A股光伏板块本轮暴涨行情，再次使中国光伏行业成为华尔街关注的焦点。
摩根士丹利认为，由于行业加速整合、产品价格有望触底回升，中国光伏产业链将迎来新的发展机遇。该机构在周五公布的研报中，对中国光伏行业给出了积极的展望，认为当前是投资者建仓的良机。
大摩分析师Eva Hou、Estelle Wang和Albert Li在报告中上调了对未来几年中国光伏板安装的预测：
我们将2024年的太阳能安装预测从217GW上调4%，至225GW（2023年为217GW），这是由于分布式发电项目的强劲表现。
我们估计，分布式太阳能将占2024年中国总安装量的51.7%，反映了投资者对新政策影响的预期——包括允许分布式太阳能项目参与电力市场交易——对分布式太阳能项目回报的影响。
我们略微提高了2025年和2026年的安装预测，分别达到240GW（此前预测239GW）和276GW（此前预测274GW）。
大摩表示，中国光伏行业协会有关“反内卷”呼吁正在奏效，光伏组件价格进一步下降的空间很小；工信部未来可能出台更严格的光伏能耗限制政策，这将进一步加速行业内的产能整合，淘汰效率低下的产能，从而提高整个行业的生产效率和盈利能力。
CPIA呼吁“反内卷”，价格战熄火？
报告提到，中国光伏行业协会（CPIA）最近呼吁防止“内卷式”恶性竞争，为光伏招标市场建立健康的竞争环境，并建议设立价格底线，这将为供应链价格提供支持。
10月中旬，CPIA发文称，低于成本投标中标涉嫌违法，呼吁制造企业依法合规地参与市场竞争，不要进行低于成本的销售与投标。
该协会称，2023年下半年以来，中国市场光伏组件价格不断下滑，目前价格已经腰斩。中标价低于成本，已成为困扰光伏制造行业的难题。而每瓦0.68元的组件成本，已经是当前行业优秀企业在保证产品质量前提下的最低成本。
根据大摩报告，过去几周，主流光伏产品价格基本保持稳定，但一直低于大多数生产商的现金成本。
N型模块招标价格在10月初达到了含税低于0.65元/瓦，但在上周有所回升。10月22日，中电联的2.5GW TOPcon模块的招标价格略有回升，至0.675-0.772元/瓦的范围内，平均为0.694元/瓦。
值得注意的是，近日频频有消息传出，称光伏组件厂商上调组件出货价格。10月30日，多家光伏头部企业就涨价作出回应。
晶澳科技表示，市场上分销渠道价格略有调整，晶科能源回应称，基于行业“反内卷”会议所达成的共识，各企业正共同努力促进产业链价格逐步回归合理区间，公司积极响应。隆基绿能则表示，涨价传闻属实，公司光伏组件价格上涨1～2分/瓦。
这一系列表态意味着，光伏组件反弹前景的能见度正在提高。大摩写道：
我们相信价格进一步下降的空间很小，CPIA的呼吁似乎正在奏效，为供应链价格提供了支持。
行业加速整合，公用事业规模部门回归主导
在政策层面，工信部近日印发了《光伏产业标准体系建设指南（2024版）》，提出到2026年，标准与产业科技创新的联动水平持续提升，新制定国家标准和行业标准60项以上，实现光伏产业基础通用标准和重点标准的全覆盖。
大摩认为，未来工信部可能出台更严格的光伏能耗限制政策，这将进一步加速行业内的产能整合，淘汰效率低下的产能，从而提高整个行业的生产效率和盈利能力。
报告中还提到，预计从2025年开始，公用事业规模部门将重新占据太阳能安装市场的主导地位。
大摩预计，随着政策的推动和市场需求的增长，光伏产品价格将逐步恢复，为行业内的龙头企业尤其是国企带来新的增长动力。
由于IPP（主要是国有企业）决心满足中国减排框架下设定的安装目标，公用事业规模项目开发可能会保持合理的增长。
预计到2025年，超高压（UHV）线路的投产将加快，以改善公用事业规模项目的电网连接。
微电网网络（区域电网）的发展，结合电力供应、电网、电力消费/负荷和能源储存，将支持分布式太阳能部门的需求。
