今年以来，保险资金在中国股市的“动作”越来越明显，也越来越受到关注。
根据初步统计，保险机构增持及“举牌”上市公司已经达到16家。
这个频率和宣布的节奏，都大大胜于以往。
尤其是其中，不乏大量的“中小型”保险公司的投资资金，更加引人关注。
中小保险何以成为国内上市公司的“举牌行家”？
1.频繁举牌成热潮
今年以来，中小险资企业在资本市场上频繁举牌，成为市场关注的焦点。多家中小险资企业积极参与市场，展现了其在资本市场的活跃度。
1月4日，紫金财产保险股份有限公司宣布举牌华光环能A股4719.47万股，持股比例达到5%。此外，7月31日，中国太保旗下子公司亦举牌华电国际电力股份和华能国际电力股份，进一步扩大其在资本市场的影响力。
11月1日，瑞众人寿保险有限责任公司宣布增持龙源电力H股418.8万股，累计持股达到4.18亿股，占该上市公司总股本的5%。值得注意的是，这已是瑞众人寿今年第三次对龙源电力H股进行增持，前两次分别发生在7月和9月。
另外，香港联交所股权披露信息显示，瑞众人寿于8月7日买入中国旅游集团中免股份有限公司15.19万股H股，持股数量增至582万股，持股比例从4.87%上升至5.00%，触及5%的举牌线。
11月6日晚，中邮保险发布公告，截止2024年10月22日，公司持有安徽皖通高速H股2482.8万股，约占该上市公司H股股本的5.04%。
长城人寿亦表现活跃，截至8月31日，已举牌多家上市公司，包括无锡银行（持股增至6.97%）、城发环境（6%）、江南水务（5.21%）、赣粤高速（6.18%）、中原高速（9.13%）和绿色动力环保（H股5.03%）。10月25日，长城人寿增持大唐新能源H股500万股，交易额1179.65万港元，持股比例增至8.03%。11月7日，长城人寿再次增持秦港股份H股16.3万股，增持后持股比例微升至21.02%。
新华保险也不例外，上海医药集团股份有限公司和国药集团药业股份有限公司双双披露公告，宣布新华保险及其一致行动人的持股比例已超过5%，达到了举牌线。
具体来看，国药股份发布公告称，11月12日新华保险增持国药股份149.99万股，本次权益变动后，约占公司总股本的 5.07%；11 月 12日，新华保险增持上海医药 A 股 999.98万股和 H 股150万股。本次权益变动后，新华保险持有上海医药 A 股约占公司总股本的 4.02%，持有上海医药 H 股约占公司总股本的 1.02%。合计约占公司总股本的 5.05%。
11月18日，利安人寿发布公告称，在11月15日买入深圳国际控股有限公司H股股票50万股。加上此次交易之前所持有的深圳国际股票1.2亿股，共占其总股本比例为5.00%，已构成举牌。
2.举牌公司的股息魅力
观察资本市场上被举牌的公司，可以发现一个有趣的现象：它们大多数属于公用事业和新能源行业。这些公司不仅行业属性相似，还有一个共同的优势—较高的股息率。
以中邮保险为例，其举牌的安徽皖通高速H股拥有高达7.44%的股息率。同样，太保子公司举牌的华电国际电力和华能国际电力的股息率也分别达到了6.77%和5.30%。长城人寿举牌的多家上市公司中，无锡银行A股、城发环境A股、江南水务A股、赣粤高速A股、中原高速A股、绿色动力环保H股、大唐新能源H股和秦港股份H股的股息率分别为3.47%、1.81%、2.13%、3.11%、3.55%、8.77%、5.43%和4.83%。
值得注意的是，尽管江南水务和城发环境的股息率低于3%，但它们呈现出明显的增长趋势。此外，长城人寿最近三次举牌的目标均为H股上市公司，而这些公司的股息率普遍较高，也显示出长城人寿在选择投资目标时对高股息率的偏好。
3.险资举牌背后的逻辑
中小险资频频举牌或许具有以下几方面原因。
首先，从监管层面分析，今年的政策是大大利好保险行业的，推动险资等中长期资金入市举措加码。自9月24日以来，发布了一系列重磅政策举措。比如中央金融办与证监会共同发布了《关于推动中长期资金入市的指导意见》，该指导意见旨在拓展商业保险资金的长期投资渠道，并改进权益类投资的监管体系，为保险资金的长期入市提供更加有利的政策支持和制度保障。
其次，利率下行角度来看，理财产品收益下降，险资面临更大的资产配置压力，需要寻找新的投资渠道以增厚投资收益。而公用事业、交通运输行业和新能源由于其业务模式，往往能够提供稳健的现金流入和较低的市场波动。这对偏好长期稳定投资的保险公司而言是颇具吸引力的。同时，这些行业面临的政策风险较小，这为保险公司进行长期投资规划提供了有利条件。
最后，险资对高股息资产的偏好也是推动举牌行为的一个重要因素。在新会计准则下，险企更倾向于投资那些能够提供持续、稳定分红现金流的资产，以实现报表波动的熨平和分红现金流的获取。因此，那些具有高股息率的上市公司自然成为了险资举牌的重点目标。
综上所述，中小保险机构成为举牌“行家”的现象，是政策支持、市场环境变化和险资投资策略调整共同作用的结果。随着市场的发展，这一趋势可能会继续影响资本市场的动态。
