑收购法国游戏公司育碧，育碧涨超20%。
药明康德、药明生物回应出售业务传言：正评估运营选项，定期业务审查。
海外宏观
加薪62%后，美国港口工人罢工闪电结束！虽然为期3天，但这次罢工不仅仅是美国港口工人和运营商之间的劳资纠纷，更是对全球供应链稳定性的严重挑战。尚未解决的关键问题之一是自动化，工人们表示这将导致失业。
谁能获得今年的诺贝尔奖？生理学或医学奖、化学奖中备受瞩目的“种子选手”，涉及领域包括：环鸟苷酸-腺苷酸合酶（cGAS）-干扰素基因刺激因子（STING）通路的发现；CAR-T细胞疗法；人工智能（AI）加速科学；新一代测序（NGS）技术；蛋白质折叠机制；自由基与抗氧化剂在人体疾病中的重要作用。
海外公司
OpenAI o1模型研究团队对话红杉美国合伙人：o1系列迄今未被充分开发的维度，天花板比许多人想象的要高得多。一直以来，人们对AI可能遇到瓶颈或停滞的担忧很多，尤其是预训练变得越来越昂贵，还有关于是否有足够数据的问题。o1传达的主要信息并不是它今天的能力，而是它对未来的意义。我们能够在扩展中发现一个迄今未被充分开发的维度，我认为这是一个重大突破，这意味着天花板比许多人想象的要高得多。
苹果预计将于2025年春季推出的iPhone SE 4会搭载苹果自研5G Modem。
<全文完>