金融条件宽松助力日本摆脱“通缩”，三季度名义增长仍低，美国总统大选对日元汇率影响更大---1009宏观脱水

7月的加息可规避9月自民党总裁选举和11月美国总统大选，也是前期财务省外汇干预的自然延伸，虽加息的时点、幅度略超预期，但不宜将日本金融市场的表现全部归因于日央行加息，更主要是植田在新闻发布会中的鹰派表述和美国非农数据低于预期而触发“衰退交易”。

三季度（尤其8-9月）名义增长仍低，企业盈利不易有同步性改善；市场最终还是需要在一轮广谱性的定价修复后，寻找新的结构性主线。

日本大选不会成为美元兑日元的重要推动力。下周的美国总统大选可能会产生更大的影响。美元兑日元将在明年上半年跌破140日元兑美元，然后在2025年底接近130日元兑美元。不认为日本政府在此期间会抛售日元进行干预。