美收益率曲线或更陡峭，美关税风险须扩内需对冲---W40海外宏观脱水

参众两院的归属一致意味着特朗普政府的政策意图可以顺利得到推行，其中选民关注度高的经济政策会优先得到实行。在“共和党横扫”的情况下，美债的收益率曲线可能变得陡峭。特朗普如果再度当选，预计会继续实施半导体技术出口管制措施，采取更“经济实惠”的手段推动半导体制造回流美国。

中国政策制定者最近几周已显著加大了政策宽松力度。美元/人民币或升至4-5%至7.40-50。如果更高的关税成为现实，中国政策制定者将实施更多刺激措施，以抵消任何增长拖累，特别是通过更多财政宽松来提振国内需求，吸收过去出口到美国的制造业产品。