近期，光伏行业在资本市场表现亮眼。
仅仅一个月前，光伏行业还是“牛夫人”，不受待见，产能问题、资金问题、盈利问题等质疑，不绝于耳，风声鹤唳。
如今，不到一个月，在A股市场的系统性躁动下，光伏板块也表现出色，再度成为“小甜甜”，先前的种种顾虑，似乎烟消云散，顿时过眼烟云。
起起伏伏，也反映了光伏的韧性与弹性。
向下的韧性
两年多以来，光伏板块市值一路下跌。
在今年更是走在了谷底，从上而下，从内而外，悲观之声弥漫，尤其在产能过剩、资金链紧张及普遍亏损的状况下，前景不明，预期不佳。
光伏行业尽管负面缠身，但永远值得相信。
这份信心的根源在于需求端。
毫无疑问，光伏行业的主要负面信息来源于供给端，其中主要是产能过剩，而需求端纵然增速有所放缓，但仍然保持了相对其他很多行业更快的增长，更为优异的全球表现，尤其在3060目标下的市场空间仍然广阔，全球市场或者细分市场的渗透率仍有作为。
而需求端的前景，正是所有光伏同仁的信心来源。
中长期的庞大且确定性需求，铸就了光伏行业向下的韧性，这样一个产业无论多么风雨飘摇，总能再见彩虹，再见阳光明媚。
光伏行业过去若干周期，也证明了这一点。
向上的弹性
需求端的韧性，让光伏行业有了向下的底线。
而供给端尽管深陷产能过剩的泥潭，但恰恰又构成了光伏行业向上的弹性，这是一个容易被忽略的思考角度。
供给端产能过剩，已经是一张明牌。
如今，自上而下都在尝试解决或者消化这个严峻的问题，从限制地方政府投资，到资本市场收紧，以及行业协会出面限价，等等。
除了产能过剩，还有技术进步，从BC到钙钛矿，光伏行业的技术迭代仍然充满活力，任何技术进步都会成为供给端改善的一次跳跃。
风起于青萍之末，这一轮光伏行业周期的向下调整，更多是供给端因素造成的，那么供给端的任何边际改善，无论是产能出清，还是技术进步，亦或并购重组，都可以视作利好。
这是光伏行业短期的变数和期待，也成为这一轮股票市场反弹的重要原因。
机会总是存在的
概言之，光伏行业的需求端构成了向下的韧性，让这个行业具有底线，值得长期参与，完全没有必要离开这个牌桌，无论是产业者，还是投资者。
而光伏行业的供给端，当前正处于矛盾的交锋时刻，面临自上而下以及由内而外的变革冲动，任何边际改善，都会成为引领行业走向良性健康的机会，也就构成了向上的弹性。
本公众号在2024年9月2日写过一篇《光伏见底了吗？》，比较客观的从业绩和估值角度对光伏行业当前及未来一段时间情况做了理性分析。
如果说光伏行业向下有韧性、向上有弹性，这不就恰恰具备塔勒布的“反脆弱性”吗？周而复始，光伏行业值得长期跟踪和拥有，机会总是存在的。
本文作者：Mr蒋静，来源：Mr蒋静的资本圈，原文标题：《光伏的韧性、弹性与反脆弱性》
