中信建投证券-陈果-大师课《解码“信心重估牛”》正在火热招募中,点击了解详情
以下为11月1日华尔街见闻对话中信建投陈果老师的实录:
华尔街见闻:您为何是最早也是最坚定判断本轮牛市行情的分析师?
中信建投陈果:我们并不是在事件发生后才快速做出评估和反应,因为很多时候这样做是来不及的。这种情况在过去中国的股市和其他资产价格中也很常见,一旦市场出现反转,往往来不及做出反应。因此,我们需要一个较早评估和应对的框架和体系。
今年我们一直在为市场反转做准备。比如我们的年度报告中提到“熊牛转换,静待春风”,就是我们认为今年初市场还处于熊市,但很可能会发生熊牛转换。我们评估了很多因素,总体上认为:如果美联储降息后中国的政策出现强烈信号,市场很容易发生反转。
从2021年开始,经济和市场已经在调整,而2024年在全球股市扩张的环境下,A股市场相对处于明显的估值抑制状态。美联储一旦降息,全球布局的增量美元流动性也需要考虑,这很容易形成中国股市的牛市。何况在过去三年内需疲弱的情况下,一些公司依然表现不错,一旦经济全面振兴,内需改善,这些公司的增速可能会非常强劲。因此,我们无法准确预测何时会有类似924或926这样的会议,但我们可以做一些准备,包括定量和量化监测指标。我们在9月下旬开始提示市场已经发出了很多见底或即将反转的强烈信号,包括我们自主研发的市场情绪指标,以及观察中国资产在不同市场的表现。例如中概股和港股率先见底,这些都是我们验证的信号。
因此,做出这样的判断,虽然看似是及时反应,但实际上需要对市场周期、流动性周期、宏观周期有一个中期的观察和判断,也需要实时跟踪市场信号。一旦外部事件发生变化,我们就能比较有把握地做出判断。这个判断背后实际上是团队持续跟踪和建立数据指标体系的结果,我们的论点和论据背后实际上蕴含了很多东西,并不是一个简单的即时反应或单一指标就能做出的判断。
中信建投团队如何监测市场反应?
华尔街见闻:您和您的团队如何分工以监测市场反应和动态?
中信建投陈果:我们团队有十多位优秀的分析师,有专人负责跟踪行业变化,有人专注于微观的资金面和市场层面的变化,还有人负责维护我们自己的量化指标。
团队成员背景多样,一些成员曾是行业分析师,对特定行业有深刻的理解。在这个过程中,我会把握大方向,尤其是对市场风格进行研判。同时,我也会频繁与团队沟通,了解他们从不同角度给出的反馈。
我们的风格是基本面分析加上量化分析,即结合基本面逻辑和量化市场指标进行验证。在我们看来,基本面不仅包括经济增速,政策面也是基本面的一部分。我们会考虑来自企业盈利、市场结构政策变化,以及新机制变化等因素。
量化分析则是纯粹从市场本身发出的信号,比如反转模型或轮动模型,这些都需要我们去验证。有时我们可能只看到量化信号,有时只看到基本面逻辑。我们会评估这些情况,但不会将置信度设得太高,把握可能没那么大。但如果我们看到这两方面的逻辑是共振的,那么我们会觉得把握非常大。我们团队成员各司其职,各自有自己的视角。虽然外界看不到我们的讨论过程,很多时候观点未必都是一致的,但当形成共振时,我们会非常重视。
活动详情
活动时间:2024年11月17日 周日 (下午授课)
课程主题:《解码“信心重估牛”——把握牛市形成的底层逻辑》
课程嘉宾:陈果 中信建投证券首席策略官、董事总经理
活动地点:上海 点击报名
最后再次提醒一下,早鸟期间购票报名的朋友,课程小助手会提前搜集你关注的问题,反馈给陈果老师进行课程策划和准备。想了解更多课程信息的话,也可以微信扫码下方图片,咨询课程小助手。