时隔三个月,IPO受理端“上新”三项目透视

破冰

时隔3个月后,科创板和北交所终于迎来“上新”。

近期申报科创板IPO并获得受理的武汉新芯集成电路股份有限公司(下称“新芯股份”)是一家晶圆代工厂,是年内第二单获得上交所受理的科创板IPO项目,也是今年9月沪深受理的唯一一单上市项目。

北交所则受理了两家沪深IPO未果的公司——上海巴兰仕汽车检测设备股份有限公司(下称“巴兰仕”)和雅图高新材料股份有限公司(下称“雅图高新”)。

随着此次这3家公司顺利获得受理,向市场释放了一定的积极信号。

加之当前二级市场已经有所回暖,或许都给IPO市场的复苏创造了更有利的条件。

年内科创板“第二单”

继今年6月2单沪深IPO项目获得受理后,沪深交易所迟迟未有新的IPO项目公开,让各方倍感压力。

彼时不少投行人士预期,今年9月或延续7、8月行情,呈现“零受理”状态。

9月末,上交所终于挂网新芯股份的科创板IPO申报材料,成为今年9月沪深受理环节的“独苗”。

虽然这较去年同期的11单受理数目相对有限,但“零突破”仍然向市场释放了不少积极信号。

同时,北交所也受理了2单项目的上市申请,分别是巴兰仕、雅图高新。

如此背景下,IPO审核是否有望提速,备受期待。

同时,IPO的复苏有望为二级市场的“新股炒作”降温。

近期以来上市的长联科技(301618.SZ)、无线传媒(301551.SZ)、合合信息(688615.SH)等股价涨幅频频创新高。例如长联科技9月30日上市首日收盘涨幅高达1703.98%,无线传媒和合合信息9月26日上市首日涨幅分别达到318.83%、105.91%。

北京一位投资人士指出,在新股供应有限的情况下,“炒新”确实具有一定的收益空间。随着二级市场回暖,若新股供应量上升,或可遏制市场“炒新”等非理性波动。

具体来看,此次获得受理的项目各有特色。

作为国内半导体特色工艺晶圆代工企业,新芯股份目前拥有2座12英寸晶圆厂。

新芯股份聚焦不完全依赖尺寸缩小、将部分重心放在功能提升上的特色工艺,和部分友商基于摩尔定律追求晶体管尺寸持续缩小的先进工艺,代表了不同的芯片制造发展方向。

前者的国内代表公司就是华虹公司(688347.SH),后者的代表则是中芯国际(688981.SH)。

新芯股份聚焦特色存储、数模混合和三维集成等业务领域,为客户提供12英寸晶圆代工服务。

特色存储是新芯股份的优势所在,产品涵盖可用于消费电子产品的NOR Flash(非易失性存储芯片)、MCU(单片微型计算机)。

2021年至2023年,新芯股份的特色存储业务分别创收21.78亿元、24.50亿元和25.7亿元,占比在6成-7成。

但由于消费电子行业需求走弱,加之产能过剩,新芯股份的利润出现了大幅下滑,2023年归母净利润为3.94亿元,同比下滑了45.05%。

目前新芯股份正在将未来的拓展方向,放在被认为可以超越摩尔定律的三维集成技术上。

所谓三维集成,就是绕开单片晶圆单一制程节点限制,将使用最优制程节点的各功能晶圆进行集成,并有效提高单位面积功能密度。

近年来,兴起的生成式人工智能模型对于算力和内存都有更高的要求,催生了对三维集成技术的需求。

此番IPO,新芯股份拟募集48亿元,投向“12英寸集成电路制造生产线三期”等项目,预计建成后三维集成业务的相关产能可达到4万片/月。

其中“12英寸集成电路制造生产线三期”拟使用募集资金为43亿元。

但这对于项目的总投资来说还不到五分之一——“12英寸集成电路制造生产线三期”项目投资额为280亿元。

不少竞争对手亦在推进扩产计划。

据中国台湾媒体今年7月报道,台积电已将先进封装整合3D Fabric系统整合平台当中,这当中包括3D硅堆叠技术的SoIC系列等。

其中,SoIC系列为台积电厂内一条龙生产,计划2026年产能扩大20倍以上。

去年7月,台积电宣布投资900亿新台币(约197亿人民币)以新建先进封装厂,以应对英伟达等厂商对AI芯片等需求。

如此背景下,新芯股份抛出募资计划以加足马力推动三维集成相关业务的扩产,有望在人工智能浪潮中斩获更多市场份额。

信风(ID:TradeWind01)注意到,目前新芯股份的“12英寸集成电路制造生产线三期”项目已经启动招标,总建筑面积约35万平米,主要包括FAB生产厂房一座,项目规划产能5万片/月。

沪深撤退项目北上

此番获得北交所受理的巴兰仕,此前的目标系上交所主板。

早在2017年,巴兰仕就向证监会递交上市申请,但次年便主动撤回了IPO申请,直至今年9月末向北交所发起冲刺,再度叩响资本市场的大门。

巴兰仕主要向比亚迪、理想等整车厂以及大型连锁汽车维修保养店,销售汽车维修、检测以及保养设备,具体品类涵盖拆胎机、平衡机、举升机等。

和7年前相比,巴兰仕的业绩有了一定的增长。2023年收入、归母净利润分别为7.94亿元、0.81亿元,分别是2017年的1.46倍、1.76倍,同比增幅分别达到23.59%、168.19%。

业绩剧增的重要推动力是,汽车数量的增加扩大了维修市场的需求量。

但这还受到上一年度基数较低的影响。

2022年,由于下游市场需求下滑、上海港口出口受阻等,巴兰仕曾经历业绩大滑坡,当期归母净利润同比下滑了超5成,仅为0.3亿元。

巴兰仕如今业绩的巨大增幅是否具有可持续性,仍待进一步观察。

与巴兰仕相似,此番冲刺北交所的雅图高新此前的目标也是沪深。

2021年1月,雅图高新曾与广发证券签署IPO辅导协议,拟申报创业板,并向证监局递交上市辅导材料。

后来基于经营情况的考虑,还在2023年4月将拟申报上市板块变更为深交所主板。

截至今年1月,雅图高新合计已经更新了12期的IPO辅导材料,但始终未能向深交所发起冲刺。

随着沪深IPO收紧后,雅图高新在今年5月挂牌新三板,并选择转战北交所。

雅图高新主营汽车用的修补、内外饰等工业涂料,报告期内业绩同样增长显著,2023年收入、归母净利润分别为6.36亿元、1.17亿元,分别同比增长了14.18%、49.93%。

这主要受到地缘政治的影响,主流汽修涂料厂退出了俄罗斯市场,使得当地汽修公司不得不寻求其他品牌,这也给了雅图高新更多机会。

“公司持续加强俄罗斯地区的销售,产品销售数量增加,收入增加幅度较大。”雅图高新表示。

增势仍在持续,2024年上半年雅图高新的收入、归母净利润的同比增幅分别达到12.13%、40.33%。

随着IPO的回暖,这三家公司能否顺利上市,市场正在拭目以待。

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