近日，A股上演“绝地反击”。
节前的“高歌猛进”、节后的震荡回调都牵动着市场心跳。点位波动下，投资者也再次感知到资本市场蕴藏庞大的风险与机遇。
有研究指出，我国2014-2015年股市行情中，顶端0.5％的家庭通过主动交易获得巨大收益；硬币的另一面，85%的家庭出现亏损。
这意味着资本市场的操盘手必须具备顶尖的能力与经验。
将视野拓展至全球，前三季度美元降息从预期走向现实、全球资产价格迎来曙光，海内外股市、债市、货币与商品均面临调整。瞬息万变的形势与复杂的资产种类下，非专业的个人投资者往往难以找到资产配置的最优解，专业机构价值由此凸显。
我们注意到，中国银行投资策略研究中心（下称“中银投策”）年内曾多次为投资者预判配置机会。
其中发布的《2024年4季度个人金融全球资产配置策略报告》（下称《季报》）曾在前三季度提示5次机会、4次风险，大部分均被证实。
“马前跑”预测的成功也让市场和客户感受到“中行阿尔法”的魅力。
针对国内权益资产，中银投策以行业ETF组合模拟中银投策面对不同客群策略时的组合收益，C4、C3、C2前三季度分别取得15.01%、11.87%、8.85%的绝对收益，超越比较基准10.23%、2.88%、4.83%。
市场FOF业绩排名可作为参考。
若以绝对收益率参与全市场，C3在95支平衡型混合型FOF位列第1、C2在324支债混合型FOF中位列第2、C4在201支偏股混合型FOF位列第5。
展望四季度的全球市场与国内经济，中银投策指出，权益类资产持续看好中国A股、港股，债券市场看好美债与中资美元债、商品方面则持续看好黄金与白银。
A股开启新阶段
中银投策指出，受制于美联储不断推迟的降息预期，我国和其他新兴经济体股市在前三季度尚未感受到流动性宽松的滋润。
四季度，A股定位在政策发力下已调整为“投资者为本”，将是“东方欲晓，锦绣未央”。
不过即便拥抱“长牛”预期，也需要对入场的时点、仓位、标的作出判断。
中银投策年内针对A股时点的研判已被悉数证实。
一是2月5日提示聚焦A股，指出上证指数已创下2020年3月以来新低点，无论周期、估值都具备毋庸置疑的吸引力，操作以逢低布局为主。
二是9月23日提示聚焦A股与港股，指出A股在经历4个月调整后已呈现反弹需求。
次日“一行一局一会”发布政策“大礼包”，A股全线拉升，中银投策研判的准确度与及时性均得到验证。
针对高涨行情，中银投策亦指出“短期快速上涨无疑会加大未来剧烈波动的概率，牛市第一波快速上升末端盲目追高不可取的，慢牛长牛、行稳致远才是金融强国要求下对股市发展的期许。”
时下权益市场的震荡也验证了这一猜测。
精准研判势必带来可观收益。
我们发现，中银投策前三季度以行业ETF组合模拟面对不同客群时的C4、C3、C2组合，均取得8%以上的绝对收益。
其中C4绝对收益为15.01%，在201支偏股混合型FOF位列第5；
C3绝对收益为11.87%，在95支平衡型混合型FOF位列第1；
C2绝对收益为8.85%，在201支偏股混合型FOF位列第2。
中银投策方面表示，短期观察，A股四季度可谓“天时、地利、人和”，仍具备有利上涨条件。
一是美国大选进入终局，美联储开启降息周期，中国政策空间打开；二是各大会议与政策表明国家保护经济社会增长意图强烈；三是投资者苦熊市已久、人心思涨，重磅会议提出的“干字当头，众志成城”已得到投资者积极响应。
黄金仍在主升浪
中银投策指出，在美国信用衰减的核心逻辑之下，黄金仍有上涨空间。
近年来全球市场动荡，作为“避险资产”的黄金持续上涨。
截至10月15日北京时间18点，现货黄金冲至2655.37美元/盎司、上金所实物黄金价格突破600元/克，全球最大黄金ETF—SPDR的持仓量刷新年内高点至880.57吨。
因兼具金融、商品多重属性，黄金往往作为另类资产用于降低波动、平滑收益。
不过“百年未有之大变局”下，市场逻辑已悄然改变。
中银投策2023年指出，黄金应由配置型资产提升为战略大类资产：
一是现行国际货币结算体系下，黄金价值与美元信用货币价值深度绑定，伴随着联储加息走向尾声、美债利率下行几成定局，黄金全球信用标尺作用将持续强化；二是世界范围内地缘政治风险加剧，黄金避险属性溢价仍有空间。
基于上述逻辑，中银投策多次作出机会提示：
例如2022年四季度提示“伦敦金1700美元/盎司以下是极佳配置部位”、2023年二季度建议2年内将黄金提升为战略大类资产；2024年3月4日提示黄金进入主升浪。
一年多的时间里，上述提示已得到全球央行购金行动的验证。
中银投策提示，当前黄金进入主升浪已经得到广泛认同。如今美元再次开启降息周期，黄金未来依然可能创出历史新高，但遵循资产配置一般性原则，适时高低切换也是资产配置再平衡的应有之义。
5次机会提示均被证实
精准研判需要能力与理念的综合支撑。
不论是近两年对黄金配置价值的长期挖掘，还是本次对市场触底反弹的精准研判，专业能力、和“客户中心”理念理念始终是中银投策拿下“实战”的基石和武器。
目前，中银私行依托中国银行投资策略研究中心，汇聚总分行、境内外及集团综合经营公司专业研究力量，形成总分联动、集团合作的“全球投资策略研究服务网络”。
最直观的成果便是定期对客发布的包括日报、周报、月报、季报在内的“中银投策”系列资讯。
从前三季度收益看，大类资产中权益、黄金、债券和商品中的金属都取得正收益，仅原油暂时下跌；战略资产中，超配的中国股市、日本股市、黄金和美债均得到正反馈。
《季报》显示，中银投策曾提示5次机会、4次风险。
机会方面，包含2月5日提示A股“预期未稳期待政策加力，相信估值中期战略做多”
3月4日提示黄金“有望高位突破”；
4月15日至4月22日提示港股关注恒生指数与恒生科技；
6月14日提示加仓科创50或者科创100ETF；
9月23日提示A股与港股反弹需求。
目前看来，上述5次机会均得到市场充分验证。
未来，相信中银投策将继续深耕市场、陪伴客户，帮助客户达成资产配置目标。请大家持续关注中国银行投资策略研究中心，获取最新投资资讯。
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