特朗普当选引爆热情，美股周表现一年最佳，特斯拉三日涨近30%，欧股创半年最长连跌周

美国11月密歇根大学消费者信心指数初值73，创七个月新高，短期通胀预期跌至近四年新低。好于预期的经济数据，加之本周受“特朗普交易”及美联储降息支撑，美股三大指数齐创新高，标普和道指创下一年来最佳周度表现。投资者普遍认为，特朗普政府一旦实施放松监管、并购增加以及减税计划的政策将有利于经济增长和风险资产。美元指数连涨六周，比特币创新高。

但市场预计庞大的联邦政府赤字持续增长、更快的经济增长和新的关税将推升通胀，加之周四美联储主席鲍威尔暗示对暂停降息持开放态度，未来或适宜放慢降息，导致美联储降息路径目前比大选前一周更加不明朗，市场目前预计12月降息25基点可能性为64.9%。展望未来，市场关注下周美国CPI和零售销售数据。

11月8日周五，全周，“特朗普交易”叠加美联储降息力撑美股三大指数齐创新高，道指和标普500创一年来最佳单周表现。周五道指首次突破44000点，标普500大盘一度升至6000点上方创年内第50个新高，但受芯片股、科技股多数走软拖累，纳指勉强收涨但仍创新高。受金融股提振，罗素小盘股周五收涨0.71%且全周累涨8.57%跑赢其余股指，创2020年4月新冠疫情来最佳单周表现。多数板块走高，仅电信、科技、原材料板块收跌，而公用事业、房地产和必选消费板块涨幅居前，本周因特朗普政策倾向放松监管，金融和能源股涨幅不错。“特朗普交易”支撑特朗普媒体科技（DJT）周五收涨15.22%，而特斯拉全周累涨逾29%。中概指数一度跌超5%，房多多跌超21%，老虎证券跌超14%：

• 美股三大指数齐涨。标普500指数收涨22.44点，涨幅0.38%，报5995.54点，周累涨4.66%。与经济周期密切相关的道指收涨259.65点，涨幅0.59%，报43988.99点，周累涨4.61%。科技股居多的纳指收涨17.32点，涨幅0.09%，报19286.78点，周累涨5.74%。纳指100指数收涨0.07%，周累涨5.41%。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌0.62%。对经济周期更敏感的罗素2000小盘股指数收涨0.71%，周累涨8.57%。恐慌指数VIX收跌1.71%至14.94。

• 美股行业ETF收盘多数上涨。公用事业ETF涨近2%，可选消费ETF涨近1.5%，全球航空业ETF与日常消费品ETF各涨超1%，金融业ETF涨幅接近1%，医疗业ETF、能源业ETF、生物科技指数ETF、区域银行ETF及银行业ETF各涨至少0.5%。而网络股指数ETF跌近1%，半导体ETF跌超0.5%。

• 投研策略上：摩根资产管理警告称，特朗普当选后，市场预期其政策可能导致通胀上升，使得10年期美债收益率可能重回5%，这可能会对美股造成负面影响。尽管收益率在达到4.48%后有所回落，但若特朗普的政策得以实施，收益率有可能进一步上升，这可能会促使投资者将资金从股市转向债市。
• 标普500指数的11个板块多数走高。原材料板块跌0.91%，电信板块跌0.66%，信息技术/科技板块跌0.34%，能源板块涨0.44%，医疗保健板块涨0.71%，金融板块涨0.78%，工业板块涨1.01%，可选消费板块涨1.23%，必选消费板块涨1.45%，房地产板块涨1.66%，公用事业板块涨1.79%。
• “科技七姐妹”周五仅特斯拉收涨。特斯拉收涨8.19%，周累涨29.01%，收盘市值1.03万亿美元，为2022年以来首次超过1万亿美元。CEO马斯克的净值超过3000亿美元，为2022年以来首次。苹果收跌0.12%，周累涨1.93%。Meta收跌0.4%，周累涨3.91%。微软收跌0.68%，周累涨2.97%。英伟达收跌0.84%，周累涨9.03%。亚马逊收跌0.89%，周累涨5.18%，执行主席贝佐斯对亚马逊套现12.3亿美元。谷歌A收跌1.33%，周累涨4.12%。

• 芯片股多数下跌。费城半导体指数收跌0.81%，本周累涨5.78%。行业ETF SOXX收跌0.75%。英伟达两倍做多ETF收跌1.77%。AMD收跌1.25%，博通收跌0.09%。Arm控股收跌2.1%。美光科技收跌1.33%，英特尔收跌0.11%。阿斯麦ADR收跌1.14%。台积电ADR收盘持平，10月销售额同比增29.2％，为2月以来最低增速。高通收跌1.16%，安森美半导体收跌2.28%，科磊收涨0.18%，Wolfspeed收涨20.41%。
• AI概念股涨跌不一。超微电脑收跌3.77%，CrowdStrike收跌0.23%，Snowflake收跌2.15%，Serve Robotics收跌16.53%，戴尔科技收跌2.64%，英伟达持股的AI语音公司SoundHound AI收涨3.6%，BigBear.ai收涨1.15%，Palantir收涨4.49%，甲骨文收涨1.55%，BullFrog AI收盘持平，C3.ai收涨0.15%。
• 中概股普遍回落。纳斯达克金龙中国指数收跌4.74%，报6909.65点，本周累计下跌0.55%。ETF中，富时中国3倍做多ETF（YINN）收跌16.61%，本周累跌3.80%；中概互联网指数ETF（KWEB）收跌6.71%，本周累跌0.50%；中国科技指数ETF（CQQQ）收跌5.41%，本周累涨4.24%。富时A50期指连续夜盘收跌0.87%，报13549.000点。
• 热门中概股中，小鹏汽车收涨1.9%，而房多多收跌21.74%，极氪收跌2.51%，理想汽车收跌7.65%，蔚来收跌4.14%。大全新能源收跌4.11%，携程网收跌4.31%，阿里巴巴收跌5.94%，百度收跌4.88%，B站收跌6.38%，老虎证券收跌14.21%，网易收跌5.42%，京东收跌6.99%，新东方收跌1.63%，拼多多收跌6.4%。
• 光伏股周五和本周都哀鸿遍野，投资者担心特朗普会再次拥抱化石燃料。Sunrun收跌11.81%，创5月1日以来收盘新低，本周累计下跌30.69%；SolarEdge跌9.07%，阿特斯太阳能ADR跌7.84%，本周累跌19.97%，逼近2018年6月8日当周的表现（当时跌21.35%）；光伏逆变器供应商Enphase Energy跌6.55%，本周累跌19.92%；晶科能源ADR跌6.15%，本周累跌15.78%；大全新能源ADR跌4.11%，本周累跌7.54%；太阳能ETF跌4.1%，本周累跌9.42%；虎虎科技ADR跌1.64%，第一太阳能跌1.41%，本周累跌5.37%。
• 其他重点个股：（1）特朗普媒体科技（DJT）收涨15.22%，特朗普称不打算卖出持股。（2）兜售执法记录仪“AI时代计划”，Axon收涨超28%，创2008年11月以来最佳单日表现。
  

市场担忧特朗普落实关税计划，拖累欧洲股市本周收跌，周五多数板块收跌，矿业股跌4.2%领跌，一个月内第二次发布全年盈利预警后，英国房屋建筑巨头Vistry股价暴跌15.51%；泛欧股指半年多来首次连跌三周，欧元区蓝筹股指连跌四周创一年来最长连跌：

• 泛欧STOXX 600指数收跌0.65%，本周累计下跌0.84%，为连续第三周下跌。欧元区STOXX 50指数收跌1.01%，本周累跌1.54%，连跌四周，创去年10月底以来最长连跌周数。富时泛欧绩优300指数收跌0.67%，本周累跌0.88%。
• 德国DAX 30指数收跌0.76%，本周累计下跌0.21%。法国CAC 40指数收跌1.17%，本周累跌0.95%。荷兰AEX指数收跌0.50%，本周累跌1.07%。意大利富时MIB指数收跌0.48%，本周累跌2.48%。英国富时100指数收跌0.84%，本周累跌1.28%。西班牙IBEX 35指数收跌0.16%，周累跌2.46%。

虽然特朗普胜选支撑美债收益率周三全线飙涨，但全周因交易员平仓“特朗普交易”、10年期美债拍卖强劲，加之美联储降息”，令10年期美债收益率周跌超8个基点。不过两年期美债收益率涨约5个基点本周累涨超4个基点：

• 美债：尾盘时，美国10年期基准国债收益率跌2.72个基点，报4.2985%，本周累计下跌8.32个基点，周内整体呈现出倒立的U型走势，11月6日北京时间08:00（美国大选投票环节大概已经结束）“低开”至4.2481%，随后迅速反弹，6日20:27曾涨至4.4768%。两年期美债收益率涨4.83个基点，报4.2477%，本周累涨4.44个基点，11月4日23:18跌至4.1268%，大选日投票结束后显著反弹，6日11:00涨至4.3073%。

• 高盛集团调整了对美联储2025年的政策预测，预计美联储在3月后将在6月和9月分别再降息25个基点，而不是之前预测的5月和6月，美联储可能希望在降息行动上更加谨慎，预计12月、1月和3月的会议上各降息25个基点。摩根大通策略师预计，美联储将在2025年第一季度结束量化紧缩（QT），而不是之前预测的2024年底。
• 欧债：尾盘时，10年期德债收益率跌7.8个基点，报2.367%，本周累计下跌3.8个基点。两年期德债收益率跌2.9个基点，报2.185%，本周累跌6.2个基点。10年期英债收益率跌6.3个基点，本周累计下跌1.0个基点。两年期英债收益率跌2.2个基点，本周累跌0.3个基点。10年期法债收益率跌8.7个基点，本周累跌4.4个基点。10年期意债收益率跌7.8个基点，本周累跌3.0个基点。

“特朗普交易”点燃美元，美元指数DXY本周累涨逾0.6%，均连涨六周，创6月末以来最长连涨周。离岸人民币全周累跌约660点一度逼近7.21元。比特币在特朗普胜选后连续三日盘中创历史新高，盘中涨破7.7万美元，全周累涨超10%：

• 美元：美元指数DXY尾盘涨0.42%，报104.951点，本周累计上涨0.64%，周内交投区间为103.373-105.441点，美国大选投票日（11月5日）投票环节结束后跳空高开，彭博数据显示，整体而言，投资者对美联储降息25个基点“无动于衷”。彭博美元指数上涨0.61%，报1267.77点，本周累涨0.31%，周内交投区间为1253.12-1275.53点，并未像ICE美元指数那样出现显著的跳空走高。

• 非美货币：欧元兑美元跌0.81%，报1.0719，本周累跌1.05%，11月6日07:54涨至1.0937、随后跳水并在当天21:06跌至周内底部1.0683，投资者似乎对德国政局的稳定性“无动于衷”；英镑兑美元跌0.52%，报1.2920，本周累跌0.04%，11月6日07:57涨至1.3048、当天22:30（美股开盘）跌至1.2834；美元兑瑞郎涨0.37%，报0.8758，本周累涨0.69%。商品货币对中，澳元兑美元跌1.42%，本周累涨0.38%；纽元兑美元跌0.96%，本周累涨0.08%；美元兑加元涨0.35%，本周累跌0.31%、期间出现两波V型走势。瑞典克朗兑美元跌1.26%，本周累跌0.66%；挪威克朗兑美元跌1.23%，本周累涨0.58%。
• 日元：日元兑美元尾盘涨0.31%，报152.63日元，本周累计涨0.24%，11月6日（特朗普胜选日）从151.30日元跌破154日元。
• 离岸人民币（CNH）：离岸人民币兑美元尾盘跌530点，报7.2013元，日内整体交投于7.1457-7.2094元区间。11月6日打破本周头两个交易日的高位整理状态，从7.0935元下挫至7.2元下方，本周累跌约660点。
• 加密货币：市值最大的龙头比特币尾盘跌0.10%，本周累计上涨10.57%，周内整体交投于67140.00-77930.00美元区间，美国大选投票日（11月5日）投票环节结束后出现一波显著的上涨，涨幅在周内剩余时间里得到巩固。最近七个自然日，现货比特币累计上涨大约10.60%，暂报76530美元，也在11月6日打破近期窄幅震荡于7万美元关口附近的趋势。第二大的以太币期货涨1.68%，报2966.00美元，本周累涨17.21%，也在11月6日反弹并持续地震荡上行，周内交投区间为2370.00-3010.50美元。

虽然周三特朗普胜选令美元走强，美国EIA原油供应创8月份来新高，加之周五美国飓风风险减弱，拖累全周油价涨幅，但本周一受OPEC+宣布推迟增产一个月，本周二和周四“特朗普交易”平仓令美元走弱，支撑油价仍然周度上涨逾1%。荷兰天然气期货本周涨超8%：

• 美油：WTI 12月原油期货收跌1.98美元，跌幅接近2.74%，报70.38美元/桶。本周累计上涨1.28%。美油全天维持跌势，美股早盘时最低跌近3.3%击穿70美元大关。
• 布油：布伦特1月原油期货收跌1.76美元，跌幅接近2.33%，报73.87美元/桶。本周累计上涨1.05%。布油全天维持跌势，美股早盘时最低跌近2.8%下逼73.40美元。
• 天然气：美国12月天然气期货收跌超0.89%，报2.6690美元/百万英热单位。本周累计上涨0.23%。欧洲基准的TTF荷兰天然气期货涨1.32%，报42.150欧元/兆瓦时，本周累涨8.35%。ICE英国天然气期货涨2.22%，报106.640便士/千卡，本周累计上涨7.53%。

本周一和本周二选举前的不确定性引发避险需求，令现货金连续两日走高，加之周四鲍威尔降息25个基点支撑现货金涨超1.9%站上2710美元收复超过一半“特朗普胜选日”失地。但全周来看，“特朗普交易”令美元走强，以及美联储暗示对暂停降息持开放态度，令市场大砍降息预期，致现货黄金周跌1.85%创五个多月来最大周跌幅，本周金银铜均下挫，伦敦工业金属普跌，伦锌周累跌超2.9%：

• 黄金：COMEX 12月黄金期货尾盘跌0.52%至2691.60美元/盎司，本周累跌2.09%。现货黄金尾盘跌0.81%，报2684.77美元/盎司，本周累计下跌1.85%，特朗普胜选的苗头在11月6日明朗化之后，开始显著跳水，11月7日曾跌至2643.47美元，随后在美联储宣布降息25个基点前后反弹至2710美元。

• 白银：COMEX 12月白银期货尾盘跌2.20%至31.410美元/盎司，本周累跌3.89%。现货白银尾盘跌2.30%，报31.3071美元/盎司，本周累跌3.64%，整体交投于32.9228-30.8323美元区间，11月6日出现一波显著的下行。

• 伦敦工业金属中，伦铜、伦铝、伦锌周五收跌超2%：伦铜收跌220美元，跌幅超过2.27%，报9444美元/吨，本周累计下跌超过1.31%。COMEX铜期货跌2.81%，报4.3125美元/磅，本周累跌1.35%。伦铝收跌74美元，跌超2.74%，报2620美元/吨。伦锌收跌72美元，跌约2.36%，报2980美元/吨，本周累跌2.93%。伦铅收跌14美元，报2024美元/吨，本周累跌1.46%。伦镍收跌190美元，跌超1.14%，报16397美元/吨，本周累涨2.84%。伦锡收跌169美元，报31648美元/吨。伦钴收平，报24300美元/吨。

以下为北京时间11月8日23:55以前更新内容

中概指数跌幅扩大至超5%，房多多一度跌超23.9%，理想汽车一度跌超8%。

【以下为北京时间11月8日23:10以前更新内容】

11月8日周五，交易员已消化了本周大选和美联储降息后的反弹，美股周五基本持平，标普道指再度刷新盘中新高：

• 美股三大指数盘中曾齐涨，现纳指转跌。标普500指数一度涨超0.2%。与经济周期密切相关的道指一度涨近0.4%。科技股居多的纳指涨近0.2%后曾短线转跌。

• 行业ETF美股盘初多数走高，可选消费ETF涨0.27%，半导体ETF涨0.07%，科技行业ETF涨0.03%，银行业ETF则跌0.12%，区域银行ETF跌0.26%。

• “科技七姐妹”多数下跌。谷歌A一度跌近1%，亚马逊一度跌超0.7%，英伟达涨超0.5%后跌超0.6%，Meta涨超0.2%后跌超0.2%，微软涨近0.3%后短线转跌，苹果一度涨超0.6%，特斯拉一度涨超3.2%。
• 芯片股跌幅扩大。费城半导体指数一度跌超1%。Wolfspeed一度涨近7.7%，台积电一度涨超2.6%，而Arm控股一度跌近2.3%，安森美半导体一度跌超1.7%，阿斯麦ADR一度跌超1.4%，英特尔一度跌超1.5%。
• AI概念股跌多涨少。超微电脑一度涨超2.8%，甲骨文一度涨超1%，而英伟达持股的AI语音公司SoundHound AI一度跌超8.2%，BigBear.ai一度跌逾2%，Serve Robotics一度跌逾11.3%。
• 中概股普遍回落。纳斯达克金龙中国指数一度跌超5%。ETF中，富时中国3倍做多ETF（YINN）一度跌超13.8%。热门中概股中，房多多一度跌近22.5%，老虎证券一度跌逾10%，大全新能源一度跌超6.5%，网易一度跌超5.8%，理想汽车一度跌超7.8%，蔚来一度跌超4.6%，百度一度跌超4.2%，报道称百度准备发布AI智能眼镜，与Meta的雷朋眼镜展开竞争。

以下为北京时间11月8日22:30以前更新内容

隔夜美联储再度降息，今日“特朗普交易”熄火，因为投资者开始怀疑特朗普是否会在其总统任期内真的推动激进关税计划。美国股票期货下跌，美国国债上涨。热门中概股普跌，台积电公布10月销售额后上涨。

周五，全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。财政部部长蓝佛安在新闻发布会上表示，增加的6万亿地方政府债务限额分3年安排，2024—2026年每年2万亿支持地方用于置换各类隐性债务。

蓝佛安表示，实施这样一次大规模置换措施，意味着化债工作思路作了根本转变。他还表示，近期将推出支持房地产市场健康发展的相关税收政策，隐性债务置换工作马上启动。

离岸人民币兑美元日内跌超300点。中国10年期国债收益率跌0.75个基点，报2.09%。美元小幅走高，美国10年期国债收益率跌2个基点至4.30%。

• 标准普尔500指数期货下跌0.2%，纳斯达克100指数期货下跌0.4%，道琼斯工业平均指数的期货变化不大。

• 美元小幅走高，美国10年期国债收益率跌2个基点至4.30%。 
• 欧洲STOXX600指数跌幅度扩大至0.5%。
• 美股盘前，台积电涨逾1.7%，10月销售额同比增长29.2％。爱彼迎跌近4%，公司Q4指引略逊。
• 富时中国A50指数期货夜盘跌超1%。
• 热门中概股普跌，阿里巴巴、拼多多跌超3%，网易跌近4%。
• 离岸人民币兑美元日内跌超300点，现报7.1816。中国10年期国债收益率跌0.75个基点，报2.09%，7年期收益率下行3.5个基点。
• 布伦特原油下跌1%至每桶74.87美元。
• 现货黄金下跌0.7%至每盎司2687.82美元。
• 比特币几乎没有变化，为75981.52美元/枚。
• 德国国债持续走高，10年期国债收益率下行7个基点至2.37%。

【19：29更新】

富时中国A50指数期货夜盘跌超1%。

【17:56更新】

欧洲STOXX600指数跌幅度扩大至0.5%。

【17:06更新】

美股盘前，热门中概股普跌，台积电涨逾1.7%，10月销售额同比增长29.2％。

爱彼迎跌近4%，公司Q4指引略逊。热门中概股普跌，阿里巴巴、拼多多跌超3%，网易跌近4%。